價值透過價格來反應，通常我們認為價格能衡量價值就是價值投資，一般情況，價格圍繞價值波動，短期來看，大多數個股價格是處在偏離價值的位置，要麼偏高即高估，要麼偏低即低估，做價值投資就做價格與價值保持相契合度更高的個股，就是一般時間內價格總在價值附近。在股市有這種表現的個股基本都是白馬藍籌股，小票容易被主力操控來賺快錢，價格短期極易偏離價值，業績垃圾票本身就沒有價值更談不上價值投資即它們的所有上漲均是投機。

很多人都說自己和巴菲特一樣是價值投資，這裡面其實有兩類，第一類就是認為巴菲特說的長期持有就是價值投資，然後買了股票不管漲跌都一直拿著，也不關心公司的情況，以價值投資自居。第二類是真正理解巴菲特價值投資理論，並長期去踐行的。

其實任何一隻股票都有價值，如果沒有價值，為什麼還有人買賣，只不過是價值的高低有區別，而價值的高低又很難去衡量。假如說按公司的淨資產來看價值，確實可以較簡單明確的知道對應當下的股價，是高還是低了。但投資，投的是未來，過去並不代表未來，過去業績很好的公司，未來衰落，那麼價值會縮水。同樣，過去業績不太好的公司，未來高速成長，那麼價值會大幅提升。

因而無法定量的去確定公司的真實價值。巴菲特所說的價值，是用公司未來的現金流進行折現，但是具體怎麼折現法，未來現金流能否預測，本身具有很大的爭議性。

我覺得我們可以把價值投資簡化為三個方面：

第一，公司要有競爭力，有競爭力的公司才能長期存活下去。你可以是管理模式上的競爭力，可以是產品配方上的競爭力，可以是研發能力的競爭力。但是你必須有競爭力，才能保證在行業中突圍並處於領先中，也就是巴菲特所說的“護城河”。

第二，公司要有盈利能力，公司盈利能力強，才能為股東創造價值，這個可以透過公司的淨資產收益率來看，淨資產收益率越高，表明公司盈利能力越強。如果淨資產收益持續很高，表明持續盈利能力很強，這樣的公司生意很好做，公司很賺錢。

第三，公司要能成長，有些公司雖然說股價跌破了淨資產，買入持有就是價值投資？這也未必，如果公司不能持續增長，業績每年下滑，那麼創造的價值會越來越小，股價也很難上漲，因而在公司估值合理且盈利能力好的情況下，需要具有持續穩定的增長率。

滿足以上三個條件的公司，就是高價值的公司，在估值合理或者偏低的情況下買入並長期持有，分享上市公司的發展，就是價值投資。

很多人都說自己和巴菲特都是價值投資，但結果卻不同。

那價值投資是什麼？

價值投資是樹苗在成長時就開始注意，關注樹苗健康狀況，在成材前就買下，成材後就賣掉。

那為什麼巴菲特和我們一樣關注樹苗，卻結果不同呢？你關注的只是樹苗健康，而巴菲特關注了整個森林的一草一木，甚至全球的森林。他有系統生態高層感知能力，而你沒有。

樹都會成材，極少夭折，但你因同一片樹都沒有對比，買到歪材很早就開叉不可能成為參天大樹，當然虧本。有些買到樹長成參天大樹也虧本，因全球種這樹一下子多起來，供大於求，導致虧損。如顯示屏領域京東方股票長期低迷供大於求，做到第一也是虧損或薄利。

而巴菲特，有著這種全域性關和系統感知能力，森林哪種樹木會需缺，更有團隊為其做更細緻樹苗健康檢查。

我相信能對當各行各業都懂些皮毛，新趨勢，新事物，新行業執行模式都有一定了解，培養自己資訊敏感度，對此類資訊過目不忘，應該就會有系統生態感知力。

為此目標我一直在努力。