我們先來分析一下債市為什麼大跌，具體來看有以下幾個因素：　　1、前期債市累積較大漲幅，市場或有恐高情緒　　今年受疫情影響，經濟基本面承壓，央行不斷出臺相關政策對衝疫情影響，貨幣環境較為寬鬆，流動性較為充裕，利率不斷下行。而我們知道，利率和債券呈負相關。利率下行，債券上漲，因此今年一季度債市走出了一波上漲行情。　　因此，一方面前期債市累積了較大漲幅，市場或有一定的“恐高”情緒；另一方面，從利率水平看，目前整個巨集觀金融體系的風險水平在明顯下降，央行執行超常規寬鬆政策的必要性下降，利率繼續下行的空間或有限。　　2、出口資料向好、海外復工復產，基本面預期好轉　　4月份以來，一些經濟高頻資料的改善，使得市場對經濟回升動力的預期在增強。比如4月份汽車銷量同比轉正，電廠耗煤量4月份轉正意味著工業增加值可能轉正，最近公佈的4月份出口增速為正值好於市場預期。　　另外，隨著海外疫情得到一定控制，歐美國家也開始復工復產，整個基本面預期修復，因此加大債市回撥的壓力。　　3、5月利率債供給加大，對債市有一定衝擊　　債券供給是抑制利率下行的一個因素，但不是債市的主要矛盾。近期隨著國債和地方債供給的增加，5-8月份利率債的單月供給量相應增加。以5月份為例，如果第三批提前額度的1萬億專項地方債要求在5月末發行完畢，那麼加上國債和其他政策性銀行債的供給，利率債單月淨增量會突破萬億，處於歷史高位。

1）首先債券基金購買的主要是國債和企業發行的債券，最近國債和企業債的價格都在跌，所以債券基金才會跌

我們買債券基金一定要弄清楚是賺兩部分的錢：一個是債券定期給到我們的利息錢；另外一個是債券價格上漲的錢

2）其次，為什麼最近債券的價格都在下跌

債券價格和將來發行的債券帶來的利息有很大的關係。如果你現在持有的債券收益是3%，你預期下個星期將發行的債券收益有3.5%，那麼你肯定會賣掉手頭上的債券，而去買下個星期將發行的債券。如果市場上大家都這麼想，就會都賣掉現在已經發行的債券，那麼現在這些債券的價格就會不斷下跌。

那麼什麼時候大家會覺得將來發行的債券利息會更高，更有吸引力呢。一般國家發行的十年期國債的利息正常區間是3%-3.4%，企業發行的債券基於此稍微高一點。如果十年期國債利率<3%，市場上就會覺得目前的利率在歷史低位，將來發行的新債應該會有更高的利率，所以就會不斷賣出現在已有的債券。

現在我們十年期國債利率是2.7%，是歷史低位，所以大家都在賣債券，導致債券的價格不斷下跌，從而使得投資債券的債券基金也不斷下跌

通常十年期國債利率>3.5%的時候購入債券比較好。這個時候大家都覺得債券利息收入已經在歷史高位了，將來發行的債券的利息可能會不斷的下跌，就拼命的買入現在已經發行的債券，債券的價格就不斷上漲。這樣你就既可以賺利息錢，又可以賺債券價格上漲的錢

3）當下你可以有的選擇

繼續持有：雖然債券的價格在下降，但是你仍然可以賺到債券的利息。至於到了年終到底是賺是虧很難說。不過看債券基金往年的歷史表現，一般虧損比較少，即便虧也是-1%，-2%的程度

賣掉債券基金換股票基金：目前股市處於歷史中偏低的位置，所以可以考慮買股票基金。中國的股市散戶佔比很高，所以專業且優秀的基金經理通常都是在持續地割韭菜（不得不承認）。同樣天天做飯，廚師的刀工還是要比你好的。。。市場上好的基金經理不少，頂尖的就只有幾個。從業時間>12年且年收益>12%的基金經理只有幾個：朱少醒，董承菲和周蔚文，可以考慮適當配置。頂尖的基金經理大多去了私募，要珍惜還留在公募為散戶服務的基金經理

賣掉債券基金換銀行理財：賣掉之後的虧損，看看銀行理財需要多長時間能補回來，自己是否可以接受

債券基金為什麼一直跌嗎？原因嘛，很簡單，因為國債利率上漲了。

有些債基今年的收益可能是往年幾個季度的收益了，也就是說今年一個季度就跑完了，意味著後面絕不會有這麼高的收益了，停兩個季度不漲也很正常。

債券型基金本來一年的收益也就6%-7%，你不要指望他年年都跑出10%以上，這也很不現實對吧 !

所以大家要正確看待債券型基金，不要對他期望過高，也不要過低，最重要的是，大家更加不要天天盯著他看。

在等式的右邊，C是債券發行時就定好了的，不會變的。那麼唯一能影響V的變動的因素就是r，而r由“無風險利率”加“風險溢價利率”組成。

無風險利率其實就是國債收益率，為什麼呢，因為國債是最安全的，其他型別的債券與國債相比，多多少少都是有一定風險的，於是要加一個“風險溢價利率”，用多出來的收益率來補償風險。

當r上升時，分母增大，V下降，債券價格下跌；當r下降時，分母減小，V上升，債券價格上漲。

如果大家覺得這個複雜弄不懂的，就不用管公式，你只需要記住結論：利率與債券價格成反比。

如果你覺得未來利率會下行，就可以投資，如果未來利率上升，那就不買。

每次投資都要自己判斷一下，想清楚了再買。祝大家收益多多 !

由於債券基金主要投資的是債券市場，所以其淨值的漲跌跟債券市場有關。債券基金集體走弱，是因為債券的價格跌了，而債券價格下跌，又跟債券的市場利率有關。債券的價格與債券利率走向是相反的，即利率上漲，價格下跌，反之利率下跌，債券價格就會漲。所以如果是債券價格跌了，那債券的利率肯定是漲了。

經過這一輪下跌，選擇繼續持有風險也不大。如果要賣掉，投貨幣基金更穩妥一些。

題目分為三個部分，那就按照三個部分來一一回答

1.關於為什麼債基會跌

https://m.toutiaoimg.cn/group/6824453713776607756/?app=news_article&timestamp=1590643995&group_id=6824453713776607756&use_new_style=0

2.是否還能持有？

如果覺得自己能拿住一年以上，可以繼續持有，同時降低預期

3.賣掉了，如果還對收益有年化5個點左右的預期。可以考慮【固收+】的產品，在我的視訊裡也有詳細的介紹。

今年兩會明確新增專項債3.75萬億，而去年這個數字是2.15萬億。也就是說今年增加的專項債比例高達75%，接近翻番。

就這增長比例堪稱金蓮的叉竿打到了西門大官人，天雷引動了地火，乾柴遇到了烈火。各地政府突擊發債忙不停。如果我沒看錯的話，本週地方政府會突擊發行7000多億債券。哎，有的時候，真希望是我看走眼了，還有1萬億國債+1萬億特別國債要發，所以近期債券市場的供給爆棚。準確地說，是上週五兩會後債券供給爆棚。

疫情爆發後，咱們國家化身一臺狂暴的戰爭機器，各種廠家轉產口罩，口罩產能飆升，變得不再搶手，價格很快就被打下來了。

同樣的道理，國債和政府債券的供給上來後，結果就是價格的下跌，最終帶動整個債券市場的下跌，你可以看下自己手上的債券基金，是不是上週五5.22後急速下跌。

1.因為債券市場在跌了，債券基金主要投資債券，債市跌，淨值自然要跌了

2.股市和債市有蹺蹺板的效應

3.債券基金淨值波動不大，申購和贖回也有一定的手續費，所以，你頻繁買賣，不一定能獲利的

3.長期持有是指你不要去過多考慮淨值的波動，買了3年左右，才是長期的，因為債券基金主要投資債券，可以獲得穩定的收益，短期的話，這個穩定收益是體現不出來的

債券型的基金，最近收益率也出現明顯的下跌，債券型基金主要投資國債和企業金融債，當這兩種債券收益率出現明顯下降後，必然影響基金的收益率，受本次疫情的影響下，市場上的投資停滯，大部分人為了抵抗疫情對後期生活帶來不確定性的影響，紛紛把資金存入銀行，造成一季度居民存款儲備創出歷史新高。

而投資受限，市場的資金增多，市場資金的流動性較好，或者也可以簡單理解市場上根本不缺錢，市場上資金多，需求量又降低，必然會造成市場的各類的債券的收益率降低，而且國家為了刺激經濟增長和恢復經濟。使用較為寬鬆的貨幣政策，給市場也釋放了大量的流動性，比如基準利率下調，大規模的降準情況，造成的市場的資金的越來越多，也會促使的債券收益率出現下跌的情況。

近期的債券市場的大幅下跌，我認為因素主要有三個方面。

1.近期巨集觀經濟資料的向好，提振了大家配置風險資產的意願，提升大家的風險偏好水平，所以像債券這樣的避險資產的估值會受到一定的壓制。

2.債券的供給在大幅的提升，政府剛剛發行了一萬億的專項債，所以當供需平衡被打破的時候，債券的估值也受到了一定的影響。

3.在過去幾年金融去槓桿的背景之下，銀行代表的金融機構配置了大量的利率債，而今年一季度的時候是一個債券的牛市，那麼在這個利率出現反轉的跡象，或者說整個風險偏好出現反轉跡象的時候，金融機構有比較大的獲利離場產生的因素，從而率先在市場上形成比較大的拋售。

原因嘛，很簡單，就是因為國債利率上漲了。

從4.30日起，國債的收益率從2.5%突然暴漲到2.63%，短短几天漲幅高達5%。放一條邏輯鏈大家就可能清楚了。

有些債基今年的收益可能是往年幾個季度的收益了，也就是說今年一個季度就跑完了，意味著後面絕不會有這麼高的收益了，停兩個季度不漲也很正常。

債券型基金本來一年的收益也就6%-7%，你不要指望他年年都跑出10%以上，這很不現實！

所以大家要正確看待債券型基金，不要對他期望過高，也不要過低，最重要的是，大家更加不要天天盯著他看。