別信市盈率發行！這些年上市的公司，哪個不是上市後業績就變臉的？按淨資產發行相對好點，即使想變臉，也沒那麼多借口！！！

全流通發行。如果人的記憶不僅僅只有七秒。就會知道後果有多嚴重。

新股發行事關投資者 、上市公司、大股東和中介機構利益。股價越高。募集同等資金髮行新股數量越少。對股本稀釋越少。對原始股東越有利。另外全流下。新股發行價Grand SantaFe高。如果不控制募集資金。上市公司會千方百計超募。中介機構也會樂享其成。超募資金得到的承銷費用越多。保薦人員獎金越多。自然會推高發行價。市場化改革的三年。市場就是令人痛恨的三高發行 那三高 ：高股價、高市盈率、高超募。

另外全流通發行 意味著沒有限售股。甚至動用存量發行。發行價Grand SantaFe高。股東減持所得越多。中介機構得到費用也越多。大家或許記得存量發行，老股配售是新股募集資金的好幾倍。引發天怒人怨。不得不終止存量發行。

記住一點 A股不是美股。上市一大目的就是減持。對於股權不是那麼珍惜的。只要有機會高位減持。是不會放棄減持良機的。

所以別拿美國那一套說事。企業融資是更多采用債權融資避免股權被稀釋。所以沒有IPO堰塞湖 ，沒有辦法才會採用股權融資。而A股是能夠採用股權融資絕對不會採用債權融資。哪怕是等幾年也在所不惜。還會在乎股權稀釋嗎?

所以原始股東一定要嚴格控制減持套現。不能任其氾濫。否則股市資金從何而來。

全流通的話，意味著開盤流通籌碼變大，而且公司股東是比申購者成本低的多，也就是拋壓會大很多，所以開盤風險就會大一些，搶籌者也會少很多，估值應該和現在同行業差不多吧，但按同行業平均市盈率發，就沒什麼溢價，很容易發不出來，所以要想發行是一定要比平均市盈率低一些的，一般不會超過十倍的。

存量發行，按市盈率和淨資產尋求一個合理的中間價發行。限定存量發行比例。上市首日不設漲跌幅。不搞定增。對經營好的公司，符合條件的可以向公眾股東配股融資。

其實最好的時機已經被浪費了！！！如果股市全流通改革後，馬上新股除董監高外全流通發行，大A絕對不會糟糕至此。但現在如果一刀切，對巳投資股市的投資者等於推倒重來，是一個大大的災難。管理層若要全流通發行，就應該給予以前買入股票的投資者給予補償！！！

如果全流通發行新股，發行市盈率，上市後的市盈率，可能是向美股港股的市盈率靠攏。倘若這樣，當前中國股市普遍存在的十幾、幾十、上百倍市盈率的股票可能就會慢慢地不復存在了；滬市歷經十年仍在3000點上下掙扎、漲幅為零的現象，可能會逐漸消失；也可能如美股一樣來個十年大牛市。現在股市要害在於，是人為掩蓋、扭曲發行和上市初期股票真實的供求關係，實際流通數少，大小非多，造成高價高市盈率，然後，大小非到期解禁，減持，再進入長期的價值迴歸之路。這就是股市搞不好的重要原因。

採用承銷券商與上市公司擔保若干年內股價不低於發行價，若低於發行價，承銷商和上市公司必須全部按發行價回購，看它還敢不敢把發行價定高，以及大股東是否敢隨意減持服份。