2019關鍵詞：負重前行，寡頭效應，行業兼併
1．地產界“活下去”應驗
1）萬科“活下去”口號
萬科在2018年內部秋季例會上，打出“活下去”口號。在槓桿/融資渠道受阻/融資成本上升背景下，良性的淨負債率/現金流才是存活週期更長的基礎，所以在2018年，鬱亮死守18年回款額超6000億元，但是，地產界仍有凜冬將至的感覺。
2）眾多房企暴雷
2019年6月，銀億集團申請破產，總負債高達200億，且負債規模仍在上升；
2019年10月，三盛宏業陷入債務危機，總負債額400億元；
2019年10月，老牌房企頤和地產兩隻債券全部違約，目前處於“資管違約+債務違約”；
……
3）融資成本兩極分化
在去槓桿/融資渠道收窄/防止資金過度流向房地產背景下，部分房企借新錢還舊賬，融資成本居高不下，呈現兩極分化態勢，以龍湖和泰禾為例，龍湖2018年淨負債率53%，融資成本控制在6%以下，泰禾2018年淨負債率達384%，同樣，融資成本高達10%以上。由此看來，淨負債率/現金流極大影響企業融資成本/償還能力以及正常經營。
2.償債壓力
1）據機構統計，約有1/4百強房企面臨償債風險，2019年，整體房企需要償還的信用債額4113億元，下半年需要償還金額佔比高達76.3%。
2）從淨負債情況來看，泰禾負債堪憂，淨負債率高達384%，曾被爆資金鍊出現問題。華夏幸福負債達161%，曾被傳陷入經營流動性風險。
整體來看，2019年-2022年為房企償債高峰期，良好的回款能力/良性負債及現金流/融資成本是考驗房企未來發展的基礎！
2019關鍵詞：負重前行，寡頭效應，行業兼併
1．地產界“活下去”應驗
1）萬科“活下去”口號
萬科在2018年內部秋季例會上，打出“活下去”口號。在槓桿/融資渠道受阻/融資成本上升背景下，良性的淨負債率/現金流才是存活週期更長的基礎，所以在2018年，鬱亮死守18年回款額超6000億元，但是，地產界仍有凜冬將至的感覺。
2）眾多房企暴雷
2019年6月，銀億集團申請破產，總負債高達200億，且負債規模仍在上升；
2019年10月，三盛宏業陷入債務危機，總負債額400億元；
2019年10月，老牌房企頤和地產兩隻債券全部違約，目前處於“資管違約+債務違約”；
……
3）融資成本兩極分化
在去槓桿/融資渠道收窄/防止資金過度流向房地產背景下，部分房企借新錢還舊賬，融資成本居高不下，呈現兩極分化態勢，以龍湖和泰禾為例，龍湖2018年淨負債率53%，融資成本控制在6%以下，泰禾2018年淨負債率達384%，同樣，融資成本高達10%以上。由此看來，淨負債率/現金流極大影響企業融資成本/償還能力以及正常經營。
2.償債壓力
1）據機構統計，約有1/4百強房企面臨償債風險，2019年，整體房企需要償還的信用債額4113億元，下半年需要償還金額佔比高達76.3%。
2）從淨負債情況來看，泰禾負債堪憂，淨負債率高達384%，曾被爆資金鍊出現問題。華夏幸福負債達161%，曾被傳陷入經營流動性風險。
整體來看，2019年-2022年為房企償債高峰期，良好的回款能力/良性負債及現金流/融資成本是考驗房企未來發展的基礎！