ETF存在一級和二級兩個市場。投資者可以在一級市場用一籃子股票進行申購和贖回，也可以在二級市場用現金買入和賣出ETF基金單位。一方面，在二級市場， ETF本身是一個交易品種，投資者可以對其進行買賣；另一方面，在一級市場，可以進行ETF的申購和贖回，但此時的申購和贖回是證券的實物申購和贖回，必須用組合證券（一籃子股票）進行，贖回所得的也是相應的一籃子股票而不是現金。當然，你可以把此一籃子股票迅速在股票市場上拋售，獲得現金。

有的ETF基金和普通的開放式基金一樣可以進行櫃檯交易，在銀行以及基金網站上申購和贖回。 中小板ETF的場外（銀行、華夏基金理財中心、網上交易）申購比較特殊，是按照場外申購價格進行結算的，和普通開放式基金不同。如果當日淨申購數量超過上個交易日基金總份額的1％，場外申購價格會與當天中小板ETF基金份額淨值不同。由於場外申購價格取決於中小板ETF當天的申購、贖回情況，以及未來幾個交易日中小板ETF持有股票的價格，可能會導致場外申購價格與您的預期交易價格有所差異。場外申購價格在T＋4個工作日公佈，可以透過華夏基金網站首頁“中小板ETF場外申購/贖回價格”進行查詢。

（一）實物申購和贖回

ETF的申購是以組合證券（所謂一籃子股票）換取相應的基金份額，贖回則是以基金份額換取相應的組合證券。一般來說，這一組合與該 ETF跟蹤的指數的樣本股同比例對應。以上證50ETF為例，其對應的就是上證50指數50只樣本股按每個股票所佔權重同比例配置的證券組合。

在申購和贖回所用的一籃子股票中，也允許包含少量現金，這是因為可能存在某隻股票停牌而無法買人，或由於其他原因導致某隻股票暫時流動性嚴重不足，無法及時足額買入。此外，當基金所持股票派發紅利時，ETF中包含有少量現金。

ETF實物申購與贖回的基本單位，稱為“最小申購、贖回單位”（Creation Unit）或“實物申購基數”。每一隻ETF“最小申購、贖回單位”可能不盡相同，以上證50指數為標的的首隻ETF為例，其“最小申購、贖回單位”為一百萬份基金份額。由於“最小申購、贖回單位”的金額較大，故一般情況下，只有證券自營商等機構投資者以及資產規模較大的個人投資者才能參與ETF的“實物申購與贖回”。

ETF的申購贖回是以一籃子股票進行的，因此起點較高。如起點最低的華安180ETF基金，其參與上證180ETF的申購贖回，基金份額必須在30萬份以上。

(二)、二級市場交易

簡單概括上證50ETF 普通的投資者其實可以將上證50ETF看成是一隻指數股票，它的價格約為上證50指數點位的千分之一。例如，當上證50指數為875點時，上證50ETF的基金份額淨值應約為0.735元;當上證50指數上升或下跌10點，上證50指數ETF之單位淨值應約上升或下跌0.01元。 購買上證50ETF需要準備的賬戶 購買上證50ETF需要開設上海市場的股票或者基金賬戶。買賣上證50ETF的投資者需具有上海證券交易所A股賬戶或基金賬戶(通稱為證券賬戶)，進行上證50ETF申購、贖回操作的投資者需具有上海證券交易所A股賬戶。這些賬戶都可以在買賣ETF的證券營業部當場開立。 買賣上證50ETF和買賣一般的股票、封閉式基金相同 買賣上證50ETF的操作非常簡單，就跟買賣封閉式基金一樣，例如你要購買10000份上證50ETF，你只需要輸入程式碼510050、數量10000、價格比如0.735元，就可以了，按規定佣金不超過成交金額的0.3%。 交易時間是9?30-11?30，13?00-15?00，同樣實行10%的漲跌幅限制。上證50ETF的二級市場交易簡稱為50ETF，交易程式碼為510050，買賣申報數量為100份或其整數倍，申報價格最小變動單位為0.001元，不用交印花稅。上證50ETF上市首日開盤參考價為前一日的基金份額淨值。上證50ETF同樣也可以進行大宗交易。