《霸王別姬》的故事講的是中國民國時期到中國改革開放期間，段小樓和程蝶衣兩個戲子之間跨越半個世紀的感情糾葛。

段小樓和程蝶衣都是藝名，他們兩個是劇組的臺柱子，分別擔任生角和旦角，在他們的拿手好戲《霸王別姬》裡，段小樓唱霸王，程蝶衣唱虞姬。

分角後，小豆子唱旦角，他漸漸迷失在自己的性別裡，他不知道自己到底是女嬌娥還是男兒身了。

彈指一揮間，段小樓和程蝶衣與關師傅簽訂的十年學藝合同到期，他們已經歷練得能獨擋一面，和師兄弟們組成劇組演出，而對徒弟們即粗魯又有關愛的關師傅轉身又去收徒了。

正當程蝶衣以為一輩子就這樣和師兄相親相愛唱下去的時候，段小樓卻和妓女菊仙好上了，兩個人隨後又成了親。

這使程蝶衣難以承受，他以懲罰自己使段小樓難受的方式染上了大煙癮。程蝶衣特別希望菊仙能離開段小樓，菊仙雖懂程蝶衣的意思，但她也是深愛段小樓的，怎肯離開！菊仙也是多次提醒陳蝶衣是男兒身，應該自己成家不該感情上依賴段小樓。

他們從民國時期又經歷了抗日、內戰、新中國成立、文化大革命，遭受了各個歷史時期對他們的衝擊。

最為殘酷的時期就是文化大革命時期，在造反派的威逼下，師兄二人相互揭發“罪行”。在不正常的年代，人在肉體和精神雙重摺磨下，人性似乎也不可避免地扭曲了。段小樓指責程蝶衣是漢奸，為日本人唱過戲，那可是程蝶衣為了救段小樓所為啊！當然這裡面也有一個交易，那就是程蝶衣救段小樓，但是菊仙要離開段小樓。可菊仙失言使程蝶衣覺得自己被愚弄。而如今段小樓卻指責他，程蝶衣憤怒之下也舉報了段小樓一些“反革命”事件，菊仙本來想阻攔段他們兄弟相殘可為時已晚。瘋狂的程蝶衣指出：菊仙是婊子，是娼妓。說出來之後所有人都震驚了，包括程蝶衣自己。為了保護菊仙，讓菊仙和自己劃清界限，段小樓說出自己嫌棄婊子的話，傷了菊仙的心，菊仙就此在家裡上吊自殺了。

之後，段小樓和程蝶衣分別被髮配南蠻之地和絲綢之路的途徑之處，在粉碎四人幫之前的兩年，段小樓又偷渡香港。就在兩個人以為再也見不著的時候，偶然段小樓在街頭看見貼著的大字報，“程蝶衣”三個大字赫然入目，原來程蝶衣在四人幫粉碎後，得到平反，這次是帶著年輕一代的文娛戲曲演員來演出的。

時過境遷，當兩個身體起皺的老人在德聚堂的大澡堂子泡澡，心中的酸甜苦辣各種滋味難以訴說，他們互相介紹了分別之後自己的生活，又不可避免地碰觸到那件事。

段小樓畢竟愛過菊仙，菊仙也是真的愛過段小樓，他讓程蝶衣幫忙在內地找到菊仙的骨灰給他郵寄過來。對程蝶衣來說，這不是幫忙不幫忙的事，而是他們三個人感情傾斜的事，相逢的喜悅瞬間從程蝶衣的心頭消失，又一次從頭涼到了腳。

在乎了一輩子的大師兄，他都感覺不到自己的感情嗎！

不！段小樓怎麼能感覺不到，只不過他是一個世俗之人，不肯接受這份感情而已。

他又對程蝶衣強調了一句，“我和她的事都過去了......”這句話反映出段小樓是知道程蝶衣對他的感情的，要不怎麼會強調他和菊仙是“過去了”呢！

段小樓對程蝶衣感情太複雜，既有兄弟情，又有深乎兄弟情的那份感情。如果他和菊仙都掉水裡了，救誰？還真會難壞了段小樓！

師兄二人在分離多年後，在只有他們兩個人的香港的舞臺上最後一次合演《霸王別姬》——儘管他們是那麼老，段小樓在文革中早已壞了嗓子。

電影中程蝶衣假戲真做拔劍自刎，在師兄小樓的懷中結束了自己的演藝生涯。在小說中，程蝶衣回內地去了。——因為組織上的照顧，他已經娶了妻！

想了解《霸王別姬》講什麼，這裡只需3分鐘一看就懂。

豆瓣評分9.6分，迄今為止唯一一部獲得金棕櫚獎的中國電影：

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