據史料記載，方臘兵敗之後，在幫源洞被俘，因此童貫便暗地裡組織士兵，在幫源洞中尋找所謂的方臘寶藏，結果忙碌幾天，搜遍了每一個角落都沒找到。最後，童貫又讓人在洞穴裡往地下挖，可最後挖了三四尺也還是一無所獲。無奈之下，童貫也就放棄了尋寶的念頭。如今，當年的幫源洞還依然存在，且儲存完好，同時也改了個名字叫做“方臘洞”，這裡也成為了一處著名的旅遊景點。

如果說方臘寶藏不在方臘洞，那究竟會在哪呢？專家們經過深入的研究，覺得還有兩個地方有可能用來藏寶，即浙江淳安長龍山和安徽黃山齊雲山。

據宋代史料記載，當年方臘起義的時候，多次從長龍山和齊雲山經過。尤其是齊雲山，方臘曾在此被北宋官兵圍剿，而且如今在齊山上還能找到多處方臘開鑿的洞穴。因此專家們都推測，方臘開鑿洞穴就是用來藏寶的。但問題是，長龍山和齊雲山的範圍太大了，若想準確的尋找到藏寶洞，簡直就是大海撈針。

除了長龍山和齊雲山之外，還有兩個地方也是絕佳的藏寶地點。第一，千島湖的石窟群。2005年，考古專家們在千島湖地區考察時，無意中在一座沒有人涉足過的小島上，發現了十幾處洞窟，經過測量有三五米深，可容納十幾個人。

專家們經過仔細觀察，發現這些洞窟並非天然形成，而且人工開鑿。再仔細研究，又發現洞窟的樣式，跟宋代時佛造像石窟很像，因此專家們推斷這些石窟開鑿於宋代，進而懷疑是方臘藏寶所鑿。如今在千島湖中，大大小小的島嶼有1078個，如果要一個島一個島的尋找石窟，然後再發掘寶藏，儼然是個體量龐大的工程。

第二，可能藏在千島湖底。如果說當年方臘在千島湖的島上開鑿洞窟，那就肯定也會選擇在小島的周邊深埋寶藏，畢竟挖土比開鑿石窟方便多了，而且在地下深埋寶藏，也是中中國人傳統的藏寶方式。

在北宋時期的千島湖，並沒有如今這麼發達的水系。現在千島湖的規模，是1955年國家修建新安江水庫才形成的。因此，當年大面積的土地，現在都已經被湖水所覆蓋，而如果要尋找方臘寶藏的話，那就應該來一場潛入湖底的水下尋寶之旅。

大約有兩種去處，絕大部分被官兵搶回去了，落入了各級官員的口袋。還有一部分應該是被方臘藏了起來，希望有東山再起的那一天。至於分給老百姓，那是不可能的，老百姓的唯一作用就是炮灰。