巴基斯坦經常被我們稱之為“巴鐵”，我們在巴基斯坦有大量投資，比如僅僅是中巴經濟走廊，我們計劃的投資就高達460億美元。

從2013年7月到2017年1月，我們對巴基斯坦的直接投資為18.2億美元，遠遠超過同期美國的5.05億美元；

到了2017年7月~2018年4月這10個月時間，在巴基斯坦總計收到的22億美元外國直接投資當中，我們就貢獻了14.14億美元。（下圖為中巴經濟走廊示意圖）

但是，巴基斯坦經濟的脆弱性也是顯而易見的，尤其是在強勢美元的國際經濟大背景下（意味著美元迴流美國），這樣的脆弱性更加明顯。

巴基斯坦經濟基礎薄弱，自己幾乎沒有製造產品的能力，只能是通過出口大量的初級產品，來換取國外的工業品。但初級產品都是低附加值，所以巴基斯坦在對外貿易當中一直都有大量的逆差。

比如據巴基斯坦《論壇快報》2016年9月6日的報道，巴基斯坦商務部發布的對外貿易資料，巴基斯坦對全球多達84個貿易伙伴國的貿易呈現逆差，其中逆差最大的國家為中 國，逆差額91億美元。（下圖為中巴經濟走廊最大交通基礎設施專案白沙瓦-卡拉奇高速公路（蘇庫爾至木爾坦段）部分路段提前通車儀式）

因為有大量的逆差，所以巴基斯坦只有靠向外國借債來維持自己的進口。2017-18財年前10個月，巴政府共向外國借款96億美元（其中中 國15億美元，伊斯蘭開發銀行9.8722億美元，亞洲開發銀行6.8146億美元）。截至今年5月底，巴總體債務已達918億美元。而據國際貨幣基金組織預估，未來五年巴基斯坦外債很可能從本財年的930億美元增至1440億美元。

但遺憾的是，巴基斯坦自身造血能力（即通過出口賺取外匯）的能力實在太差，借錢的速度趕不上花錢的速度。在2017年6月，巴基斯坦外匯儲備還有214億美元，到了今年6月初，就只剩下100億美元了，也就只能維持3個月左右的進口。（下圖為巴基斯坦的外匯儲備情況）

去年12月以來，巴基斯坦央行主動三次讓本國貨幣貶值，對美元累計貶值幅度達到了15%。巴基斯坦《國民報》6月6日報道，該國著名經濟學家阿什法克（Ashfaq）博士和其他專家警告說，不斷擴大的經常賬戶赤字促使巴金融狀況惡化，並促使其被迫向IMF求助。

巴基斯坦國家的情況在全球越來越普遍，比如之前的辛巴維（威）、委內瑞拉、希臘等國就是因為外匯儲備不足導致匯率暴跌、物價上漲，社會經濟處於停滯邊緣，可見一國的外匯儲備有多麼的重要，它可以保持本國貨幣的穩定性，平衡經濟的可持續發展。

目前全球國家進入一個高負債時代，每個國家由於經濟的自身發展能力受到制約，所以很多國家開始超發貨幣，導致物價上漲、經濟衰退。巴基斯坦經濟的出口一直以來持續萎靡不振，呈現貿易逆差格局，我們知道，國際貿易基本都是以美元作為計算貨幣，沒有美元就很難擴大貿易進出口，尤其是進口更是需要美元結算，所以一個國家的基本任務就是發展經濟，尤其是外向型經濟發展模式對於增加外匯儲備顯得極為重要。

為了保持進出口結算的需要，巴基斯坦開始持續向IMF以及中國借債，至少截至目前為止，債務的償還仍在有條不紊的進行，所以短期看不到違約的跡象，但是隨著美聯儲持續加息，該國經濟不再發展，債務延期就有可能出現。

你看現在巴基斯坦就出事了吧。最新資料顯示，截至今年6月初，巴基斯坦央行的淨外匯儲備為100億美元，而巴基斯坦有人口兩億左右，也就是人均外匯50美元；截至2018年3月31日，巴基斯坦政府外債增至917.61億美元，這點外匯連外債都還不起。

巴基斯坦這種常年貿易逆差的國家，其工業能力和生產力很難以滿足其外匯需求，很難以創收，這就導致了外匯常年處於赤字狀態。美元處於加息週期，十分強勁，都會從巴基斯坦等實力比較弱的新興市場國家流出，這些國家的貨幣就會受到強烈波動，市場就會遭到很大打擊，巴西、阿根廷、土耳其都遭受了這一輪打擊。

所以巴基斯坦的綜合國力和其他新興市場國家差不多，在經濟發展好的時候，經濟發展迅速，世界上的形勢也是一片大好，等到美國進入了加息週期，世界經濟開始了脆弱過程並反覆波動，那麼這些國家的經濟狀況就會變得很脆弱。