渾水沽空安踏體育事件

7月8日，渾水釋出了針對安踏體育用品有限公司的做空報告，認為安踏體育利用大量秘密控制的一級分銷商欺詐性地提高利潤率。

7月9日，安踏體育釋出澄清公告迴應了7月8日份做空報告，否認了渾水的指控並恢復股市交易。安踏體育方面表示：“有時候部分分銷商為了推廣業務的便利，會自稱其為本集團的子公司或分公司，而並非以法律的定義來表述。有關聲稱並不是有意建立亦並非確定一個法律關係，而是僅表明彼等為安踏體育品牌一分子的事實”。開盤後，安踏體育股價有所回升，而隨後，渾水立刻又釋出了第二份做空報告，但對安踏體育的股價並未造成過度影響，截至9日收盤，安踏體育股價上漲0.2%。

7月11日，渾水研究公司（以下簡稱“渾水”）釋出對安踏的第三份沽空報告，稱安踏旗下的FILA店鋪存在欺詐行為。安踏體育再次釋出澄清公告迴應。

“渾水”，英文名Muddy Waters，一個美國的匿名調查機構，針對在美上市中國公司釋出質疑調查報告，“渾水”創始人卡爾森·布洛克(Carson Block)說，這個名字源自中國成語“渾水摸魚”，意喻在美國上市的中國公司大多有各種問題。

渾水公司調查方法

查閱資料、調查關聯方、公司實地調研、調查供應方、調查客戶、傾聽競爭對手、請教行業專家、重估公司價值。

渾水公司獲利方式

渾水公司的沽空行為並沒有獲得一致稱讚，事實上很多人認為渾水公司的背後有對沖基金在支援，利用了一些混淆視聽的手法透過賣空盈利。 在美國等國外資本市場類似渾水公司這樣的機構很多，比如，Bonitas Research、香櫞研究（Citron Research）、匿名分析（Anonymous Analytics）等等。

這類公司通常的做法是尋找“問題公司”，比如瞄準上市公司欺詐和舞弊，賣出該公司股票，建立倉位，然後釋出做空報告，在公司的股價下跌中獲得盈利。

而在整個過程中同樣存在著一條脈絡清晰的利益鏈，包括律師事務所、審計機構、會計事務所、研究機構和對沖基金等。

1.安踏體育主要管理層

2.“單聚焦、多品牌、全渠道”的運營模式

安踏藉助設計、研發、供應鏈和專業團隊,實現旗下品牌快速升級,從“消費者買得起”發展為 “消費者想要”的品牌轉變。

透過多品牌矩陣使核心競爭力上不斷加強,在品牌力、商品力和零售力上不斷積蓄優勢。

隨著“單聚焦、多品牌、全渠道”戰略的不斷完善,安踏的分銷網路包括街鋪、商場、百貨公司、奧特萊斯及電子商貿渠道。

3.財務情況

根據安踏體育公佈資訊分析該公司上半年經營表現優異，有很強的經營實力。

財子君個人認為我們需要理性看待渾水沽空安踏事件，如果僅僅透過沽空機構來判斷安踏的價值，實在有偏聽偏信的嫌疑。

從渾水機構的盈利模式，我們不難發現其沽空安踏的目的之一是盈利。 而從渾水沽空的邏輯來看，它透過採集一定材料之後釋出不利於上市公司的公告，在採集的材料中只需要指出沽空公司可能存在股價虛高或者其它造成市值偏高的相關因素，這就給做空該公司創造了盈利空間。