其主要觀點就是失業率達到了歷史低點。

美國股指下跌的時候就是失業率最低的時候：

失業率越低，特別是低到了充分失業率以下，那麼就會造成勞動成本上升，企業盈利降低，競爭力下降的問題，特別是當前美國的失業率過低很大程度上與美國的過度消費有關，過去十年，美國的量化寬鬆政策為美國增加了10萬億多美元的債務。與此同時，美國的勞動參與率一直是在下降的，這個統計的資料並不能真正的說明問題。

目前來看，是不是最頂點不好說，頂部區域是跑不脫了，所以美國現在才這麼捉雞。

我贊同這個觀點，主要邏輯還是看製造業資料。

從3月公佈的非農資料來看，雖然美國經濟仍然表現良好，但是有一個數據值得關注，那就是製造業就業不升反降。這個數字在眾多資料中比較另類，同時非農就業數字還好，但是恰恰這個是最應該引起關注的。

因為自從08年經濟危機過後，09年開始的這波10年的長期增長，其動力主要是來自於製造業復興，也就是頁岩氣帶動的工業增長。而製造業就業的下降，實質上是標誌著美國經濟增長的內生性動力逐漸枯竭了。

但是為什麼美國經濟表現還好呢？這主要是去年特朗普政府開始實施的刺激政/策扔在發揮慣性，掩蓋了居民收入下降的事實，美國經濟就像一個轎車，雖然發動機已經熄火，但是還在向前慣性前進。

因此，6月以後很可能出現美國經濟的下行。

很明顯，美國經濟高點期已經過了，2019年經濟放緩也並不意外，但是美國經濟體量依然很大，世界經濟齒輪的關係，決定了美國的經濟韌性猶存，更談不上失速風險。

所以，美國經濟增速還是會有，只是增速放緩了而已，所以這裡所說的見頂是不存在的，經濟總量會持續增加。增速大概在2%以上。

那麼，到底那一年會見頂呢？我想，當中國經濟達到完全代替美國成為世界經濟核心的時候，美國的世界經濟齒輪軸心作用才會消失，到那時，美國經濟或許會見頂，或者倒退。但是，當一個國家出現經濟倒退的時候，距離改朝換代的時間也不長了。

目前，美國走在“見頂”的道路上，雖然今年一季度出現過失業率降低的情況，但那是特朗普全球貿易戰刺激的短時間效果，長時間後，會讓美國進一步被孤立，世界經濟齒輪軸心的優勢會失去。因為，美國的經濟幾乎建立在世界經濟齒輪軸心的基礎上，如果失去了這一個優勢，那麼，見頂或者倒退的時候就到了。而特朗普現在所幹的事正是“讓美國脫離世界經濟齒輪”。

所以，結論是，美國當下的經濟尚未見頂，但已走在見頂的路上了。