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  • 1 # 劉典

    全球首個基於區塊鏈的中小企業自主股權交易平臺linq在2015年由美國納斯達克推出。Linq針對全部投資者的全網賬本、點對點的交易模式和建立在區塊鏈智慧合約之上的後臺股權資產轉讓機制,使投資者能夠在充分掌握資訊的基礎上,快速、安全的進行股權交易。各國也紛紛將區塊鏈和股權交易業務結合起來。中國的各大金融機構近年來也紛紛部署區塊鏈。區塊鏈結合股權交易平臺,有望促進中國未來股權交易的發展。

    目前中國新三板市場存在流動性較低的問題,針對流動性差的困擾傳統的政策建議有大力推行做市商制度,建立健全股票發行承銷制度等。然而合理利用區塊鏈技術既可以可以提高市場流動性,也相比傳統交易極大簡化交易環節,緩解中小企業融資問題。

    區塊鏈具有去中心化、去信任、集體維護和可靠資料庫四個主要特點。“去中心化”指交易是直接發生在點和點之間,不存在第三方參與;“去信任”指兩個節點之間無需信任也可以交易。在傳統的股權交易中,為了防止信用風險,保證定價的合理性,一般採取做市商制度,利用做市商的權威、較高的信用等級和好的技術,使得交易順利進行。由於區塊鏈技術的資料庫和整個系統運作是透明的。“集體維護”指系統是由所有人共同維護的。“可靠資料庫”則是指系統每個節點都有最新、最完整的資料庫資訊,修改單個節點的資訊是無效的。這兩個特徵可以保證股權交易平臺中每個投資者都充分掌握資訊,消除資訊不對稱問題,從而激勵潛在投資者的投資動機。與採用承銷制度對比,大大降低成本。

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