因為十年期國債收益率上升，新發行債券的利息更高了。

債券基金買了很多家公司的企業債券，隨著公司債券價格下跌，國債的上漲，企業債券基金的淨值就會上漲。

因為已經發行的老債券，沒有了競爭優勢，老債券的價格就會下跌，便宜一點才有人買。

所以債券基金，基本上都是5月開始下跌的。

總結：十年期國債利率的走向和債券基金的漲跌趨勢，基本上呈現反向關係。

分析師的回答可能是政策層面由寬貨幣轉向款信用，流動性收緊；

操作層面可能回答是利率已到歷史低點，大量獲利了結，造成交易擁擠；

學術回答可能是利率隨機過程對此前單邊行情的修復；

投資經理和研究員之間聊天是，不知道發生了啥，一輛懵逼，別人賣我也賣。