“原油寶”是中國銀行於2018年1月推出的產品，為境內個人客戶提供掛鉤境外原油期貨的交易服務，其中，美國原油品種掛鉤芝加哥商品交易所（CME）的德州輕質原油（WTI）期貨首行合約，期貨不屬於理財，屬於投資，中國銀行充當做市商的角色。

原油寶是中國銀行掛鉤wti原油期貨的一個產品。首先我們從中行獲悉知道原油寶是沒有槓桿的，而wti原油期貨是具備槓桿效應的期貨產品。所以很明顯，袁Uber客戶所投資的金額並沒有真實的投入到wti原油期貨上。

於是關係就非常顯而易見了。客戶有看多原油的，也有看空原油的，於是中行就從中撮合多頭和空頭，以賺取手續費和點差，也就是說中行完完全全是一個做市商，理論上來講，中行並不用擔任何風險，賺取點差和手續費就足夠了。即便有多餘的頭寸中行也可以在wti原油期貨市場上做一個反向交易，完美實現對沖。另外，中行也有可能建有多頭頭寸，以至於出現極端行情發生虧損，想要客戶背鍋。

因此，我認為中行可能根本沒有進行風險對沖，或者沒有按照頭寸數量去對沖。客戶與中行的關係是一個對賭關係，也可以看成是客戶一個自主投資的一個過程，本來客戶盈虧自負是應該的，但中行在沒有履行其強制平倉制度而導致客戶虧損，中行是負有直接的責任。

其實都不是。

對於原油寶這個產品，銀行提供的只是一箇中介服務，更加類似於你買股票時候的券商。客戶透過銀行去買原油期貨，銀行本身並不承擔風險，只是收取手續費佣金。

本來這個模式對於銀行來說是穩賺不賠，客戶頂多也就把保證金的資金賠完，但出現了黑天鵝事件，原油期貨跌為負的，而銀行與客戶約定的交易規則中，又約定了原油寶停止交易後，銀行按照原油期貨交割價結算。

從原油寶產品停止交易到交割價結算，存在一定的時間差，在這個時間差內，原油期貨價格出現大額波動，銀行不敢違反約定給客戶強制平倉，只能眼睜睜看著價格跌到-37美元，然後按照這個價格和客戶結算，導致了客戶穿倉，也就是保證金賠完之後，客戶還要再賠客戶錢。

中國銀行退出原油寶時就設計的有問題，既然無實物交割為什麼要在持倉到交割日，為什麼不提前把倉位移了，還有客戶買你的原油寶又沒加槓桿，你的產品進入原油交易應該有個最低進行平倉，這當中我估計是中國銀行操盤手也看到行情跌到了很低的位置1元左右，沒讓系統自動平倉因為操盤手也想讓原油寶別虧太多，虧太多影響原油寶的名聲，系統沒有平倉人性哪能控制住貪婪恐懼啊！