回覆函主要解釋了為什麼同行都不行，只有我那麼優秀？

資產明顯高於同行的問題，牧原的解釋是同行大都是公司+農戶的合作養殖模式，只有牧原是全自養全鏈條的模式，因此牧原比同行多了保育、育肥兩項投入，如果把這兩塊扣掉的話，牧原和同行的資產比重在一個水平線上。

另外還解釋了公司利潤率高的原因，就是同行的仔豬有很大比例是外購的，而牧原是100%自己養殖的，而且還賣給同行

豬肉第一股牧原股份此前遭到財務造假質疑導致牧原股份股價一個月內跌去了不少。深交所之前發了一份關注函要求其答覆，昨天晚上牧原股份回覆了關注函，大概有以下幾個方面的內容。

1.牧原股份固定資產投資數量明顯高於同行業的上市公司。牧原股份說這是因為他們的養豬模式和行業內其他公司不同。其他公司是自養加收購農戶養的，而他們是全部自養。全部自養意味著要建立更加多的豬舍和豬圈，所以固定資產投資的比同行業多。

3.牧原股份的毛利率遠高於同行業上市公司，也就是他們財務報表顯示牧原賺錢能力比其他公司強。

牧原迴應毛利率高主要是成本低。一是因為牧原股份都是自養豬，不需要向農戶收購，這使得拿豬的成本低，畢竟不會給農戶賺走一筆。而其他公司有很大部分的生豬是從農戶那裡買來的。

二是牧原股份的產品成本低。牧原股份主要用的是仔豬，相比於成豬而言，仔豬的收購成本低，使得盈利率變高。

4.牧原股份少數股東權益相比於少數股東損益而言太高。意思是懷疑牧原股份透過調低少數股東的利潤來提升大股東母公司的利潤。這樣就能讓財務業績看上去更加出色。

牧原股份回覆稱並不存在這樣的情況，少數股東損益少是因為公司一些新的專案在2019年啟動，雖然投入比較多但還沒到收穫的季節。這是正常的現象，沒有透過財務手段粉飾財務報表。

5.還有一些其他的回覆就不一一說了。

總之，牧原股份對於深交所關注函的回覆體現了其並沒有任何財務造假，業績好是因為經營模式與眾不同、管理層經營水品高，網上媒體的一些分析是有問題的。

昨晚的這份回覆可以說讓牧原股份之前的陰霾一下子被掃清了，所以才有了今天的股價大漲。

當然，回覆內容的真實性與說服力還不得而知，這得看深交所是否認可了。

股民們最怕的就是買到爆雷股，而爆雷股幾乎都是由於公司財務造假。牧原股份未來如何還真的不好說。