不是隻有民生銀行股價長期低於每股淨資產，而是幾乎所有的銀行股股價長期低於每股淨資產。

除了銀行股之外，還有眾多的股票也在破淨之下。比如8月1日資料，破淨佔比7.67%，有281家上市企業處於破淨狀態，其中包括近30家銀行股。

主要集中於金融、地產、建築等行業。比如金融行業平均市淨率1.02，幾乎所有的金融企業（主要包括銀行、證券和保險）都處於破淨狀態；再比如建築行業平均市淨率為0.98，也幾乎所有的能源企業處於破淨狀態。

價格圍繞價格上下波動，不要被股評所誤導，一隻股票破不破淨並沒有多大意義，因為它始終是圍繞其價值上下波動的。而所謂的價值就是市淨率（每股淨資產），股票市淨率圍繞1上下波動它就是一個合理的波動期間。比如市淨率為2與市淨率為0.5都是合理的波動，但是市淨率為10或20的就明顯高估了，需要注意風險。

近日資料，上證市淨率為1.42，深證為2.3，中小板為2.46，創業板為3.49。那麼總體而言，創業板估值明顯偏高，但也沒有高到離譜的地步，比如2015年4月創業板就有點高的離譜了，接近10倍。

長期處於破淨狀態的不僅只有民生銀行，幾乎所有的銀行股都處於長期破淨狀態，主要是因為該企業處於成熟企業，其未來所面臨的可能是長期的衰退期，在估值方面它明顯偏低。比如鋼鐵股和採礦業的股票，大多數也都處於破淨狀態，而相反處於成長階段的創業板市淨率往往偏高，因為其發展前景更大，資產升值空間更大。

銀行股屬於成熟企業，它的利潤是可以看得到的，即它的成長性是看得到的，未來的資產（權益）增值空間具有侷限性，估值也往往偏低。這好如你買手機，你是願意買一部相對而言過期的高配置手機，還是願意買一部當下配置比較低端的手機，比如蘋果4與紅米K20？比如電腦處理器是買第5代酷睿I7，還是買第9代酷睿I3？

因此，銀行股長期破淨並不是什麼新鮮事，也沒有什麼特別的原因，市場給它的認可就是這個程度，因為它只值這麼多錢。再好再新的機器，如果當廢品賣，它只能是廢品的價格，以它的本身價值只有間接的關聯（比如什麼材料構成），沒有直接的關聯。