未來十到二十年是通脹還是通縮？因為時間跨度太大很難判斷，最理想的狀態是先通縮後通脹，但也不排除像日本那樣處於20年通縮狀態。5月份CPI和PPI的資料顯示，CPI持續四個月回落至2.4%，PPI降幅進一步擴大至3.7%，連續四個月負增長。4月社會商品零售總額下降7.8%，1-4月固定資產投資同比下降10.3%。所有的經濟資料都明確指向一個事實：通縮，通縮正從想象中走入我們現實生活之中，其實這一現象已經早有反映，只是我們沒有感覺到罷了。

多數中中國人特別是年輕人對通縮十分陌生，反而對通脹有切膚之痛。生活在通縮中會是什麼樣的景象呢，看看在通縮中苦苦掙扎了二十年的日本，我們就知道通縮的危害比通脹還要歷害。通縮意味著供過於求、物價下跌、貸幣購買力上升。那麼物價下跌不好嗎？物價下跌企業的營業收入就會下降，利潤被壓縮甚至虧損，迫不得已只能選擇裁員和降薪。由於收入下降和失業人口增加，消費者就會攥緊手裡的錢，因為這時候消費會早買早虧，由於消費不振，更進一步加劇企業困難，沒有人敢再投資，企業債務違約風險也不斷上升，經濟進入逆向迴圈，只有等到資產泡沫刺破，過剩產能出清，經濟才有可能緩慢復甦。

也許有人會問，央行採取如此大規模降準降息措施，大量向市場注入流動性，信貸週期與經濟週期是相伴相生的，應該是通脹才對呀。但是現實的情況則是，新增貨幣只能從通脹和經濟增長二者擇一而入，經濟增長可以稀釋超發的貨幣。而現在信貸週期與產業週期發生了背離，也就是說新增貨幣的刺激對實體經濟已經失去作用。在這種情況下貨幣只能進入房地產和在金融體系內空轉。今年，新增貨幣造就了新地王，居民部門中長期貸款增長較快，說明房地產吸納了大部分新增貨幣。另外結構性存款猛增，套利現象嚴重。央行在放水，經濟在通縮，這並不矛盾，中國經濟是一個債務融資型經濟，正是通縮的存在給了央行貨幣擴張的理由，只是吹大了房地產和金融資產泡沫而已。

早些時候大多數學者都認為疫後的中國經濟是V型反轉，但是事實證明沒有實現，於是他們又說是U型反轉，時間大概要2到3年，卻沒有人敢說是L型，如果這樣，經濟復甦的時間就會更長，10-20年也有可能。當然，央行希望把水引導進實體經濟，帶動民間投資，願望是好的，但是需求不足就是邁不過去的坎。現在外部環境越來越惡劣，內部社會管理成本太高，難以通過減稅降費或二次分配，增加居民收入和減少居民生活壓力，內需難以提振。因此，通縮是否會走到經濟蕭條，誰也無法預料。

假定未來10-20年一直通縮，衣服鞋帽、吃穿住行樣樣會越來越便宜，特別是房價、地價會打好幾折。日本就是典型代表，房價打對摺是必須的。到那時買房子可便宜啦。但是，10-20年後，你的工資不漲，反而有些降低，育兒成本是接軌全球的，10-20年來一直漲，教育成本也是巨大，你的銀行存款一直在支付保管費，是沒有利息的，也就是錢在縮水。10-20年後，一樣買不起房子，現在不買房，未來一樣沒能力買。

通縮指的是銀行一直提高貸款利率，緊縮銀根，不允許商業銀行印鈔。企業沒有貸款，也就不投資了。整個社會一片蕭殺。1929年美國大蕭條就是由於胡佛總統的縮手縮腳造成的，後面採用凱恩斯加大財政投資方案，才慢慢活過來。

現在的各國政府已完全接受凱恩斯的辦法，並且是全球央行最及時、步調一致地快速行動，這個方面沒有反全球化的問題。因為這是救命和發展的問題，不能猶豫。上回金融危機，這一回新官疫情，中國央行、美聯儲、歐盟委員會、英國央行都是在第一時間推出幾輪最大力度的財政支援政策。全球股市都已經反彈到疫情前水平。我們處理危機的時間越來越短，越來越有效。

不要認為這是亂印鈔，瞎花錢。不是的，這是購買損失，每一筆錢都是有算計的。

不用擔心未來會出現通縮，再也不會了。正常、持續的通脹是必須的，這是保持經濟正常的法寶。

需要擔心的是怎樣處理人類與人工智慧的關係。

未來10-20年，肯定是保持通脹。

過去五年以來，以歐美國家為首，全球主要國家一直在大肆地實施量化寬鬆的政策。簡單地說，各國大印鈔票，為市場注入海量的流動性，以提振經濟。

所以，這些年經濟雖總體上不景氣，但全球的主要股市仍在上漲。其中，美國股市一直在連創新高。即使在疫情持續爆發的情況下，美國股市雖前期大幅下挫，但隨後卻大幅上漲，收復前期失地。納斯達克股指還創出了歷史新高，令人咋舌。這說明，資本市場上的錢太多了，沒怎麼流向消費行業，而流向了證券市場。

將來，若股市下跌，這些海量的超發貨被迫流出股市。它們必然會推升商品價格的上揚，從而引發通貨膨脹。