瑞幸登入納斯達克，是獨角獸的崛起，還是資本的狂歡？

很難說，未來都是未知的。

在美國上市的阿里越來越壯大，愛奇藝雖然還在虧損，但份額也越來越大，盈利是遲早的事，拼多多也成功上位，成為國內幾大電商巨頭之一。但同樣也有上市後沒落的很多例子，迅雷上市後從15美元漲到27美元，現在又跌到了2.8美元。

聚美優品從27美元漲至39美元，現在又跌到了2.3美元：

美圖公司，8.7美元上市後漲至23美元，現在又跌回了2.5美元：

所以未來向上，還是向下？其實對投資者來說，完全就是賭博而已，誰真正能看見未來？主要就是看自己對行業的感知，對上市公司能力的判斷，就我個人而言，並不看好瑞幸咖啡，發展速度太快，沒有底蘊，依賴使用者的獵奇、嚐鮮心理和網路轟炸營銷，當風慢下來的時候，必然會摔死很多人。

瑞幸18個月就上市了，打破了中企赴美IPO的最快速度，也創下了國內獨角獸的最快崛起記錄。不過上市後表現如何，還要看納斯達克市場如何理解這一“咖啡新物種”。也許是這段時間貿易糾紛的原因，上市4天后股價就下跌了近45%。

如果僅以10億美金做為門檻來定義，瑞幸咖啡毫無疑問屬於獨角獸範疇，但這個獨角獸的崛起總會讓人覺得是一個催熟的新物種，這個催化劑就是資本。我對這種催熟的新物種是心存疑慮的，怎麼感覺還不如盒馬鮮生呢？瑞幸咖啡登入納斯達克，為什麼被很多人認為是資本的狂歡？是資本推動的產物呢？

盈利模式不清楚

盈利是企業最基本的要求，盈利能力和品牌影響力決定企業價值。瑞幸咖啡從誕生到現在從來就沒盈利過，並且是鉅虧，這是不可思議的。而其業績的增長更多是的是店鋪增加的資料積累。瑞幸咖啡的戰略是透過補貼快速獲取使用者，並且要持續補貼3到5年。但之後呢？仍然沒有明確其盈利模式，也許這就是模式？但其既沒有參考目標，也沒有往期的可靠表現。實體店運營盈利還是轉化裂變盈利不得而知。

離開錢就玩不轉

由於其盈利模式不清楚，目前的鉅額虧損無法彌補。也就是現金流和利潤兩方面都不靠譜，需要不斷地資金投入來維持，如果沒有資金瑞幸咖啡停擺的風險極大。在未來自造現金流和如何實現利潤遙遙無期的背景下，情形變得撲朔迷離。

以上這兩點是其比較致命的，未來的不確定性大大增加。但瑞幸咖啡也有其能力優勢。

產品使用者裂變模式

瑞幸咖啡能夠上市，也說明其有自己獨一無二的優勢。首先咖啡市場極其龐大，全球現磨咖啡市場接近90%，餘下才是速溶咖啡，國內市場卻反了過來，這是一個巨大的機會。

其次與星巴克的對立碰瓷式營銷確立了瑞幸咖啡在行業內的龍頭地位，利用打造無限空間場景，擴大了星巴克線下體驗的侷限性，成就了自身。另外其在營銷裂變轉化方面的能力極其強大和專業，在拉新、留存、啟用、變現、分享5個方面做到極致，種子使用者基數龐大，這也是其能夠上市的原因，也是值得學習的。

雖然瑞幸咖啡是資本推動的產物，但也是因為資本看到了其模式的價值，而將其透過資本運營推動上市。但真正偉大的公司不僅能夠標新立異，還能夠為社會、科技、經濟、文化等創造深層次的東西，從而推動文明的進步，這才更有意義，比如華為和蘋果。而不是向華爾街金融家那樣的只追求利益。因為我們見過太多的泡沫破裂，而能夠迴歸商業本質顯得尤其重要。