關於2020年下半年A股市場走強的概率高還是走弱的概率高的問題，我個人認為股票市場的強弱必須要結合現下的巨集觀經濟，以及市場對於股票的供需關係進行分析。您且聽聽我的觀點。

如果國家的巨集觀經濟的增速是向上的，那麼往往代表企業盈利增速上升，相應的股票價格也會上漲，所以有人說股票市場是巨集觀經濟的晴雨表。今年由於疫情和中美貿易戰仍舊未有緩和的情況下，巨集觀經濟增速想要有一個較好的增速是非常難的。

1.股票市場的需求。股票的需求是由市場中貨幣的量和市場投資意願決定的。而與貨幣的量有直接影響的就是貨幣政策，但貨幣政策又和巨集觀經濟分不開。因為全球疫情的影響，我們國家GDP增速目標不設定，其實已經說明了一點，巨集觀經濟形勢並不妙。但同時貨幣政策力度還是屬於逆週期調節政策，並未釋放大量的流動性給市場。

2.股票市場的供給。主要是指新股發行IPO，增發配發，減持減禁。創業版註冊的改革和美國市場對中概股的審查以及不友好，會加速海外中概率迴歸A股的程序，這樣顯然會壓低估值。原因在於我們國家最牛的企業都在海外上市，同時國內大股東五月至今淨減持達到543億，如果算上全月的話，這是很輕鬆可以突破2018年以來的最大值的，供給對於市場的衝擊是很明顯的。

1.上市公司每股的收益和預期相比可能是差的，甚至還面臨疫情二次衝擊的風險。

2.需求端：貨幣政策並沒有特別的寬鬆。

3.供給端：股市市場的供給會大幅度上升。

因此，我認為2020年下半年的A股還是會維持我之前的判斷，3000點正負250-300之間的箱體震盪，極端情況下，產生二次衝擊探底的情況的話也許還會突破前低2646這個位置。同時個股的發展就是極端的結構性兩級分化趨勢，而且是越來越明顯。所以我們在下半年應該更加關注的是去發現研究我們長期所關注的行業中的優質個股，而不是過分的關注大盤指數的上下。

這次疫情，表面上看，對民營中小微企業影響最大，特別是對做外貿的民營中小微企業的影響，簡直是災然性的，因為接不到國外訂單，只能破產倒閉。

這就會引發中國銀行業外匯不足，只能採取更嚴格的外匯管控，讓那些發了很多外匯債的國內公司批不到外匯，只能選擇違約，被國外發債機構追債，造成很壞的影響。

就好比瑞幸咖啡做假帳被抓，嚴重影響了國內公司到美國上市融資，也嚴重影響了在美上市的國內公司，不能在美國股市繼續融資了，為了融到資，都會選擇迴歸國內股市，特別是香港的股市，比如阿里就回到香港股市融資，因為要還欠的美元債。

中國公司想發美元債，必須經過外管局，證監會，金融機構的同意，必須有證券公司，投行的擔保，才能對外發美元債，而能得到批准的，都是國有大型企業，還有財大氣組的房地產公司，不然也發行不了美元債。

現在，中國外貿因疫情拿不到國外訂單，也就無法出口創匯，為國內銀行業提供足夠還債的外匯，銀行業只能減少企業兌換外匯的額度，讓企業自己去想辦法解決。

欠外債的企業只能通過香港金融機構去幫忙解決，就要付很高的利息還有佣金，至少在一分五以上，才能打動他們的心。

這又會嚴重影響到這些企業的利潤還有評級，更難在國內發信用債了，只能通過A股去融資，而要想在A股融資成功，就必須要會講故事，才能忽悠股民掏錢買單，而要讓股民掏錢買單，就必須將股價拉高才行。

所以，今年下半年中國股市會有一波暴拉行情，大家要見好就收不要太貪，不然會血本無歸。

個人從前年就叫大家賣房換美元日元存起來，也是因為這個原因，因為個人不看好房地產，認為漲的太快，會引發外匯危機。

魯迅說：偉大的事業都是在下半年完成的，上半年不是三八就是清明，不是五四就是六一，都還不太成熟。

所以，下半年會是一個機會更多的時間。

再加上上半年的疫利空影響已經消化的差不多了，因此，我們大可對於下半年更樂觀積極一些。

現在的A股唯一存在的就是短期的不確定性。

因為外圍市場不好，外圍的疫情還是非常嚴重的。

但是國內的情況基本已經開始逐步恢復到正常，甚至下半年國家也一定是以刺激消費為主，甚至還會引導更多的資金流入金融市場，完善金融市場，而調控房地產市場。

所以，未來3-5年的方向是非常明確的，以金融市場作為推動經濟前行的動力，而房地產則以維穩為主。

總體來看！

只要你制定的是一個長線的投資策略，大膽佈局，耐心持有，堅持等待未來的牛市到來，即可。

說白了，你管他下半年走強還是走弱，多關注自己手裡的個股，因為現在如果沒有進入牛市主升浪，就是一個個股分化的行情，而不是指數行情。安心持有地板上好股票就行了。

先來說說目前A股的情況，目前A股其實是很弱勢的，昨天忽然拉昇是因為華為在25號釋出了下一代攝像機，並宣佈進軍萬億安防市場，誓言要做第一。整個華為概念股票昨天漲得是比較好的，拉昇了創業板指。一個公司能夠主宰兩市，是好事也是壞事，好事說明我們國家以後的發展方向就是從房地產轉向高科技，壞事就是，如果這家公司被Trump當成靶子打擊，那麼很容易影響某個行業板塊(比如半導體和5G)，很容易影響大盤。

上個週五，A股、港股、大宗商品期貨內盤都是大跌，因為特朗普宣佈退出《開放天空條約》，之前美國參議院宣佈對中概股的限制，以及華為和中芯國際的謠言都導致了兩市的大跌，我個人認為，從目前來看，11月份美國大選之前，特朗普隨時都有可能作妖。原因很簡單，他要想連任，必須得甩鍋，轉移國內的矛盾。

如果11月份美國大選特朗普繼續連任，那麼大概率未來幾年，特朗普依然會推行各種貿易保護主義，對中國的A股來說並不好，那麼這時候建議投資者們持有一些防禦性板塊的消費、醫藥股票或者基金，不要或者輕倉持有那些美國懟中國的半導體、科技等股票或者基金。

如果11月份美國大選特朗普不連任，大概率是拜登上臺，我對他不太瞭解，需要看對方的施政綱領，是否願意改善中美關係，中美關係大概率不會回到之前了，因為美國不可能允許崛起的中國越來越強大，所以，現在A股今年能不能強勢關鍵看年底了，如果拜登沒有那麼激進的貿易保護主義，那麼A股還有希望走強。

我個人建議不要預測，直接看市場怎麼走，順勢而為，重個股，特別是那些防禦性強的個股。輕指數。輕大盤，基金投資者儘量不要投資A股的寬基指數基金。

2020年註定是不平凡的一年，註定是特殊的一年。一場疫情改變著所有，本應高速發展的經濟突然間被一隻無形的手按下了暫停鍵，受經濟環境影響，各國股市一片蕭條，美股更是創造短期內五次熔斷的歷史記錄。

我認為2020年下半年A股市場走弱的概率高。原因如下:

第一，國外疫情難控制。

解鈴還須繫鈴人，經濟因為疫情而停滯，只有疫情得到有效控制，經濟才會一點點恢復。而國外疫情一國一情況，導致經濟難以重啟。股市一片狼藉，偶爾有向上趨勢也只是一時的刺激效應。世界經濟難以重啟，各國股市紛紛下挫，A股一向跟跌不跟漲，所以下半年A股走弱概率高。

國內疫情得到基本控制，但經濟恢復不是一個月，兩個月就能完成的，何況我們在著手恢復經濟的同時還要防範疫情反彈。兩手抓，兩手都要硬，這不僅需要實力，更需要時間。

第三，行業洗牌需要時間。

一場疫情令各行各業大洗牌。堅持不住的、倒閉的、破產的、出兌的、轉讓的，種種情形已成常態。而仍在堅持的也異常辛苦。

一場疫情引發經濟危機，但危機來臨時風險和商機並存，要用好的心態使用它，繼而改變它。比如直播帶貨的興起並風靡一時，從明星到素人紛紛開啟主播模式，銷售冠軍實時更新。

這樣熱鬧的盛況給冷冷清清的市場注入了新的活力。但這種現象能否持續？持續多久？能否為市場帶來由量變到質變的本質變化？這需要檢驗。而這種檢驗需要大量時間。

20年下半年指數是大幅走高還是走弱，從巨集觀經濟的角度去看，可能結論是“既很難大幅上漲，也很難大幅下跌”。之所以總體巨集觀的格局大概率是這樣，和經濟形勢，以及內外部環境有很大的關係。

如果說，拿18-19年和20年作為對比:

第一，18-19年市場經歷了華為事件的大幅波折，以及由此產生的“中國產替代”的發展路徑。而進入20年，中美脫鉤這個歷史上從未如此迫切和壓力持續加大的局面沒有出現過。

從國際疫情形勢來看，每個國家都會通過疫情思考——一些核心和基礎產業鏈完全暴露在外，是否是一個國家應有的局面？而發展實體經濟在疫情防控形勢中不同國家的動員和應變能力已經充分地體現了“產業鏈完善”的巨大價值和優勢。是否之前我們的“世界工廠”模式未來會收到產業鏈調整和遷移的影響？

第二，中美關係，戶籍要到年底m國選舉結束才會明朗，而且因為是否連任和連任歷史上，第二任期收到“中期選舉”壓力的政策侷限都會小很多，而按照m國目前的國內普遍輿論，反“華”情緒是否逐步高漲？

從中美來看，經歷了中興，華為，再到晶片產業鏈的“實體清單”，應該說，m國的打擊逐步更加有效率和更加精準，對中國相關產業鏈的影響也在逐步升級。

而對比華為產業鏈和晶片產業鏈，顯然其數量級是不同的層次，華為是萬億級別的產業鏈，而晶片則是十萬億級別的產業鏈，造成的影響和後果程度完全不同。

從經濟增速來看，今年普遍的預期都比較差，兩會甚至沒有提出具體的GDP目標。當然，沒有具體的GDP目標並不意味著沒有目標，而是因為形勢的不確定性和目標確立，受到很多內外部因素共振導致目標制定困難。的這個“內外部因素”存在的不確定性和不可預見性，這也是18-19年所沒有遇到的形勢，更是18-19年以前沒有過的形勢。

從股市內部結構來看，經歷了“中國產替代”發展邏輯幾年之後，科技股晶片股都處在高位。而面對未來的“不確定性”這個高位風險就需要很長時間等待企業行業盈利跟上來，證實（而不是證偽）。

而今年以來創指50權重主要的醫藥醫療股獲得了超額收益，其累積漲幅和位置，同樣限制了創業板指數的未來高度和上漲。而眾所周知，創指代表著中小投資者的盈利效應，假設沒有“盈利效應”，很難想象市場會出現持續性的上漲。

而消費股更是一騎絕塵，比如茅臺，股價累積漲幅和歷史漲幅，當然有其合理性，但是，作為滬深兩市最大的權重股——1.6萬億市值，如果中短期繼續上漲的空間假設沒有開啟，那麼必然從“指數權重”角度會影響市場的總體上漲空間。

反過來看，如果茅臺等一眾消費股繼續上漲，本身也就暗示著市場資金的“避險”思維，不願意去其他風險資產，寧可拿著“確定性”和“階段高估”來回避可能出現的系統性風險和經濟形勢的不可預見性風險。

因此，我的感覺是，科技立國，晶片中國產自主，這個方向顯然是一個正確的路線和必須堅持的獨立自主發展模式，但是，需要足夠低的時間讓產業發展跟上股價發展，也需要足夠的時間讓產業的進步達到或者更加接近於“可替代和自主”的程度，這個過程，是漫長的，並不是可以一蹴而就的。

總結起來就是，指數總體很難在2800-2900的現狀下持續大漲，當然，十年徘徊於3000點不過也很難出現在這個位置出現巨幅下跌和持續暴跌——除非發生中美更大的不可控因素或者事件，或者國內國際疫情出現嚴重的二次爆發！

2020年下半年A股不會有牛市，下半年繼續震盪尋找牛市底行情為主。

為什麼2020年下半年A股不會有牛市，從以下幾個個方面來說明沒有牛市，A股牛市還需要耐心等待。

第一點：牛市底部不明確

現在的A股市場行情底部還沒有完全確定，只能確定是牛市底部區域，但真正的牛市底在什麼點位現在還是屬於未知數。

有些股民會認為2019年1月4日上證指數在2440點就是底部了，這裡就是真正的牛市底了

所以我認為當前大盤在2440點～3288點只是牛市底部區域，接下來幾個月繼續在這個區間震盪為主，不會迎來牛市行情。

第二點：股市三底不明朗

A股是政策市，政策的指導方向決定股票市場的行情走勢。

A股真正想要迎來牛市行情，前提條件必須要有政策的支援，也就是被稱為政策底，政策出來之後才有牛市。

政策底其實就是指政策認可當前股票市場的點位，在這個點位不斷地出臺各種利好。類似2440點之時，各大政策利好出臺，迎來了一波超跌反彈。

當然牛市來臨之前除了政策底，還需要估值底和市場底的支援，根據當前A股市場估值底和市場底還在尋找中，底部不明朗，還無法支撐A股來牛市。

第三點：人氣不足，資金不足

A股真正想要迎來牛市，其中最重要一點就是資金，不管是場內資金還是場外資金，都是以做多為主。

場內資金看好接下來的股市行情，一直持股不動；而場外資金同樣看好接下來的股市行情，跑步入場；內在資金都共同做多股市，A股才能走強走高。

但由於當前A股市場內外資金還未達成共識，場地資金在出逃，場外資金還不敢進場，場外資金觀望氣氛濃厚，

當然牛市來臨之前除了政策底，還需要估值底和市場底的支援，根據當前A股市場估值底和市場底還在尋找中，底部不明朗，還無法支撐A股來牛市。

第三點：人氣不足，資金不足

A股真正想要迎來牛市，其中最重要一點就是資金，不管是場內資金還是場外資金，都是以做多為主。

場內資金看好接下來的股市行情，一直持股不動；而場外資金同樣看好接下來的股市行情，跑步入場；內在資金都共同做多股市，A股才能走強走高。

但由於當前A股市場內外資金還未達成共識，場地資金在出逃，場外資金還不敢進場，場外資金觀望氣氛濃厚，

2020年的全球市場並不平靜，特別是對股票市場來說，受到疫情衝擊影響較大，歐美股市在一季度一度跌幅高達30%以上，A股市場累計跌幅也達到10%。就目前而言，美股市場回升速度較快，但A股市場回升乏力，很大程度上受到市場流動性因素的影響，美股大幅回升主要還是受到了美聯儲的持續寬鬆措施的影響，市場博弈未來美聯儲還有更寬鬆的措施，以推動經濟的發展，但退一步思考，假如美聯儲無招可出，那麼市場走勢可能會快速回落，並逐漸迴歸經濟基本面水平。由此可見，對目前美股市場還是依靠寬鬆流動性去支撐。與之相比，A股市場雖然保持流動性寬鬆狀態，但國內央行的貨幣政策更為獨立，並未採取過於寬鬆的政策應對，對股票市場來說，目前維繫著相對寬鬆的流動性優勢，但並未展現出過度寬鬆的狀態，股市房地產走勢趨向於平穩，但2020年上半年股市出現探底走勢，目前市場已經處於政策底或估值底狀態，急跌後反而利於下半年市場行情的回暖走勢，不排除今年市場出現前低後高走勢，在估值底部面前，投資者無需過度悲觀。

你認為2020年下半年A股市場走強的概率高還是走弱的概率高？

我認為2020下半年A股大概率將會逐漸走強，挑戰前期高點的可能性很大。雖然受新冠病毒疫情的影響、世界經濟的下滑和美國對中國的打壓會在一定程度上壓制A股，但是改變不了A股向上的趨勢，A股很有可能以震盪上漲的方式走出一輪慢牛行情，所以中長期堅定看好看多A股。

下面我羅列幾個我看好A股的原因：

1、在疫情防控上中國是全世界最成功的，目前各大產業都開始復產復工，經濟開始逐漸恢復。而國外目前疫情防控情況仍然不理想，強行復工還可能會造成疫情加重，中國經濟率先啟動也更容易吸引海外的投資。

2、下半年中國股市還有一個重磅政策落地，那就是創業板註冊制試點改革，這將會促進A股市場的向上發展。

3、中國國內經濟下滑壓力主要集中在第一二季度，目前已經復工，後半年相對平穩，此外，從最近兩會來看，中央對今年的經濟增長不設目標。既然預期已經很低了，也就不存在不達預期的情況，那麼在這一點上，A股沒有下跌的理由。

4、中美貿易戰的問題，由於鄰近美國大選，特朗普在疫情上已經是措手不及，所以美國今年對中國的打壓只能停留在叫口號的層面上，不會出臺實質性政策，這對中國經濟是有利的。

5、資金寬鬆，A股有上漲的條件。看多A股的核心並不是中國經濟基本面的改善，而是在於央行寬鬆的流動性（放水）以及外部資金流入。

6、目前A股本身處於低位，整體估值也處於歷史低位，相對於處於高位的歐美股市，我們A股有更大的上升空間。

下半年A股大概率將會逐漸走強，並以近期這種震盪的方式逐步抬高低位，走出慢牛的行情，挑戰前期高點3300點附近的可能性很大。雖然疫情的影響、歐美股市的拖累、中美貿易摩擦會在一定程度上壓制A股的上升節奏和高度，但是更改不了A股向上的趨勢，A股更有可能採取震盪逐步上升的方式走出一輪慢牛行情，所以中長期堅定看好看多A股，大跌大買。1、首先是資金寬鬆，有條件上漲。看多A股的核心並不是全國經濟基本面的改善，而是在於寬鬆的流動性（放水）以及外部資金加速流入。2、政府意志和引導。目前，三駕馬車中外貿困難，投資不確定很高，唯有的拉動內需擴大消費才是正道，但是疫情下實體經濟脆弱，企業生存困難民眾收入減少消費心態趨於謹慎，股市的繁榮可以恢復甚至推高民眾消費信心，同時也可以為企業更好的融資。3、目前A股本身處於低位，整體估值也處於歷史低位，與高位的歐美股市截然不同，我們有更大的上升空間。需要注意風險時間節點是11月份，也就是美國大選前，可能是A股行情中期調整的轉折點。