“私募一哥”徐翔是如何從3萬炒到250億的？

首先，不管他是如何實現的，這麼超高的收益本身就不是正常的交易行為，所以他才被繩之以法，一個人無論想在資本市場裡面賺多少錢，只要違法違規的我覺得都不可取，畢竟有命賺沒命花又有何用？？？？

其實一個人有投資能力，我覺得在資本市場裡面最講究的就是可持續性，如果你的投資方法在風險可控的情況下可持續的收益在20%以上，能持續個30甚至50年那你一定可以取得非常輝煌的成就了！可以持續20%以上的大把資金追著你跑讓你做基金管理人了，你看看中國的信託收益才10%左右都大把大把的資金追捧，更何況有年化20%呢？

我們舉個例子：巴菲特累計60多年複合收益率20.5% 縱觀老巴的收益率不會特別的嚇人。但是攢著攢著，日子一久就成有錢人了。 這一行風雲人物時有，但能善終的不多。 尤其是經歷了60多年之久，戰爭危機崩盤等等考驗走過來的................投資不在於大起大落，而貴在持續的增長， 穩健的而且是風險可控的成長........

可持續性是指一種可以長久維持的過程或狀態。

其實我們可以從上面的收益圖看出，巴菲特成功的關鍵之處就是可持續性，而且持續的時間足夠長，很多人都聽說過複利的增長吧？我不想過多的強調巴菲特的投資有多麼厲害，我只想強調的是可持續性，在股市裡面做莊操縱股價等之類的可持續性都是不強的，縱觀A股坐莊的人還少麼？有哪個有好的下場了呢？現在我們資本市場正在提高違法成本，所以還是迴歸正常的投資回報吧，不要嘗試去做觸碰法律的事情，好好研究好股票，好好賺市場能賺的錢，長久的事情長久做，比誰在市場裡面活得更久才是永恆！

量化擒牛宣告：

所有以上內容僅供參考，不構成投資建議；依照此報告觀點進行投資產生的盈虧，風險自擔。

徐翔，上海澤熙投資管理有限公司總經理。1976年出生，17歲帶3萬入市，對股市很有天分，19歲時曾被上海黑幫脅迫，替黑幫操盤，相傳兩大黑幫為爭他做操盤手而打了一次。幾年後，90年底末成為浙江龍頭老大，被稱為浙江敢死隊“總舵主”，而葉大戶當時只是“堂主”。目前他的個人資產已經達到40億元。

徐翔不是普通人———數十億元身價以及旗下管理的數百億元資產，足以令他以“傲視群雄”的姿態站在眾多投資者面前。但至今為止，這位“寧波漲停板敢死隊”的頭號人物一直很低調，基本不接受任何媒體的採訪。在2012年資本市場大幅下挫的情況下，他管理的澤熙瑞金1號達到25.20%的收益。

“漲停板敢死隊”總舵主

1993年，還是個高中生的徐翔帶著父母給的幾萬元本錢進入股票市場。“那個時候，寧波老百姓家裡幾萬元很正常，而且家裡就我一個小孩。”徐翔說。

18歲，徐翔放棄高考，專心投資，並得到家人同意。

徐翔對股市熱點的把握非常敏感，個人資產迅速累積，成為營業部高手。

“我學習股票，看書，聽券商培訓，也看國外投資方法。三人行必有我師，對巨集觀經濟，也懂一點。”徐翔表示。到20世紀90年代後期，徐翔和幾個以短線擅長的朋友被市場冠名“寧波漲停板敢死隊”，投資風格彪悍，被“敢死隊”選中的股票，大進大出，高起高落。這批人以銀河證券寧波解放南路營業部為核心，成員20人左右，核心是徐翔、徐曉、張建斌等。徐翔在成名後更被媒體封為“漲停板敢死隊總舵主”。

三大短線高手中，徐翔是其中的頭號人物，也是最年輕的一位；2號人物姓吳，35歲左右，這兩位不僅經歷相似，連炒股水平也是旗鼓相當；3號人物徐海鷗的，975年出生，上大學時就開始炒股，1997年在北京商學院畢業後沒找工作，直接回寧波專職炒股。在做散戶時，徐海鷗與徐翔結識，便從散戶室搬到4樓，為小他1歲的徐翔做助手，並逐漸成長為“敢死隊”的核心成員。

名氣漸響之後，徐翔的一舉一動開始為外界所注意，特別其在營業部的倉位、持股，很容易被洩露，有人專門分析其持股以跟風投資。徐翔對此頗為苦惱，稱很希望Sunny私募能爭取到機構席位，擺脫跟風者。

2005年，徐翔從寧波遷到上海，經歷了A股的一波大牛市，2009年成立澤熙投資，經過三年的發展，目前總管理規模在70億元左右，規模僅次於目前Sunny私募中管理資金規模排名第一的上海重陽投資。“我們70億的投資中，有至少40至50只股票。”徐翔說。

澤熙旗下的五隻管理型產品均已運營滿二年，在二年期的業績排名中，五隻產品曾經同時實現20%以上正收益，同時排前十名。其中，澤熙瑞金一號曾一度翻番，大幅度跑贏市場及同類產品。

2011年7月，因為外界傳言澤熙投資違規被查，徐翔曾首次接受證券媒體的採訪，否認違規操作和被監管部門調查的傳聞。

進入2012年12月，澤熙投資旗下產品由於折戟酒鬼酒，業績大幅下滑。在一些排名中，澤熙投資的產品已經全部跌出前十名。

抄在地板上，賣在半空中

徐翔的每次操作都十分靈活，慣用的招數就是跟莊，而且每每都比莊做得更精準。比如一般莊埋伏個大半年吃個50%，徐翔往往在莊做的主升浪中賺取最大一截，比如短短2、3月吃個40%後火速退出，重新尋找新的目標。

他操作的原則是，我一向跟著市場走，我也不知道下一步我會買什麼。他從來不買創新高的股票，因為對他而言，太不安全。他看好一個股票後，寧可買個地板價。但他的盤感過於出眾，往往他買的時候就是爆發前夜，拋的時候也往往是近期最高點。

對徐翔而言，買到地板價，拋在最上方，是一件司空見慣的事。當然，他也不可能每仗必贏。

抄底斷崖股：重慶啤酒

徐翔被認為是一個抄底型選手，參與過重慶啤酒、雙匯發展和酒鬼酒的逆市抄底活動，很多突然連續漲停的股票都與他有關。

2011年年末，重慶啤酒乙肝疫苗揭盲資料失敗，被認為長期以研發乙肝疫苗為概念炒作股票，此後連續11個跌停。徐翔在24元左右第一次抄底。

二次揭盲失敗後，市場譁然。重慶啤酒繼續跌停，20元左右徐翔再次入場抄底買入3000萬股。此後，重慶啤酒一路漲到35元。徐翔在短短一個月內獲利數億元。

“重慶啤酒我20元左右進去的，抄底然後反彈丟擲，這就是賭一把，別人不敢像我賭這麼大，這就是因為別人沒有錢。”徐翔輕描淡寫。

在徐翔眼裡，這次抄底就像澳門賭博一樣“賭一把”，有的人一把十萬元，有的人只能一把幾千元。徐翔甚至後悔當年投入抄底的籌碼不夠，“如果比例大的話，我今年業績現在應該很好。”徐翔表示。

“任何斷崖形狀的下跌都會有一個反彈，徐翔摸準了這個規律。”某公募基金人士表示。

澤熙投資員工也表示，徐翔喜歡斷崖形狀下跌的股票，這些股票從底部回到原來一半位置，也有50%漲幅。

折戟酒鬼酒“地雷”

2012年11月23日，酒鬼酒被曝塑化劑超標，此後酒鬼酒連拉五個跌停板。

根據酒鬼酒三季報，澤熙一號持有300多萬股酒鬼酒，成本應該在50元左右。五個跌停後，股價在30元左右，澤熙虧損6000萬元左右。

在酒鬼酒的第一個跌停日，澤熙投資成功賣出100萬股，機構席位買入。“當時媒體認為是大成基金接盤澤熙，因為當年徐翔接了大成基金的重慶啤酒，而其他機構要買可以等幾天後再買。”一位私募人士表示。

徐翔否認了與機構勾兌的說法。他承認100萬股是自己賣的，但“朋友打電話過來問我誰買的，我都不好意思說。好比在澳門賭博輸掉了幾百萬元，走到門口撿了幾萬元。別人來問我誰給的?沒錯，這幾萬元是我拿了，但裡面輸了幾百萬元，這點有什麼意義?”徐翔說。

徐翔表示確實有人在跌停之前出貨，但“如果我跑了，肯定有人說我內幕交易。因此我買賣都不對”。

12月初，市場發現徐翔再次抄底酒鬼酒，顯然有意複製重啤一役。

“市場往往會對股價矯枉過正，當股價低於企業的內生價值時，就值得投資。”

但徐翔說“看錯的時候、割肉的時候更多，是偷偷摸摸剁掉，及時止損”。

踩點定增概念

除了尋找斷崖式股票，徐翔的投資還圍繞定向增發概念股，其基本操作手法是，定向增發訊息公佈前買入，等到有關公司高送轉的訊息出爐後立刻丟擲。澤熙的員工也認為，徐翔的成功不是靠那些凶猛的股票，恆星科技、康得新、萊寶高科才是讓徐翔賺了大錢的股票，持股時間不過一年左右。

2010年6月28日，恆星科技以每股 10元的價格向四名投資人非公開發行2530餘萬股股票。

2010年三季報顯示，澤熙一號持有恆星科技500萬股，佔流通股第一位;之後澤熙繼續增持，到2011年一季報，澤熙的兩期產品累計持有1000餘萬股。

某券商投行人士表示，上市公司做非公開發行都會有保障投資人利益的政策，高送轉是其中之一。2011年4月，恆星科技宣佈10股轉增10股送1元。

“這些手段都需要談判，但都不能公開拿到桌面上。”投行人士表示。

享受了高送轉的盛宴，當年中報之後澤熙投資的兩期產品退出了恆星科技，而在這一輪定增高送轉過程中，恆星科技的股價最高曾達到35元。

同樣有定向增發和高送轉概念的康得新也有澤熙投資的身影。澤熙投資最早出現在2010年年報，2011年不斷加碼投資，2011年中報持有400多萬股。

2011年6月10日，康得新公佈10股轉增10股派現金0.45元。2011年9月，康得新正式公佈了定向增發預案，澤熙投資則迅速在三季報中消失。

康得新2010年四季度股價最低17元，到2011年年中，復權後股價在40元左右。徐翔又一次成功。

徐翔何以如此神奇地踩準步點?

“很簡單，上市公司要定向增發，必須說個故事。而有人若要想知道這些故事如何結局，不過是花點成本。”一位券商高管表示。

伴隨著定增概念的逐步退潮，徐翔也難以全身而退。永輝超市(601933.SH)三季報顯示，澤熙一號持股1200餘萬股。2012年9月，永輝超市公佈了非公開發行預案，永輝超市實際控制人認購了新增發股份，這等於定向增發失敗。

澤熙投資內部人士表示，今年很多非公開發行參與者都被套牢，定增和投資之間沒有必然聯絡，公司的主觀願望並不能成為二級市場投資的依據。

轉型穩定增長

徐翔擇時準確且作風凶狠，讓澤熙的員工深表佩服，稱他的擇時往往不是加減倉的概念，而是空倉、滿倉的極端操作，以證明其看得準。但徐翔曾經私下對公司員工表示，保證每年穩定增長，沒有必要冒險。

目前澤熙投資有20多個研究員，徐翔極少實地調研，但是每天要聽兩三家券商路演。徐翔說，“研究員推薦股票，我也不一定買。”投資決策對內保密，目前基金經理、研究總監和兩個助手組成澤熙投資的決策委員會。因為推薦萊寶高科、康得新、恆星科技有功，三個研究員被徐翔獎勵了寶馬汽車。

澤熙投資員工表示，澤熙投資已經和公募基金類似，基本上放棄了趨勢性交易為主的投資方法，而是選擇大資金行業配置的主流投資方法，對自上而下的判斷和擇時非常重視。

“由於過去的交易經驗，徐翔摸準了一些市場短線的規律。比如炒作新股，他知道哪一類股票容易被散戶關注，他自己就是散戶出身，所以瞭解散戶心態，也願意去了解這些人的心態，再集中在一些概念上。”熟悉徐翔的公募基金高管表示，“這就像一個賭局，基本面都是偽命題，能夠吸引賭徒到賭局中來的就是好股票。”

這位公募高管判斷徐翔依據主要是索羅斯對映理論，徐翔也曾對員工表示能理解索羅斯50%的理論。

“我非常理解彼得林奇的退休。”徐翔表示自己無法和大師相提並論，也流露了倦意，“說實話，我也不想幹，不算研究員券商推薦的股票，我現在盯200家公司，多累啊!有什麼好乾的。"

我個人覺得：在股市上，最簡單的炒股祕籍或炒股理念，被我們大多數人是所嫌棄，在很多人看來，這些都是無用的知識，但是，在股票市場上，有一種投資理念叫做大道至簡。

熟讀孫子兵法的人絕對在股票市場上也能夠賺的養家的錢。 熟讀王陽明心學的人也可以在股票市場上擁有自己的一席之位。 熟讀毛主席語錄的人也可能在股市上立於不敗之地。

其實，在這個市場上，沒有所謂的祕籍也沒有什麼所謂的戰法。

殺伐果斷、有耐心、夠淡定、有自己的投資理念和交易體系，這就是無招勝有招。

當然，寧波敢死隊總舵主徐翔的故事，大家都知道，在這裡，我也不便於在說什麼，我個人覺得我們也有些過於神話徐幫主，當然，我並不是說他賺的錢還不夠多，對我們普通人而言，他的確是在股市場如神一般的存在。

當然，還有當年億安科技的操盤手李彪先生，也就是後來被我們大家崇拜的禪師，而他的纏論也成為A股市場上，許多人試圖從中讀出禪師的心法與炒股技巧從而在市場上獲得更大的賺錢效應的法寶。

但是，根據我個人的道聽途說或是其他同事的講解也或者是我接觸過很多的學過纏論的散戶朋友們告訴我：纏論很玄乎，沒有幾個人能真正的理解纏論中到底講了什麼？

我們很多人不是說是輸給了自己的投資理念，而是輸給了自己的執行力，輸給了自己的性格，當然，很多人也經常問我：我學習了市場上某一位大佬傳授給我的龍頭戰法、首陰戰法、N字型戰法，但是我就是賺不了錢，我們賺不了錢問題在哪裡呢？

就在於執行力不行，投資心態不行，一看到股市追漲殺跌，我們的心態就崩了，耐不住性子，害怕風險還想賺大錢，那麼這是不是癩蛤蟆想吃天鵝肉了？

很多散戶的狀態是在追漲和殺跌中，都做不到淡定自如，有過多的心理波動，看到股價直線下跌，很多人是能夠耐住性子再等一等的。

再加之，我們平常看一些大佬的炒股祕籍或他們對當時那個市場的理解等。

只有如此，我才能夠對股市變得更加的熟悉，正所謂：《孫子兵法》中，知己知彼，百戰不殆。

等到那時，我想市場反饋給你的是大把大把的金錢，但是，中國A股市場上這麼多的散戶、遊資大佬為什麼幾十年才出一個或是好幾個呢？為什麼大家都成不了“神話”？

我想每個人有每個人一言難盡的地方。

因為能夠賺錢在A股市場上並不難，難的是我們對人性的克服，難的是我們能否做到知行合一？

而股市的盈利大小是否也真正的代表了我們的綜合素質是不是很高？

七夕之夜，徐翔妻子鬧離婚的訊息，在股票投資界引起一陣軒然大波。

徐翔妻子發文

徐翔妻子在文中寫道：“我在寧波臨產時，他不肯放棄當天的行情堅持操盤，聽到兒子降臨後卻對著電腦手舞足蹈；他曾寫著密密麻麻的炒股心得，神神祕祕地要把絕招都教給兒子……”

網上無數股民看到之後，第一反應不是坐著吃瓜，而是那絕招祕籍在哪兒？還有個別網友要搶著當“兒子”。哈哈...這都是玩笑話，那麼股民心目中的股神徐翔，到底是這個怎樣的人呢？

徐翔，1978年出生在一個普通家庭。人稱“寧波漲停板敢死隊”總舵主，“私募一哥”。

股神發跡

1993年，還是高中生的徐翔帶著家裡給的3萬元入市。18歲放棄高考，專心投資股市，並得到家人同意。“我從上世紀90年代中期開始入市炒股，當時只是一個高中生，家境非常普通，入市時只有幾萬元啟動資金。但是後來伴隨中國經濟的騰飛以及資本市場的不斷髮展，到現在取得了一些成績”這是徐翔在為數不多的幾次接受採訪是談的個人經歷。據江湖傳聞，徐翔19歲時曾被上海黑幫脅迫，替黑幫操盤，相傳兩大黑幫為爭他做操盤手而打了一次。事情真假現在已無從考證。

93年，作為一個來自普通家庭的孩子，3萬不是一個小數目。從這經歷來看，徐翔的膽識和性格為以後登上“寧波敢死隊總舵主”打下了第一樁。

徐翔在股票投資方面有天賦，但同樣他對股市的熱情和自身的勤奮，也是他成功的重要因素。“我在寧波臨產時，他不肯放棄當天的行情堅持操盤，聽到兒子降臨後卻對著電腦手舞足蹈；他曾寫著密密麻麻的炒股心得，神神祕祕地要把絕招都教給兒子……”從徐翔妻子的話中，我們不難理解徐翔對市場的著迷和熱愛。

徐翔成名時只有20歲相仿。他和幾個以短線擅長的朋友不久即被媒體冠名“寧波漲停板敢死隊”，其投資風格彪悍，被“敢死隊”選中的物件，亦往往大進大出，高起高落。據說徐翔雖然為人低調，不過行事卻異常凌厲，令市場風聲鶴唳的“一字斷魂刀”手法便為其首創，更由此被媒體封為“漲停板敢死隊總舵主”。一般認為這股力量成員在20人左右，核心則是徐翔、徐曉、張建斌等人。他們以銀河證券寧波解放南路營業部為核心。

2003年2月，《中國證券報》一篇報道讓徐翔等人組成的“戰鬥小組”首次為外界所知。據報道該營業部2002年交易量為90多億元，其中60%是他們貢獻的。名氣漸響之後，徐翔的一舉一動開始為外界所注意，特別其在營業部的倉位、持股，很容易被洩露，有人專門分析其持股以跟風投資。徐翔對此頗為苦惱，稱很希望Sunny私募能爭取到機構席位，擺脫跟風者。

澤熙封神

2005年，徐翔將根據地從寧波遷至上海，彼時，正是一輪牛市，6124點的高位至今無法逾越。藉助這一波牛市，徐翔低調賺錢，謀劃成立“澤熙”。

2009年，澤熙投資成立。自此，徐翔“高調做事”，經六年發展，澤熙投資的資產管理規模已超百億元。

根據澤熙官網資訊，澤熙投資旗下共有7只產品，分別是正在執行的澤熙1期-5期和澤熙增煦定增二期，以及已經結束的澤熙增煦定增一期。

私募資料統計顯示，澤熙3期和澤熙1期今年以來收益佔據行業前兩名，分別達到了362.65%和302.57%，澤熙4期、5期的收益率分別為198.48%、175.33%。澤熙3期的淨值從2010年7月的1元，漲到現在接近41元，即5年前你拿1塊錢買入澤熙基金，5年後變成41元，平均年化收益率超過200%。

澤熙就憑藉出色的業績聲名鵲起，成為急速上升的黑馬。到2012年末，澤熙的資金管理規模即突破100億元，規模僅次於彼時排名第一的重陽投資。至2014年，澤熙管理的四隻基金產品，均已排名私募前十，其中冠軍和亞軍被徐包攬。

徐翔對自己的投資經驗描述頗為輕描淡寫：“我學習股票，看書，聽券商培訓，也看國外投資方法。三人行必有我師，對巨集觀經濟，也懂一點。”

股神謝幕

2015年11月1日，徐翔在寧波杭州灣跨海大橋上被司法部門帶走。

無論過去如何輝煌，澤熙時代已經落幕，“私募一哥”在中國資本市場上留下了一個驚歎號，也留下了一連串的問號。

徐翔進入A股的年代，和現在相比，投機性要更強一些，但並無本質上的區別。作為一個年輕人，徐翔不大可能接受巴菲特那種慢慢變富的思想，而且A股上具有長期投資價值的企業是稀缺品，大環境決定了大部分人最終會選擇投機之路。

從3W炒到250億，最難的階段，是達到100W這個數值之前。100W，被人稱為人生的第一桶金。在此之前，徐翔只能象一個普通的散戶一樣，追漲殺跌，不可能做到操縱股價。

徐翔生活的江浙一帶，遊資眾多，老鄉觀點濃厚，在鄉黨的幫助下，其資金逐步做大，同時也對遊資的操作手法有了更深一步瞭解。當闖出名道以後，逐利資金就會追尋而來，成立私募就成了順水推舟的事情。徐翔不見得是私募裡做得最好的人，但他在2015年股災中不識時務，不積極參與救市，所以成了出頭椽子先爛。

遊資在活躍市場方面具有一定貢獻，完全否定不利於證券市場的搞活，但究竟怎樣對待遊資，管理層也一直在探索中，所以政策面上會時鬆時緊。我們沒有必要把徐翔抬得太高，但也不能否認，其個人的投機能力還是遠超大眾的。

所以，大多數的大資金到了一定程度，就會傾向於選擇長線戰略投資。當然，A股的特殊環境，讓大資金們時不時地操弄一下股價，也是極常見的事情，就看背景實力強不強，不強就等著傳票吧。

其實這個問題應該改成“私募一哥徐翔是如何把自己送進監獄的”！

要知道，徐翔從3萬炒作到250億，絕對不是憑藉著個人的實力，而是通過犯罪。

在2015年徐翔被抓之後，整個犯罪的過程和方法也公諸於世了。

所以，只能說，徐翔之前的犯罪方法太過於“高明”了，但是終究是紙包不住火！！

試想一下，徐翔1993年計入的市場，在2015年的時候炒到了250億左右的規模，年化回報率達到了將近200%~300%！

在歷史上有這樣的大師存在嗎？

連巴菲特和格雷厄姆等投資大師也只不過保持了一個20%左右的收益率。

因此，必定有蹊蹺。

而從整個過程來看，無非就是分為幾個把戲：

1、在公司釋出重大利好訊息之前佈局，等待訊息出臺後散戶抬轎子，從而高位套現；

2、勾結上市公司或者許多機構、基金，進行聯合坐莊，控制公司股價，從而完全控盤，進行暴力拉昇獲利；

3、配合上市公司在低位進行洗盤，放出利空訊息，做低股價，從而吸籌，等未來拉昇獲利以後與上市公司或者坐莊機構進行利益分贓；

4、釋出虛假訊息，利用自有資金操縱股價，高位賣出找接盤俠；

等等。

無非就是用了自己大資金的優勢，以及利用了訊息面的造假，以及資訊和時間差做的一個內幕交易！所以，從給萬炒到250億不值得誇大。換其他人坐他這個位置也可以做到！

徐翔的神話在江湖中久已流傳，最近的關於他的豐功偉績應該就是在重慶啤酒了上的故事了！

個人認為，徐翔能有如此讓人津津樂道的事蹟，無外乎下面幾種情況！

第一 個人素質及努力程度。我們所知的是，徐翔十八歲高中時，即對股票產生濃厚興趣，然後家裡給三萬塊錢闖進股市為開始，然後歷經若干年，打出自己的江湖地位。以此為判斷，其天賦素質絕對無與倫比！又有傳言說，其闖蕩江湖之時，每天覆盤至凌晨，可見其努力程度！

第二 其背景如何及貴人相助。其背景如何，一直是朦朦朧朧，無確切定論。但加以分析可知一二：徐翔78年生人，十八歲初入江湖，時間應該是九三年。其時股市剛剛成立未久，按網上所傳，九三年其父即拿出三萬塊給他鍛鍊，大致可以預料：其家庭經濟條件絕對不錯。又有傳聞說：進入江湖未久而闖出名號之後，有一大佬約見徐翔，要把自己手中資金交其管理。此傳聞如若屬實，其交往階層應是非富即貴！

第三 即是其投資手法了。這個見仁見智吧！

按照坊間的傳說，徐翔15歲的時候懷揣3萬元殺入股市，通過24年，資產積累超過300億。如此傲人的業績不可謂不厲害，“股神”的名頭似乎也名副其實。

18歲放棄高考，專心投資股市，他從不在公開場合發聲，極少接受媒體採訪，更不允許拍照，而且徐翔非常的勤奮，但是徐翔性格不太好，瞭解他的人都知道脾氣比較大。

但凡是有能力的人，都會有自己的鮮明個性，從個人能力上來看不能否認徐翔的能力，畢竟還是賺了一些錢。而且自己的投資公司在上海也是很有名。像徐翔這樣厲害的人，適當的高傲還是可以理解，他的學習能力肯定是很強的，這個毋庸置疑。

跛豪還說過，“生死有命，富貴在天”。

若干年後，徐翔從寧波到上海，再到北京的金融街；溫州俊男從中寧大廈直到長安街，資產規模過萬億。

十年後草根與權貴殊途同歸，徐翔和溫州俊男都站在被告席上。一哥保持風度，鎮定自若——無非百億財富灰飛煙滅，溫州俊男只剩下痛哭流涕……

應瑩在此前的一份離婚聲明裡也提到，徐翔痴迷炒股簡直到了走火入魔的地步：“我在寧波臨產時，他不肯放棄當天的行情堅持操盤，聽到兒子降臨後卻對著電腦手舞足蹈；他曾寫著密密麻麻的炒股心得，神神祕祕地要把絕招都教給兒子……”

其實徐翔的炒股祕籍哪有那麼神祕，分明都寫在刑法裡嘛，青島市中級人民法院披露了徐翔操縱證券市場的具體細節：控制上市公司釋出“高送轉”方案，引入熱點題材等利好訊息，然後利用上述資訊優勢，使用基金產品及其控制的證券賬戶，在二級市場進行連續買賣、拉抬股價，最終擇機拋售股價獲利。

書中自有黃金屋。在此之前，他已經對資本市場展開調研，也常常跑到書店看各種富豪傳奇。最終，他得出一個結論：在現代社會，平民要成為一個富豪，必須依靠資本市場，或者像比爾蓋茨把公司做到上市，或者像巴菲特通過買賣股票獲得收益。這是一條通往羅馬的道路，趕緊跑步上路吧。

從18歲放棄高考、專心投資，到20歲出頭即為寧波“漲停板敢死隊”成員，再到2009年底成立私募基金澤熙投資，徐翔在創造一個又一個資本市場奇蹟的同時始終保持神祕。

他擇時準確且作風凶狠，澤熙員工稱他的擇時往往不是加減倉的概念，而是空倉、滿倉的極端操作，以證明其看得準。

1993年，還是個高中生的徐翔帶著父母給的幾萬元本錢進入股票市場。“那個時候，寧波老百姓家裡幾萬元很正常，而且家裡就我一個小孩。”徐翔說。

18歲，徐翔放棄高考，專心投資，並得到家人同意。

徐翔對股市熱點的把握非常敏感，個人資產迅速累積，成為營業部高手。

“我學習股票，看書，聽券商培訓，也看國外投資方法。三人行必有我師，對巨集觀經濟，也懂一點。”徐翔表示。到20世紀90年代後期，徐翔和幾個以短線擅長的朋友被市場冠名“寧波漲停板敢死隊”，投資風格彪悍，被“敢死隊”選中的股票，大進大出，高起高落。這批人以銀河證券寧波解放南路營業部為核心，成員20人左右，核心是徐翔、徐曉、張建斌等。徐翔在成名後更被媒體封為“漲停板敢死隊總舵主”。

“漲停板敢死隊是媒體吹的。證監會沒查過，這種說法沒有根據。”徐翔說。

名氣漸響之後，徐翔的一舉一動開始為外界所注意，特別其在營業部的倉位、持股，很容易被洩露，有人專門分析其持股以跟風投資。徐翔對此頗為苦惱，稱很希望Sunny私募能爭取到機構席位，擺脫跟風者。

抄底斷崖股

徐翔被認為是一個抄底型選手，參與過重慶啤酒、雙匯發展和酒鬼酒的逆市抄底活動，很多突然連續漲停的股票都與他有關。

相比造成了虧損的酒鬼酒，徐翔更願意談重慶啤酒，通過在敏感試點殺入重慶啤酒，他斬獲不菲。

2011年年末，重慶啤酒乙肝疫苗揭盲資料失敗，被認為長期以研發乙肝疫苗為概念炒作股票，此後連續11個跌停。徐翔在24元左右第一次抄底。

二次揭盲失敗後，市場譁然。重慶啤酒繼續跌停，20元左右徐翔再次入場抄底買入3000萬股。此後，重慶啤酒一路漲到35元。徐翔在短短一個月內獲利數億元。

“重慶啤酒我20元左右進去的，抄底然後反彈丟擲，這就是賭一把，別人不敢像我賭這麼大，這就是因為別人沒有錢。”徐翔輕描淡寫。

在徐翔眼裡，這次抄底就像澳門賭博一樣“賭一把”，有的人一把十萬元，有的人只能一把幾千元。徐翔甚至後悔當年投入抄底的籌碼不夠，“如果比例大的話，我今年業績現在應該很好。”徐翔表示。

“任何斷崖形狀的下跌都會有一個反彈，徐翔摸準了這個規律。”某公募基金人士表示。

澤熙投資員工也表示，徐翔喜歡斷崖形狀下跌的股票，這些股票從底部回到原來一半位置，也有50%漲幅。

酒鬼酒“地雷”

較之在重慶啤酒的大獲全勝，徐翔一直重倉的酒鬼酒則成為“地雷”。

2012年11月23日，酒鬼酒被曝塑化劑超標，此後酒鬼酒連拉五個跌停板。

根據酒鬼酒三季報，澤熙一號持有300多萬股酒鬼酒，成本應該在50元左右。五個跌停後，股價在30元左右，澤熙虧損6000萬元左右。

在酒鬼酒的第一個跌停日，澤熙投資成功賣出100萬股，機構席位買入。

“當時媒體認為是大成基金接盤澤熙，因為當年徐翔接了大成基金的重慶啤酒，而其他機構要買可以等幾天後再買。”一位私募人士表。

徐翔否認了與機構勾兌的說法。他承認100萬股是自己賣的，但“朋友打電話過來問我誰買的，我都不好意思說。好比在澳門賭博輸掉了幾百萬元，走到門口撿了幾萬元。別人來問我誰給的?沒錯，這幾萬元是我拿了，但裡面輸了幾百萬元，這點有什麼意義?”徐翔說。

徐翔表示確實有人在跌停之前出貨，但“如果我跑了，肯定有人說我內幕交易。因此我買賣都不對”。

12月初，市場發現徐翔再次抄底酒鬼酒，顯然有意複製重啤一役。

但徐翔在採訪中亦稱自己“看錯的時候、割肉的時候更多，是偷偷摸摸剁掉，及時止損”。

踩點定增概念

除了尋找斷崖式股票，徐翔的投資還圍繞定向增發概念股，其基本操作手法是，定向增發訊息公佈前買入，等到有關公司高送轉的訊息出爐後立刻丟擲。澤熙的員工也認為，徐翔的成功不是靠那些凶猛的股票，恆星科技、康得新、萊寶高科才是讓徐翔賺了大錢的股票，持股時間不過一年左右。

2010年6月28日，恆星科技以每股 10元的價格向四名投資人非公開發行2530餘萬股股票。

2010年三季報顯示，澤熙一號持有恆星科技500萬股，佔流通股第一位;之後澤熙繼續增持，到2011年一季報，澤熙的兩期產品累計持有1000餘萬股。

某券商投行人士表示，上市公司做非公開發行都會有保障投資人利益的政策，高送轉是其中之一。2011年4月，恆星科技宣佈10股轉增10股送1元。

“這些手段都需要談判，但都不能公開拿到桌面上。”投行人士表示。

享受了高送轉的盛宴，當年中報之後澤熙投資的兩期產品退出了恆星科技，而在這一輪定增高送轉過程中，恆星科技的股價最高曾達到35元。

同樣有定向增發和高送轉概念的康得新也有澤熙投資的身影。澤熙投資最早出現在2010年年報，2011年不斷加碼投資，2011年中報持有400多萬股。

2011年6月10日，康得新公佈10股轉增10股派現金0.45元。2011年9月，康得新正式公佈了定向增發預案，澤熙投資則迅速在三季報中消失。

康得新2010年四季度股價最低17元，到2011年年中，復權後股價在40元左右。徐翔又一次成功。

徐翔何以如此神奇地踩準步點？

“很簡單，上市公司要定向增發，必須說個故事。而有人若要想知道這些故事如何結局，不過是花點成本。”一位券商高管表示。

伴隨著定增概念的逐步退潮，徐翔也難以全身而退。永輝超市三季報顯示，澤熙一號持股1200餘萬股。2012年9月，永輝超市公佈了非公開發行預案，永輝超市實際控制人認購了新增發股份，這等於定向增發失敗。

澤熙投資內部人士表示，今年很多非公開發行參與者都被套牢，定增和投資之間沒有必然聯絡，公司的主觀願望並不能成為二級市場投資的依據。

轉型穩定增長

徐翔擇時準確且作風凶狠，讓澤熙的員工深表佩服，稱他的擇時往往不是加減倉的概念，而是空倉、滿倉的極端操作，以證明其看得準。但徐翔曾經私下對公司員工表示，保證每年穩定增長，沒有必要冒險。

目前澤熙投資有20多個研究員，徐翔極少實地調研，但是每天要聽兩三家券商路演。徐翔說，“研究員推薦股票，我也不一定買。”投資決策對內保密，目前基金經理、研究總監和兩個助手組成澤熙投資的決策委員會。因為推薦萊寶高科、康得新、恆星科技有功，三個研究員被徐翔獎勵了寶馬汽車。

澤熙投資員工表示，澤熙投資已經和公募基金類似，基本上放棄了趨勢性交易為主的投資方法，而是選擇大資金行業配置的主流投資方法，對自上而下的判斷和擇時非常重視。

一位公募基金高管表示，以前徐翔比較容易，轉型到價值投資則很難。“從持股幾天變成長期持股，主動權不在基金手中，需要考慮業績、市場預期、巨集觀經濟。”這位公募基金高管說。

“由於過去的交易經驗，徐翔摸準了一些市場短線的規律。比如炒作新股，他知道哪一類股票容易被散戶關注，他自己就是散戶出身，所以瞭解散戶心態，也願意去了解這些人的心態，再集中在一些概念上。”熟悉徐翔的公募基金高管表示，“這就像一個賭局，基本面都是偽命題，能夠吸引賭徒到賭局中來的就是好股票。”

這位公募高管判斷徐翔依據主要是索羅斯對映理論，徐翔也曾對員工表示能理解索羅斯50%的理論。

徐翔發家的年時大概是這樣的：

1.初入股市：徐翔1976年出生，17歲的時候，他帶著父母給的幾萬元本錢進入股票市場。18歲，他在得到家人同意後，放棄高考，專心投資。

2.股市磨練：徐翔對把握股市熱點非常敏感，通過幾年的學習和操作，迅速成為營業部高手，相傳曾被上海黑幫脅迫，替黑幫操盤，兩大黑幫為爭他做操盤手還打了一次架。

3.一戰成名：20世紀90年代後期，徐翔和幾個以短線擅長的朋友被市場冠名“寧波漲停板敢死隊”，投資風格彪悍，被“敢死隊”選中的股票，大進大出，高起高落。這批人以銀河證券寧波解放南路營業部為核心，成員20人左右，核心是徐翔、徐曉、張建斌等。徐翔在成名後更被媒體封為“漲停板敢死隊總舵主”徐翔是在1999到2003年完成了從幾十萬到數千萬的飛躍！

4.轉戰上海：2005年，徐翔從寧波遷到上海，經歷了A股的一波大牛市，2009年成立澤熙投資，經過幾年的發展，澤熙投資已經成為中國最著名的私募基金，旗下私募產品收益穩居Sunny私募收益前列，資產規模接近百億，徐翔個人資產超過40億，被大家尊稱為“私募一哥”。

操盤手法：看公告，搜資訊，打漲停

1、選股。每天晚上，徐翔都會看一遍上市公司的公告，蒐集新聞、政策、事件等各方面的資訊，對有潛力的訊息分析，選擇好第二天的買入標的。

2、下單。在挑選完有潛力的個股後，如果覺得題材有爆發力，徐翔會在當天晚上或第二天開盤前通過營業部席位在個股漲停價位下單。

3、鎖定掛單。徐翔會買入比較特別的手數做暗示，如9978,9988,9400這樣的數字，以便識別自己的掛單。不過這些委託單必須通過定行情才能看到。

但是這是徐翔用5萬到幾十規模的膨脹，這是徐翔靠自己的天賦打拼而來的，徐翔後期從幾十到250億規模的膨脹想必大家也都清楚，圈內的人都說遭受牢獄之災前的資本積累都說依靠內幕訊息和上市公司老闆吃飯喝酒得來訊息，然後依靠大量資金來操作個股，獲得資本的再次放大！

“私募一哥”徐翔，因為3萬炒到250億的傳奇經歷，被譽為炒股神話，雖然現在被拉下了神壇，他的事蹟還是被人津津樂道的。徐翔也不是隻靠炒股從3萬賺到250億的，中間要借用槓桿、私募、信託等工具來實現財富的翻倍，再加上股市行情看得準，才能做到快速聚集財富。

第一，18歲的徐翔放棄高考，專心投資股市，可是下了很大的決心。九十年代初，A股還不設漲跌幅限制，那是莊股橫行的時代，散戶根本沒法玩兒。徐翔直到97年才逐漸摸清門路，玩漲停板打板模式，打板主要是依靠概率和速度，得對交易情緒有很高的敏感和把握度，等到97年5月份牛市來了，這會兒才是散戶的第一次爆發進場。大部分老股民都是97年被忽悠進來的，那會兒的徐翔已經是經驗老道的股民了。

到03年的時候，他的資產已經上億了，從3萬到上億用了11年，這年他才26歲。到了09年，身家百億的徐翔開始轉場私募，後來玩起了老鼠倉，操作股價，才終止了半生傳奇。

第二，徐翔的炒股思路，有些東西還是能拿來借鑑的。

1、抄底“黑天鵝”

2011年底，因研發乙肝疫苗股價一路飆升的重慶啤酒，在宣佈乙肝疫苗揭盲資料失敗後，被認為長期以研發乙肝疫苗為概念炒作股票，遭遇連續11個跌停，徐翔卻在這個時候以24元左右第一次抄底。二次揭盲失敗後的重慶啤酒繼續跌停，徐翔在20元左右再次抄底買入3000萬股。之後，重慶啤酒重新上漲到35元，徐翔在高位賣出。

2014年10月31日，獐子島稱受北海異常冷水團的影響，三季報出現大幅虧損，停牌兩個月，復牌後股價連續三個跌停。在第三個跌停收盤前15分鐘左右，徐翔常用五個營業部席位買入4.16億，股價瞬間被拉昇，最後僅下跌了1.44%。第二天股價上漲了9.97%，五個營業部共賣出了4.61億，徐翔賺了4500萬。

當然，徐翔並不是盲目抄底重慶啤酒和獐子島，重慶啤酒從股價80多暴跌下來有反彈預期，以及春節紅包行情打響，讓他敢於抄底重慶啤酒。而獐子島，主要看中了復牌前獐子島集團管理層承諾採取一定方式對公司的損失予以補償，以及證監部門對獐子島的“無罪判定”。

2、押寶重組

徐翔多次押寶重組概念股，獲得豐厚的利潤，例如東方鋯業。2014年初，東方鋯業釋出重大資產重組停牌公告，稱擬收購浙江鋯谷科技，而徐翔的澤熙投資旗下的私募產品在前一年末已持股東方鋯業151.15萬股。此外還有吳通通訊、中青寶和鵬欣資源等等，踩點都非常精準。

3、玩轉定增

2013年9月，鑫科材料以每股5.16元發行了1.76億股，募資約9億，其中，徐翔的澤熙增煦斥資2.57億位居認購份額首位。2014年8月，鑫科材料推出了“10轉15”的中期分配預案，澤熙增煦持有的股份也增至1.245億股。解禁期一到澤熙迅速丟擲，盈利近2倍。此後，徐翔頻頻入手上市公司定增，例如南洋科技、華麗家族、準油股份、華東重機等，賺得盆滿缽滿。

總之，徐翔的投資方式，可以借鑑，不能生搬，畢竟說起來容易做起來難。再者，徐翔確實存在很多違背法律法規的行為，這一方面更是要避免盲目崇拜。