衍生品，比如期貨，理論上來講任何東西都可以左右期貨的標的物。

波動率，本身就是金融資產的價格的波動程度，用於衡量資產收益的不確定性，反應風險水平的，波動越劇烈資產收益的不確定性就越強，反之，波動越平穩資產收益就越趨於穩定。

所以 波動率作為收益穩定的指標，類似於標普作為美國經濟指數的指標、道指作為工業指數的指標，恆指作為香港經濟的指標一樣，當然也可以作為金融衍生品的標的

只要具備對沖功能，就可以成為金融衍生品。

所以波動率可以成為金融衍生品的原因，就是可以透過波動力率的大小進行對沖來降低企業生產經營的風險。

有企業參與，自然就會有投機者參與。一個金融衍生品也就生成了。

這有點類似於天氣期貨，很多旅行公司還有航空公司，他們會選擇天氣期貨進行對沖來降低風險。

波動率跟這個概念差不多，也是一個道理。

比如一個餐飲企業，他預計到疫情會對企業有比較大的衝擊，這時的波動率就會變得很大，他會選擇做多波動率來對沖疫情給企業帶來的經營風險。當疫情結束，波動率轉低，他會選擇平倉獲利。那這部分收益就可以彌補以前給企業帶來的損失。

你好，我是全球金融風險管理學科愛好者。風險是指不確定性，表現形式就是波動率。風險管理就是透過研究和管理波動率，從而避免損失，或者從波動中盈利的能力。

我們中國目前並沒有這麼複雜的衍生品交易市場，我們理解的市場交易往往主要被侷限在二級證券市場的交易範圍內。而成熟的金融市場中，衍生品的交易是最主要的交易品種，比如外匯市場就是最活躍的衍生品交易市場。市場佔比遠遠超過股市交易。

波動率為何成為金融衍生品標的，一個最基礎的原理就是多空機制。這裡我從基本原理開始，依次由淺到深舉幾個例子說明。

首先，最簡單的理解，多空機制是可以雙向受益的機制，交易對手由市場進行匹配。這主要在期權交易中體現。

在期權交易中，買入看漲和賣出看漲是一對交易對手，買入看跌和賣出看跌是一對交易對手。

凡是買入方，就是用期權費做為交易成本，得到的是行權的權利。如果方向買對，那麼處於實值方，盈利行權（並且收益可能無限大），如果方向買錯，處於虛值方，可以放棄權利，損失的極限只是期權金。

凡是期權的賣出方，都能在初始得到交易對手支付的期權費，但他賣出（也是失去）了權利。未來只有必須行權的義務。如果方向對自己有利，那麼他的收益就是期權費，但如果方向對自己不利，他的最大損失可能無限。

這就是期權的槓桿，也是風險和機會所在。很多的衍生品就是在這個基礎上進行的產品設計。

第二，以股指為例，假如最初在1000點，空方買入看跌，空方的交易對手（這裡不能簡單理解為多方，原因看上面）賣出看跌。當市場下跌（低於1000點）的時候，空方就能獲利，交易對手損失。所以，只要市場存在波動，無論往任何方向，波動率本身就是盈利的來源，前提是買對方向（對多頭而言），或者賣對了方向（對空頭而言）。

第三，整個衍生品交易市場最活躍的是外匯市場。外匯的波動率除了本身可以做為衍生品標的，也可以帶動相關性的波動（比如兩個幣種相關性的上升或下降）進行交易。

在這裡，舉外匯期權的例子，對於外匯期權來說，平價期權波動率是最低的，隨著看漲和看跌的程度變陡峭，隱含波動率都會隨之升高，但是交易受益的期權品種不同。當行權價Grand SantaFe高時，處於實值的看跌期權和處於虛值的看漲期權波動率上升。行權價Grand SantaFe低，處於實值的看漲期權和處於虛值的看跌期權波動率下降。

所以，波動率的漲跌無論方向如何，都有交易者從中盈利，不同的是，當市場預期一致的時候，與市場預期相反的方向往往定價會很極端。

無論如何，金融衍生品的盈利機制不是在絕對價格中體現，而是在波動中體現。這就是您問題的答案。