矽料龍頭暴跌背後的隱憂！: 通威股份今日出現較大幅度下跌，龍虎榜觀察賣出席位均為機構。除了近期我們強調的，矽料持續漲價將抑制下游需求、矽片價格上漲導致電池片業務利潤降低且下游傳導不暢，協鑫顆粒矽擴產進度與客戶拓展超預期，從而影響其長期核心投資邏輯外，另外根據機構瞭解，公司限制性股票計劃的影響、20Q4可能的減值、21Q1業績釋放，也加速了今日的下跌。具體情況有待公司的業績披露情況證實。通威近期在做員工持股，上個月只是出了方案，但是還沒有具體的價格，如果後期要回購股份做激勵，目前情況應該並不希望做高股價。瞭解是公司20年業績多提了2億左右減值。Q4公司經營性業績9-10億，Q4計提4億非經常性損益，計提主要是158老線電池裝置、Q3洪水造成的裝置資產損失，與隆基類似，該計提市場已有預期；此次增加2億減值主要是總部管理費用（各個子公司分別核酸利潤後，總部額外人員費用）；農牧上的一些稅務上不能抵扣的票據。最終Q4淨利潤3億，公司20年公司利潤36億。21Q1預計公司利潤7億+，其中矽料1-3月矽料銷售均價：8.3、8.5、9.5萬元，一季度出貨量2.2萬噸，矽料5.5億利潤，電池1-2月1.2億利潤，其他業務5000萬。公司做低20年基數及Q1矽料均價確認不算高，預計主要與公司員工持股計劃節奏有關。不過總體負面資訊在消化後，公司也並沒有短期連續大幅向下的基礎，不影響在矽料四季度擴產投放前，公司基本面繼續向好的趨勢。今日報價單晶緻密料均價已經達到10.8萬元，繼續保持上漲，我們預計公司實際成交價格Q1將在9萬以上，3月份預計可能達到9.5w。2021年按照矽料成交均價10萬、矽片成本2.7元/片，電池0.8元/W進行預測，通威2021年淨利潤67億（32億多晶矽+25億電池+12億其他）2022年，保守估計價格方面沒有增加，僅從出貨量增加考慮，公司矽料、電池名義產能翻倍，有效產能增加30%以上，預計光伏部分利潤增長30%以上，全年淨利潤有望突破90億。所以近期如果未根據我們近期提示減倉的家人們，除了要更加用心地閱讀小秘圈直播點評與訂閱文章的內容，還可等反彈再進行減倉調倉，畢竟矽料今年確實是要緊缺的，而明年大家都有預期矽料會放量降價，一方面是顆粒矽提前到來衝擊，不過實際上顆粒矽1年內無法改善嚴重緊缺局面，另一方面不排除通威後期為了保住市場份額降價對於預期的打擊。

我認為通威近期股價下跌的主要原因在於以下幾點：

1、沒有隻漲不跌的市場：通威下跌的主要原因還是因為漲多了，屬於典型的技術回撥，再好的公司也不可能一直漲下去不回撥，下跌主因就是因為漲多了，而且指數也處於回撥中；

2、基本面的些許變化：業績的預期兌現，該兌現的都已經兌現，基本面可能潛在發生變化。雖然說近年來的業績很好，但是股價也漲得很好啊。每個機構對這個股票的預期價位不一樣，低估的時候，大家都看好，漲到一定程度的時候，總有些人看不下去需要兌現利潤，機構就開始分化，有人賣就會影響股價的下跌。機構認為矽料的價格能一直維持在高位麼？這是個值得深思的問題。

以上，就是我的答案，望能夠幫助你！