據深交所官網5月14日訊息，樂視網將被終止上市。至此，樂視故事落下帷幕，讓人唏噓不已。

樂視網，一個神奇、滄桑的網站，無論結局如何，它都將在中國網際網路史上留下濃墨重彩的一筆。

2004年，樂視網成立；2010年登入創業板；2015年，受賈躍亭“生態化反”推波助瀾，樂視市值暴漲到1700多億，總部大廈被求職的人擠的水洩不通。

短短5年過去，經歷資金鍊斷裂、債務危機後，小到散戶，大到明星、百億機構，都被樂視坑殺，樂視帝國1700億市值就此灰飛煙滅，徒留28萬股東“為夢想窒息”。

那麼，賈躍亭與28萬樂視股東的未來，將走向何方？

壹

樂視大劫中，損失慘重的人不計其數，比如白衣騎士孫巨集斌一戰損失165億。

2017年，樂視網資金鍊斷裂，賈躍亭引咎辭職，融創孫巨集斌斥巨資馳援樂視。關於孫巨集斌負債7000多億，卻四處瘋狂接盤的故事，我們之前講過，總之是個比賈躍亭還能倒騰的狠人。

孫巨集斌的接盤史戰功赫赫，綠城地產、萬達文旅、李嘉誠.....但一入樂視深似海，他萬萬沒想到賈會計留下的債務問題龐大又複雜，最終只能認栽出局。

2018年，融創年度業績會上，孫巨集斌談起樂視投資：“樂視是一個失敗的投資，165億都虧損了，這不是壯士斷臂，是斷頭了，傻子才會再借100億。”

孫巨集斌嘴上這麼說，但早已把樂視最優質的資產樂融致新（樂視電視）等納入融創旗下。

他喊壯士斷頭時，樂融致新估值已經達96.6億。後來，孫巨集斌挑走了最肥的肉，而樂視網失去對樂融致新的控制後，幾乎完全崩盤。

所以，作為比賈躍亭還能折騰的高手，孫巨集斌還是從樂視的爛攤子裡撿出寶，最大程度彌補了損失，而28萬投資者和樂視的債權人就沒這麼幸運了。

按深交所的規定，終止上市的公司，此後不能再重新申請上市，相當於永遠拉黑。未來30個交易日，是退市整理期，28.07萬股民們還有最後一點時間逃離，但幾乎逃無可逃，換誰也不可能去踩雷。

另一方面，據樂視網一季報顯示目前整體債務近百億元，規模巨大。而去年樂視網鉅虧112.8億元，連續三年累計虧損達290億元，資不抵債，又拿什麼還債？

樂視退市後，被賈躍亭坑了的那些明星、機構，灰頭土臉暗罵兩句，扭頭照樣去圈錢，無非交了個智商稅。但依然困守樂視網的中小投資者、債權人就慘了，所以他們才是這場大劫中損失最慘重的。

以目前情況來看，樂視留給他們的未來並不樂觀，除非賈躍亭回來還債，但這現實嗎？

貳

賈躍亭一手主導了樂視的崛起與幻滅，最重要的是他是個虧錢就跑路的主。

樂視夢幻之旅主要是從2013年開始，成立前10年主做視訊網站和付費內容，也就是今天愛奇藝、優酷那路線。但老賈畢竟是會計出身，又喜歡“野”。

2012年開始中國網民對視訊內容的需求猛增，線上視訊迅猛發展。老賈一看有故事可講，2013年同行們還守著視訊網站數流量時，他就進軍了網際網路電視，一口氣推出樂視盒子、超級電視。

憑藉“平臺+內容+終端+應用”的完整生態，樂視網使用者增速一度高達255.6%，成為當年增速最快的網際網路公司。

其實那時的樂視生態還是很清晰的，老賈也結結實實領先同行一個段位，錯就錯在賈會計太愛搞生態了。

超級電視成功後，樂視生態按下加速鍵，各種眼花繚亂的騷操作都安排上了。為了把盤子做的更大，故事講的更性感，賈躍亭一口氣插入七大領域；網際網路、內容、大屏、手機、汽車、體育、網際網路金融。

大家都看不懂樂視要幹啥了，賈躍亭神乎其神的解釋道：打破邊界、生態化反。嚼著拗口、晦澀的名詞，大家勉強懂了，反正就是獨一無二的樂視生態。

在七大生態基礎上，樂視大搞擴張，市場也很買賬。2012—2015年3年間，賈躍亭的名聲越來越大，樂視網的股價也一路暴漲10倍，一度突破1700億，榮登創業板一哥之位。

2015年，樂視迎來巔峰時刻，股價氣吞山河，總部大樓被求職、求合作的人擠得水洩不通。賈老師本人不但眾星捧月，甘薇還給他生下雙胞胎。

人生得意之際，打雞血一般1年內開了100多場釋出會，煽動30萬投資者“一起為夢想窒息”。謎一般的生態化反，就這樣陷入瘋狂。

2016年開始，狂奔近4年的樂視網出現危機，漫長的業務線、資金鍊緊張、加上臃腫不堪的團隊，無一不是重壓。

那時，賈躍亭的山西老鄉，白衣騎士孫巨集斌也勸過他，老賈啊，別折騰了，手機、體育啥的能割就割了吧，但賈躍亭非常樂觀，手握七大神龍繼續硬撐。

最終，危機像多米諾般爆發，先是體育、手機等多個板塊陷入困境，後來因為攤子鋪的太大樂視資金鍊徹底斷裂，賈躍亭謎一般的生態化反走到盡頭。

樂視大廈外面是討債大軍，裡面是裁員大潮，烈火烹油的樂視帝國，走向崩塌。

2017年7月，深知無力迴天的賈躍亭，辭去樂視網董事長一職遠赴美國，在大洋對岸一邊造車打掩護，一邊高喊我會對債務負責到底。

如今小3年過去了，他也沒敢回來，樂視投資者和債權人的最後希望依舊孤懸海外。

深交所當日公告稱，樂視網將從6月5日起進入退市整理期，退市整理期屆滿的次一交易日，樂視網股票將摘牌。同時，樂視網對外發布公告稱，深圳證券交易所創業板不接受公司股票重新上市的申請，因此公司股票退市後，將不能重新上市。

2017年1月，融創孫巨集斌拿著150億火速馳援樂視，最終選擇放手，2018年3月融創一次性全額計提了165億元投資損失，孫巨集斌對媒體表示已經窮盡了所有的辦法，如果要解決問題還需要百億資金合理合規進場。孫巨集斌辭去樂視網的所有職務，隨後淚灑股東大會，承認投資樂視失敗——“願賭服輸”。

樂視網在上市十年之間曾吸引了多位明星投資人，王寶強、陳思誠、霍思燕、陳坤、賈乃亮、孫紅雷、周迅、劉濤等明星曾合計投資近億元參投樂視體育B輪融資。4月13日，陳思誠工作室將樂視網告上法庭，要求樂視網支付股權收購款2896.67萬元。

如果公司退市，樂視網股票會退到“老三板”繼續交易，不過其稀少的流動性完全不能與創業板相比。無論是在目前創業板註冊制制度環境下，還是想修正成長屬性，登陸滬深主機板化身價值股，樂視網都無法再次公開發行。同時樂視網還將繼續向相關責任人進行追償，保護公司股東的利益。同時，樂視網表示，公司將全力對關聯方應收款項進行催收，因此對公司造成的損失，公司將繼續追償。

5月14日下午，深交所釋出了關於樂視網資訊科技（北京）股份有限公司終止上市的公告。

公告裡說明樂視網從2020年5月14日開始，終止在深交所上市。在樂視網終止上市的時候，有28萬股民在裡面沒有出來。

2010年8月份，樂視網上市時風光無限，以國內視訊第一股的身份上市的。此後賈躍亭一路高歌猛進，提出了生態的概念，不斷的進軍其它業務，構建樂視的超級大生態。

先是樂視影業，再到樂視致新，也就是超級電視，再到樂視雲、樂視體育、樂視移動、樂視汽車等等，而隨著這些概念提出，樂視網最高峰時市值約1700億元，真正的創業板一哥。

只是沒想到的是，10年的時間，樂視網就走了這麼一個從上市到退市的一個輪迴。而這一個輪迴中，賈躍亭真的一個“大坑”，坑了2位大佬，19位明星，還有28萬股民。

坑了的兩位大佬分別是孫巨集斌和許家印。孫巨集斌在樂視出現危機的時候，於2017年1月份，150億馳援賈躍亭，被人稱為白衣騎士。

只是沒過多久，孫巨集斌就笑不出來了，覺得自己掉進了一個大坑，所以後來在融創的業績會上，都流下了淚水。

第二個被坑的大佬就是許家印了，賈躍亭跑到美國造車，而許家印此時也在尋找轉型，於是賈躍亭及其FF91就進入了許家印的視野。後來的結果大家也清楚了，雙方鬧翻了，許家印放棄了投資，轉而自己另外造車。

至於那19位明星被坑，主要是因為樂視影業。樂視影業其實是樂視裡面發展非常好的一塊，也是樂視的優質資產，所以後來樂視影業融資，再加上賈躍亭的妻子甘薇的原因，一共有19位明星直接或間接的參與了進來，想要等樂視影業上市時，賺一筆。

而截止至2020年3月底，樂視網還有28萬股民，或許這些人想著的還是等賈躍亭造車成功回國，能夠東山再起，然後徹底的解套翻身。

只是沒想到的是，隨著樂視網退市，這28萬股民翻身無望，他們為賈躍亭那個“窒息的夢想”，成為了最後被割的韭菜。

樂視網退市了，可是曾經投資過樂視網而出現虧損的投資者怎麼辦，這是一個現實的問題，退市很容易，難的是投資者的利益保護，如果退市 是以投資者損失為違法違規買單，這樣的退市制度是存在巨大缺陷的，也是很不公平的，

樂視網市值一度達到1700億元，是創業板真正的大哥大，現在市值在70億元左右，復牌以後股價可能還會下跌，畢竟已經被終止上市，而且終止上市以後不得重新上市。

現在樂視網還有多少資產，說出來嚇人一跳，截至今年一季度末，樂視網累計負債已高達208.59億元，股東權益也虧成負值，僅為-150.32億元，僅僅從淨資產角度看，樂視網已經是一文不值，股價應該清零，另一個問題是樂視網因為資金鍊斷裂，經營也十分困難，暫時看，經營難以好轉。市值很難維持70億元的。

曾經的大哥大緣何淪落到此，這就是A股上市公司的悲哀，在一股獨大的罪惡制度下，大股東可以操縱一切，為自己謀取利益，把上市公司當成自己的搖錢樹。

賈躍亭通過通過關聯交易佔款62億元人民幣，違規擔保的樂視網債務應該有80億左右，正是巨大關聯欠款導致樂視網資金鍊斷裂陷入經營危機，違規擔保讓樂視網陷入訴訟漩渦，進一步加劇樂視網的崩塌。也就是賈躍亭一手違規違法行為導致樂視網出現巨大經營危機。

可是賈躍亭依託資訊優勢，已經提前溜之大吉，鎖定了巨大利益，賈躍亭分三次從樂視網減持股份從上市公司累計套現117.5億元，賈躍亭一致行動人賈躍芳總共減持套現22億元，賈躍亭家族先後進行過38次股權質押，涉及金額累計超過311億元，

賈躍亭拿走了數百億元資金，跑到美國造車完成自己窒息的夢想，就把投資者扔在一邊不管不顧了，這是公平的市場嗎？

樂視網退市是股市制度不公的最好見證。正是樂視網這樣的上市公司多了，A股才會十年不漲。

這一點，這是我憂心的地方。現在退市制度，越來越明確嚴格的執行。在他們上市退市的過程中。誰是最大受益者？誰又是最大受害者？最大受益者，是上市公司。最大受害者就是股東和股民。上市的時候，募集了大量的資金，經營好的時候，分一點點紅利，給塊糖給股東吃。經營不好了，投資者所有的錢，都算是做貢獻了。

任何事情講究權利和義務的均衡。公司上市募集了大量的資金，他們承擔的義務是什麼？難道僅僅是資訊披露？絕對不是。無論從法律還是從道理上講，公司今後的盈利，都屬於全體股東。因此為了保證股東的利益。必須強行規定。上市公司的利潤，必須強制分紅，而且分紅率必須在上一年利潤的30%以上。這並不過分，30%以上，這是最起碼的底線。這個制度優點很多。第一，從根本上杜絕企業造假行為和動機。你業績可以造假，但你要把利潤的30%拿出來。只要你拿出來，我就當你的業績是真的吧，我希望你繼續造假，然後繼續拿出真金白銀。哈哈。第二，即使以後公司退市了。股東和股民們也認了。願賭服輸，合情合理。起碼公司盈利的時候，我已經得到了應有的紅利。

重要的事說三遍。上市公司的利潤，必須強制分紅，而且分紅率必須在上一年利潤的30%以上。權利和義務必須對等。

上市公司的利潤，必須強制分紅，而且分紅率必須在上一年利潤的30%以上。

樂視網的28萬投資者損失巨大，樂視網之所以退市，就在於大股東資金佔用和違規擔保，就目前看，即使以後投資者有機會向樂視網提出索賠，樂視網已經是資不抵債，截至今年一季度末，樂視網累計負債已高達208.59億元，股東權益也虧成負值，僅為負150.32億元，樂視網已經沒有能力賠償。

此次創業板退市的兩個公司一個是低調坑股東、一個高調坑股東，成了創業板中垃圾股的代表。都說股市要有進口有出口、優勝劣汰，這市場才規範、才有生命力，說說容易，但對市場的傷害卻是巨大的。因為股票是終止上市了，看似市場清潔了，但最終受害的還是普通中小股東，股市的大股東和實際控制人早就溜之大吉。

這兩家公司的第一大股東有個共同的套路，那就是股權早就質押了。據統計，金亞科技第一大股東持股比例為27.98%，質押佔其直接持股比為95.6%。樂視網第一大股東持股比例為23.21%，質押佔其直接持股比為93.14%，其實大股東早就套現數錢了，退市最終也坑了一批金融機構。

前兩年，股權質押成了市場的常規業務，這給那些心術不正的大股東提供了一個變相套現的機會，隨著市場逐漸走強，系統性的股權質押危機被化解了，但這種退市公司的出現，最終還會有買單者。

創業板的改革馬上要拉開帷幕，創業板新股實行註冊制發行，現有的創業板800多個老股也要進行改革，這種改革基本上還是屬於市場交易層面的，增加交易的活力和彈性，新上市的創業板公司對標科創板登臺，老創業板公司對標新創業板未來實行統一的交易制度這都很好，但在公司治理層面上，要保護中小股東的利益。像樂視網這種公司做趴下了，大股東早已經逃之夭夭而讓中小股東苦苦煎熬，這樣的結果一而再、再而三地出現，最終損害的是市場公信力。

當下股市多空雙方處於膠著狀態，上證指數在2800點至年線、半年線2920點之間拉鋸，短期內難以跳出這個區間，而市場正等待著新題材的到來，這個新題材就是創業板和新三板的升級。股市歷來喜新厭舊，這些新題材將吸引更多的資金介入，投資者在這樣的結構調整之際，調整自己的操作策略，抓住新題材、新熱點，在接下來的市場中應該有較大收穫的。

看購買時間。如果是資訊披露之前購買的，可以考慮起訴上市公司、保薦商來挽回損失。如果是資訊披露之後購買的，自己承擔責任。

樂視退市了，很多投資者肯定蒙受了很大的損失。投資者分為兩部分，一部分是投資了樂視股票的，另一種是樂視的股東。樂視股票的投資者，因為受到證券交易所的保護，雖然股價大幅縮水的損失是無法避免了，但是至少還能拿回一部分的錢。而樂視公司的投資者就不同了，隨著樂視的資不抵債，基本上是投資打了水漂，當然了也就是僅此而已了。

1.退市受損的是股民，沒有翻身機會

2.接盤遊戲，假總申請破產歸來，高位找百姓接盤，實際他現金在手

3.如果不退市發展好還有翻身機會，因為國內股息非常少，一般都是差價套利盈利，跌那麼多，把資產抵押都是資不抵債

退市前沒有賣出，如果你沒有開通新三板(一般人開不起，太貴)，只能委託機構在新三板交易，新三板交易量很低，也許只能做一輩子股東。