這是誰出的主意？中國股市近幾年搞了很多創新，結果股市越來越差，這些創新沒有一個是好的。中國股市不是創新的問題，而是需要反思，查查哪些制度不合理，然後加以糾正。有錯不反思，不認識，不改正，股市永遠好不了。

回答的同學首先要了解什麼是可轉債，按現行融資採用可轉債的方法基礎上再尋找一個適合新股IPO上市的方案，對可轉債的條款怎樣制定，怎樣能使各種股東利益平衡，還要考慮大股東減持的制約性，需要怎樣的發行方式，這是一個頂層設計。假若發行可轉債違約了又如何處理等問題展開討論。

目前的新股IPO發行採用的是市值配售，也就是說你有市值才能去搖號中籤。T-2日(含)前20個交易日日均持有1萬元非限售A股市值才可申購新股，上海、深圳市場分開單獨計算。

雖然不用再提前交錢，但想中籤多一點手上的股票也要多。因為，上海每持有1萬元市值可申購1000股，深圳每持有5000元市值可申購500股。這兩個交易所的市值也不合並計算。

因為這樣的制度，新股不好中，錢少的投資者更是一兩年都不知道能不能中一次。

反觀可轉債，可以頂格申購，而且不需要持有任何市值。簡單來說，你有錢沒錢都可以去申購，機會人人平等。在早些時候，中了可轉債還能掙個快餐錢，但後面股市的下行和可轉債不再稀缺，可轉債頻頻破發。

中新股跟可轉債的難度區別在於一個是參與人數的不多，很多人都看不上可轉債那一百幾十的。另外，就在於新股市值配售跟可轉債空倉也可以頂格申購。

如果新股發行採用可轉債的方式，那麼將會有利於本來錢少的投資者，中籤的人數將會更加分散。但是，原來為了申購新股才配備的市值很可能不再持有。

這樣當然非常好，可問題是上市公司願意幹嗎。一般的上市企業早就進行過幾輪這種方式融資，我也曾受過多家未上市企業邀請投資，都是三板或擬掛三板企業，以每股一元股價發行原始股，承諾未來幾年內上市主機板，如未能按約完成上市，大股東將回購股權並支付年息15%以上的利息（看當初約定，最高的30%都有）。你說人家付出如此大的代價上市會為了啥呢