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  • 1 # 財經小秘密

    華興源創總髮行股數4010萬股,發行後總股本不超過40100萬股,網下配售股數為3047.6萬股,留給網上打新的份額為761.9萬股。

      科創板發行後總股本是否超過4億股是個很重要的門檻,決定初始發行量網上網下的比例,如果超過,則網下發行比例不低於70%,沒超過或者還處於虧損狀態,則網下初始發行比例不低於80%。此外還規定不低於50%要優先向公募資金、社保基金、養老金、年金等配售。

      華興源創盈利,而且發行後總部本超過4億股,按照這個規定,華興源創網上初始發行不超過20%。如果20%的話,華興源創網上初始發行為802萬股,但為何是761.9萬股?這是因為,所謂20%,是要扣除初步戰略配售數量後發行數量的20.00%。

      和以前A股的IPO一樣,申購上限決定於網上初始發行股數,華興源創網上投資者申購不得超過網上初始發行股數的千分之一,即不超過7500股。這意味著只要擁有7.5萬元的滬市股票市值,就可以頂格申購。

      網上最終發行數量還要根據回撥情況確定,如果網上申購倍數高,可以將發行量撥回網上。網上有效申購倍數超過100倍,則回撥比例為10%。按以前的打新股熱情,網上有效申購倍數大機率會超過100倍。

      如果申購倍數超過100倍,那麼還有10%的發行量要回撥到網上,華興源創網上發行總量會提高到1163萬股。

      網上中籤率為回撥後的總髮行籤/合格申購數量。具體到華興源創,每個投資者可以獲得15籤,250個賬戶申購總籤數為3750萬個,華興源創可發行2.356萬籤,那麼中籤率為萬分之6.2。

      這個中籤率和目前的中小板創業公司相比會明顯高一點,大概是2倍左右,但是不要忘記,是否能打中一個新股還有一個關鍵因素,那就是頂格申購份額,華興源創的頂格申購市值只需要7.5萬元。單個賬戶打中的機率只有千分之9.3。也就是說,100個賬戶頂格打新才有一個能中。

      科創板中籤概率同樣渺茫,但好在一點,就是科創板會有批次新股問世,如果和創業板一樣首批有28家新股,如果中籤率還維持在當前水準,單個賬戶就有四分之一機率中籤一個新股。

      華興源創中籤率不高,主要原因是其新股發行只有10%,留給網上投資者的份額有限。這和以前打新不大一樣,以前打新滬市主機板、中小板和創業板網上份額也不大,但是回撥之後,往往九成都留給網上投資者。

      華興源創之後的其他科創板公司,頂格申購的中位數大概在12萬元左右,這意味著又可以大規模提高單個賬戶中籤機率。華興源創是單個賬戶中籤機率比較低的一個,後續公司的打新機會會更高。

      關於中籤機率,還有一個不確定因素是申購數量,本文是以250萬個投資者全部足額申購分析,如果實際申購數量降低中籤率就會提高。A股IPO目前有1200萬左右賬戶參與申購, 今年3月份滬深兩市投資者數量為1.51億。但科創板開通者的打新意願更為強烈。

      整體而言,科創板發行更偏向機構投資者,普通投資者參與機會較少,這是因為制度設計時,考慮到科創板投資更難,更適合研究能力強的機構投資者。

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