美國股市牛了十年，現三大股指都是歷史高位，現在調整也屬正常，沒有隻漲不跌的股票，萬事終有頭。不考慮其它的因素，也該看空了。

是你自己慌了吧？八月站在股市外邊的錢多了，九月上漲的機會就更大了。這不，九月剛過去三分之一，美股已經連續上漲，今天道指收盤26835點，即將再次挑戰27000點，距離歷史最高點僅有500多點。

說正經的，股市根本不是網上這些網民們能猜準的，不論是美股還是A股。網上的各種預測崩盤啦預測再創新高啦都是扯淡，蒙對了也是瞎貓撞上了死耗子。

美股現在上漲的動力出現了衰減，上漲趨勢存疑，這是大趨勢所在。而8月的資金流出卻是偶然現象，原因在於美聯儲的鷹派降息。

我在之前的文章中對此有過詳細分析，這裡簡述觀點。

第一方面，美股現在上漲的動力出現了減弱，這來自於，2017年開始美國製造業資料開始下滑，意味著美國經濟從增長週期向下行週期開始變換，那麼在今年8月份，美國PM I數值，出現了低於50的情況，意味著經濟增長週期正式向下行週期變換。

這樣，美股從實體經濟獲得支撐就不足了。然而美國從2017年年底開始，企業回購就成為了拉動美股上升的最強動力，導致美股持續上漲，背離了經濟基本面。因此現在美股的下跌空間非常的大，之所以保留著現有市值，原因最重要的就是對美聯儲繼續降息的預期。

一旦美聯儲不再繼續降息，美股中的資金就會集中流出，導致風險爆發。

7月31號美聯儲宣佈降息，這次降息是市場預期已久的，因此也已經將降息的幅度計入了市值。不過降息的幅度卻並未及市場預期，同時，美聯儲在降息之後還否認了降息週期的開啟，這讓每股立刻開始了大跌，引起了市場恐慌。

再加上8月份一系列經濟資料的不及預期，每股東的資金開始逃離，這就造成了題目中所出現的情況。

不過既然是偶然因素引發，現在美國經濟還沒有到衰退的邊緣，因此在資訊面向好的情況下，資金還會迴流股市，正如我們最近幾天看到的這樣。

資料顯示了，8月份ETF和共同基金的流出量為520億美元，而債券型基金流入量為290億美元，從數字上看，大量則自己流入避險的債券基金，而股票基金大幅流出，說明投資開始厭惡風險大的投資，避險情緒升溫。

華爾街之所以如此玩的小心心，我認為是以下原因構成：

1、全球主要經濟體形式越來越不明朗

股市是美股經濟的晴雨表，而種種跡象表面經濟增長在減速，無論是深陷停頓的歐洲經濟，還是這麼多年來靠刺激維持的日本經濟，包括巴西、阿根廷、歐羅斯等新興經濟體，無一例外都帥先美聯儲，提前進行了寬鬆的貨幣政策刺激經濟，而中國也在模仿，美聯儲7月份的降息則說明增長不再明朗，所以需要刺激。

2、美國10年期國債倒掛大幅打擊投資者信心

在市場人士看來，2年期與10年期美國國債收益率的利差倒掛更具預警意義。因為在過去40年裡，幾乎在每次衰退之前，兩者利差都會出現倒掛。如果出現衰退，則意味這股票等權益類資產風險較大，所以很多華爾街投資者選擇觀望。

3、除了以上之外，更多的國內外不確定性可能會接踵而至

英國的硬脫歐，以及兩世界最大經濟體之間的來回試探，都給華爾街牛蒙上了陰影。

4、其他

除此之外，還有美股十年牛市持續較長，高位振幅明顯極大，以及部分資金流入到中國等新興市場等，都是8月華爾街美股投資者退股入債幅度大增的構成因素。