絕對靠譜。
來自新疆的好企業很多，天潤乳業算一個。
之前與大家分享過這家公司，優質的產品質量與低迷的市場表現有點不相符。但換個角度去分析，資本的謹慎其實也不無道理。
天潤乳業：小而美卻無人知？奶香也怕巷子深
一、小而美的優等生
我們首先來看看天潤的種種優點，產品質量優良、財務狀況健康、市場估值合理，的確是屬於偏安一隅的"小而美"業務。
1.產品質量沒的說
有人說，天潤的股東中很大一部分是天潤酸奶或奶啤的死忠粉，產品質量確實是公司的一大優勢。優質的奶源是天潤獨家的地理優勢，處於黃金奶源帶上的天山北區牧場產出的牛奶質量在全國名列前茅。
對於產品質量大家去超市買兩包嚐嚐，就可以"實地調研"。
2.財務健康業績穩
從業績和財務角度來看，天潤表現得很穩。2015-2019年公司營業收入從5.9億元增長至16.3億元，淨利潤從0.5億元提升至1.4億元。
資產負債結構方面，天潤的貨幣資金含量始終高於有息負債含量。根據2020年三季報，公司貨幣資金總資產佔比達到16.5%，雖然跟有錢的大企業比不了，但跟自己縱向對比同比增長了157.8%。
3.估值低空間大
目前乳製品板塊在整個大消費中普遍估值偏低，天潤又是同行業中低得很顯著的。伊利、蒙牛、新乳業、光明的PE分別為31、45、66、39，而天潤只有27，想象空間還是很大的。
二、這些原因讓天潤被資本冷落
當然大資金也不是傻子，能放著這麼好的資產不買嗎？市場表現長期不盡人意只能說明之前的價值判斷邏輯存在問題，至於是什麼問題，我們只能推測。
1.規模小產能少
其實在剛才描述天潤業績和貨幣資金看資料的過程中我就發現，雖然公司財務業績很健康，但是天潤的規模確實太小了。
很多人經常拿天潤和蒙牛伊利比，要知道2019年伊利營業收入902個億，蒙牛營收790個億，新乳業和光明等第二陣營品牌營收也是56億、226億。天潤一年16億的收入的確不夠看。
而且產能瓶頸也是公司目前面臨的問題，產能擴張的動作倒是不斷出現。
2.營銷力度不夠很多天潤酸奶的忠實消費者+股東總會對天潤的營銷力度"恨鐵不成鋼"。橫向對比可以看出，天潤的銷售費用佔營業總收入的比例排名墊底。既然是新疆出身的小眾企業，想往疆外擴張首先不得多做做廣告打響名號嗎？
營銷這一塊給不夠，很可能會對銷量業績、品牌塑造等方面造成影響。
3.奶啤可能沒那麼優秀
很多投資者會將天潤的業績增長點寄託於公司的獨創產品奶啤，但事實上這個奶啤很可能並沒有我們想象的這麼優秀。
奶啤這種飲料算是介於牛奶和啤酒之間，和帶氣的乳酸菌飲料味道相似。但由於口味等原因，奶啤目前還是屬於小眾市場，要得到廣大消費者的認可與接受還需要時間。由於奶啤實際並不含酒精，所以也不能替代啤酒的功能。
奶啤雖然算是近年來的新型飲料，但其實早就進入了市場。最早在2013年，奶啤就出現在了天潤的年報中。這不禁讓人思考：如果這真是一款有爆火基因的產品，那為什麼這麼多年過去，它還沒有火起來呢？
絕對靠譜。
來自新疆的好企業很多，天潤乳業算一個。
之前與大家分享過這家公司，優質的產品質量與低迷的市場表現有點不相符。但換個角度去分析，資本的謹慎其實也不無道理。
天潤乳業：小而美卻無人知？奶香也怕巷子深
一、小而美的優等生
我們首先來看看天潤的種種優點，產品質量優良、財務狀況健康、市場估值合理，的確是屬於偏安一隅的"小而美"業務。
1.產品質量沒的說
有人說，天潤的股東中很大一部分是天潤酸奶或奶啤的死忠粉，產品質量確實是公司的一大優勢。優質的奶源是天潤獨家的地理優勢，處於黃金奶源帶上的天山北區牧場產出的牛奶質量在全國名列前茅。
對於產品質量大家去超市買兩包嚐嚐，就可以"實地調研"。
2.財務健康業績穩
從業績和財務角度來看，天潤表現得很穩。2015-2019年公司營業收入從5.9億元增長至16.3億元，淨利潤從0.5億元提升至1.4億元。
資產負債結構方面，天潤的貨幣資金含量始終高於有息負債含量。根據2020年三季報，公司貨幣資金總資產佔比達到16.5%，雖然跟有錢的大企業比不了，但跟自己縱向對比同比增長了157.8%。
3.估值低空間大
目前乳製品板塊在整個大消費中普遍估值偏低，天潤又是同行業中低得很顯著的。伊利、蒙牛、新乳業、光明的PE分別為31、45、66、39，而天潤只有27，想象空間還是很大的。
天潤乳業：小而美卻無人知？奶香也怕巷子深
二、這些原因讓天潤被資本冷落
當然大資金也不是傻子，能放著這麼好的資產不買嗎？市場表現長期不盡人意只能說明之前的價值判斷邏輯存在問題，至於是什麼問題，我們只能推測。
1.規模小產能少
其實在剛才描述天潤業績和貨幣資金看資料的過程中我就發現，雖然公司財務業績很健康，但是天潤的規模確實太小了。
很多人經常拿天潤和蒙牛伊利比，要知道2019年伊利營業收入902個億，蒙牛營收790個億，新乳業和光明等第二陣營品牌營收也是56億、226億。天潤一年16億的收入的確不夠看。
而且產能瓶頸也是公司目前面臨的問題，產能擴張的動作倒是不斷出現。
天潤乳業：小而美卻無人知？奶香也怕巷子深
2.營銷力度不夠很多天潤酸奶的忠實消費者+股東總會對天潤的營銷力度"恨鐵不成鋼"。橫向對比可以看出，天潤的銷售費用佔營業總收入的比例排名墊底。既然是新疆出身的小眾企業，想往疆外擴張首先不得多做做廣告打響名號嗎？
營銷這一塊給不夠，很可能會對銷量業績、品牌塑造等方面造成影響。
天潤乳業：小而美卻無人知？奶香也怕巷子深
3.奶啤可能沒那麼優秀
很多投資者會將天潤的業績增長點寄託於公司的獨創產品奶啤，但事實上這個奶啤很可能並沒有我們想象的這麼優秀。
奶啤這種飲料算是介於牛奶和啤酒之間，和帶氣的乳酸菌飲料味道相似。但由於口味等原因，奶啤目前還是屬於小眾市場，要得到廣大消費者的認可與接受還需要時間。由於奶啤實際並不含酒精，所以也不能替代啤酒的功能。
奶啤雖然算是近年來的新型飲料，但其實早就進入了市場。最早在2013年，奶啤就出現在了天潤的年報中。這不禁讓人思考：如果這真是一款有爆火基因的產品，那為什麼這麼多年過去，它還沒有火起來呢？