銀行股總算表現了一番。既然要表現，絕非一般。誰都知道，銀行股體量龐大，船大難掉頭，所以銀行股的上漲因該是趨勢性轉變，甚至是方向的改變。也就是說，銀行股上漲趨勢基本成立，進一步講就是大方向向上。我們知道，大方向向上就是常說的“牛市”，而“牛市不言頂”，所以空間也同樣不好估量。

但是有一點非常明確，就是銀行股是被市場低估的。銀行作為金融資產的核心，不一定享受溢價，但也不應該被折價。看看市場的平均值，市盈率上證十幾倍，深成指三十幾倍，創業板六十幾倍，“成長股”上了百倍。而銀行股平均只要六七倍。市淨率上證最低也在二倍附近，深成指自然更高，創業板比老高還高，銀行股整體低於一倍，有些低於0.5倍。也就是說，銀行股的“估值”屬於夕陽產業中的一部分，即將面臨破產退市的價格。再看淨資產收益率，銀行股始終維持在10%左右，高於GDP幾個百分點.也就是說，銀行的收益高於社會平均收益，同時高於股市平均收益。同樣是銀行股，在上一輪牛市中，給出3倍以上市淨率，30倍的市盈率。經過這麼多年的輾轉變化，銀行股的“估值”由一個極端走向另一個極端。矯枉過正，那麼就存在一種可能，銀行股的估值會由低估到高估。與釀酒股的由高估走向低估形成此起彼伏的鮮明對比。任何事情不可能一蹴而就，所以說，價值迴歸是漫長而痛苦的。我們提倡價值投資，除了理性投資，價值投資，關鍵的一點就是“長期投資”。價值規律就是價格圍繞價值波動，而波動就存在著價格低於價值和高於價值兩種情況，很難存在價格完全等於價值。而投資者正是利用價值規律進行投資獲益，這一點投機者永遠不會理解。也就是說，十人炒股九人虧，基本就虧在“投機”兩個字上。信不信由你。

銀行股從上市以後，一直是慢牛上漲趨勢，長期來說根本看不見銀行股上漲的天花板，就好像200年前，百萬英鎊是英國富豪了，現在看幾千億美元可能是富豪。那銀行作為永久的企業，持續反覆上漲就是必有之路。

看2021年業績增長情況，個位數增長，應該可以看高到8，9倍pe，小兩位數增長的話，可以看到12，3倍pe，20左右的增速可以看到15倍到20倍pe。大體估算，不準。