這個看貨幣戰爭就可以解釋，美元是貨幣海洋中的暖流，它加息世界經濟就要進入冬天了。結算中心，運輸航道，網際網路系統都在美國手裡，它就中央銀行啊。

縮表是一個國家央行緊縮的貨幣政策，其手段就是透過減少國債的規模，降低央行的資產負債表，最終實現回籠貨幣的目標。這種手段主要用於國家經濟發展的過熱期（即市場總需求增長過大，市場總供給無法滿足市場總需求時）和國家通貨膨脹高漲期（現代大部分國家將通脹率高於2％以上視為通脹高漲）。從日本目前的經濟情況來看，此時不但不適用緊縮的貨幣政策，反而應該加大貨幣的供應，使用擴張性的貨帀政策去刺激經濟的增長。而使用擴張性貨幣政策的結果之一就是市場利率偏低。所以日本市場利率低是央行實行擴張性貨幣的結果，而不是原因。因為央行實行貨幣政策的主要目的是刺激經濟和控制通脹，而並非和商業銀行是根據市場的利率變化來實現利潤的最大化！

縮表，顧名思義，及時縮減資產負債表的規模，資產負債表有兩個基本的專案，一個是資產一個是負債，那麼如何來縮表呢?自然就是賣出資產，償還負債了，那麼屬於放水麼？不盡然，因為資產賣出雖然回收了貨幣，但是償還負債又會放水。可是當前日本的債務利率很低，債務利息負擔並不高。相比較美國，債務利息在持續增加，美國總體的債務也呈現很高的狀態，如每年的利息支付達到6000億美元左右。另外，日本在國外擁有大量的資產，這一點和其他國家有所不同，所以債務壓力相對美國來說小一點。

一般來說，縮表主要用於國家經濟發展的過熱期和國家通貨膨脹高漲期，但是目前日本有通貨緊縮的危險，日本需要的是刺激經濟，而不是抑制經濟的過熱增長，因此，日本縮表反而不利於國內經濟的發展。而美國則是經過了次貸危機十年後的大水漫灌，利率持續走低，股市長紅。風險持續累計。美國要是再不收手，投機熱潮狂起，就不好辦了。

日本長期處於通縮狀態，日本政府想透過低利率甚至負利率來促進通脹上升，但似乎不起作用，通脹率依然處在零附近。究其原因有兩方面，一是企業及個人用低成本的資金投資海外或購買海外資產，二是因資金成本低成為國際資本套利的工具，所以即使日本政府超發貨幣也不會引起通脹，甚至處於供不應求的狀態，日元堅挺就是佐證。如此一來，政府擔心堅挺的日元打擊出口，哪裡還敢縮表。

非不為也，而不能也。

日本是世界上第一個實行0零率的國家，但零利率並未收到效果，所以又實行了QE，但QE也沒有把日本的物價打上去，所以日本就只好實行了負利率。在這個過程中，日本央行的資產負債表不斷地膨脹再膨脹。

有多誇張呢？

截止去年末，日本央行總資產增至553.6萬億日元(4.87萬億美元)，首次超過日本國內生產總值，成為繼瑞士之後世界上第二個央行資產規模超過GDP的國家。相比而言，美聯儲的總資產規模約佔美國GDP的20%，而歐洲央行的資產規模約佔歐元區GDP的40%。

即便如此，那為何日本央行仍在不斷擴表而美聯儲則開始縮表了呢？主要原因在於，美國經濟增長強勁，物價漲幅已經突破了2%的警戒線，所以沒有必要再實施危機期間的擴張政策，所以美聯儲開始了政策正常化程序，持續加息縮表。

而日本則恰恰相反，雖然央行也制定了2%的物價漲幅目標，但日本的物價就是遲遲起不來，目前連1%都沒到，所以日本央行只好不斷推遲實現目標的時間，同時再透過購買國債、ETF等方式來擴大央行資產負債表。

為什麼日本的物價起不來呢？因為日本已經進入了一個低慾望社會，老百姓幹啥都提不起精神，不愛結婚，不愛生子，不愛消費，不愛置業。。沒有了慾望，自然也就沒有了增長的動力。