券商應該是資本市場的守門人，可是有的券商因為各種原因，就喪失原則和職業道德，導致發行人造假，欺騙投資者。

雅百特跨國造假大案驚動了外交部，2015年，雅百特虛構巴基斯坦木爾坦專案，虛增營業收入2.02億元，相應虛增當期營業利潤1.50億元，佔當期利潤總額的47.09%；虛構國內建材貿易的方式虛增收入2.61億元，相應虛增當期利潤6855.89萬元，佔當期利潤總額的21.57%。

作為中介機構，理應對發行人的材料進行核實，如果有必要還要進行現場檢查，由於擔心木爾坦存在戰亂等安全問題，金元證券等中介機構核查人員未前往木爾坦核查該專案，既然擔憂戰亂，無法進行現場檢查，那麼事前就要考慮清楚，不要貿然接受專案，既然接下專案，就要負責到底，有必要的話就要進行現場檢查，或者等待一個較好時機再度前往。可是金元證券委託別人到現場。不過事後證實，該人士現場所拍到的核查照片也是造假，這就給了雅百特造假的便利，中介機構沒有盡到自己盡職的調查責任。

從這一點上來說，不知道如何評價金元證券被罰，畢竟事情是做了，只是委託人沒有做好。資本市場利益巨大，不能有一絲一毫的鬆懈。

雅百特因為造假案發，股價從最高23.95元跌到最低1.19元，市值損失150餘億元，投資者損失慘重，相對於150億元市值損失，被罰沒4000萬元並不多。可是相對於金元證券而言，是一個沉重的負擔，金元證券2018年投行業務收入為6833萬元，4000萬元罰款相當於一年投行收益的6成左右。

教訓是深刻的，但錢是可以賺回來的，只要吸取教訓，加強風控，在IPO大量發行的時代，券商是可以大有作為的。

罰款只是一種手段，而不是終極目的，主要是倒逼中介機構承擔起該承擔的責任，而不是放任發行人造假，甚至有的中介機構利用自己專業知識協助發行人造假。

從證券行業發展程序看，券商未來投行化，頭部券商越來越強大，小市值券商最後就是被收購或者苟且活著，從這個事件看，監管層未來完成高層的金融對外開放，打造科技創新的經濟新驅動，那麼A股市場監管必須於國際接軌的，對於違規違紀的處罰從嚴是必然的！從投資角度，A股進去港股化，投資者要更加註重流動性和流通性，垃圾股要規避的！