電影應該是以大眾審美為指導，而不應以藝術為指導。要記住，票房和觀眾的評價是電影的動力。一部好的電影，如果叫好不叫座，那麼製片方又為何投錢？甚至有時候被流量漠視，又不叫好又不叫座，那麼導演等全體人員又為何要去努力？中國不缺觀眾，我們缺的是有水平的觀眾！

萬達電影在2017年與萬達影視重組，然後開始停牌。待到2018年11月復牌之後萬達電影股價表現一直不太好。

因停牌過長被剔除指數

為了強大萬達電影的發展，萬達將萬達影視重組注入萬達電影，一項重大重組涉及事項眾多所以用時較長。自從萬達電影停牌近500天覆牌後，就吸引了多家機構的調研。根據21資料新聞實驗室統計，萬達曾在一週中接待了79家機構。在調研中，萬達電影的電影生態圈、影院擴張策略等方面受到關注。

作為院線第一股，萬達電影曾經風光無限，不過在經過近500天的停牌，不僅在復牌後經歷了4個跌停版，還連續被MSCI、中證100調出指數。

2017年11月30日，因重組停牌超過50天，萬達電影被“MSCI中國A股指數”正式剔除。未來，萬達電影可以被MSCI中國A股指數重新納入，條件之一是：被踢出之日起，滿一年後。

2018年6月11日萬達電影被調出“中證100指數”。而在12月2日，萬達電影又被“滬深300”調出指數。

指數型基金根據指數的變動配置股票是常規操作，而在上市公司被調出後進行減持也是不可避免的，並非刻意砸盤或拋售。但指數基金持倉的變動必然也會引發一輪跟風盤的拋售，也正是這一輪的拋售，讓曾經風光無限的萬達電影，有了低價的區間。

回顧2019一季度的業績

1Q19淨利潤下滑20%。

1Q19萬達電影收入39億，同比下滑7%。歸母淨利潤4.3億，同比下滑 21%，符合預期；扣非歸母淨利潤4.2億，同比下滑20%。業績下滑原因主要是因為一季度中國產 片表現不及2018年同期，以及春節檔行業大幅提價對觀影人次造成較大的負面影響，行業整體 票房下滑8%。但我們預計行業供需拐點臨近，公司盈利能力將向好。

1Q19票價大幅增長。1Q19公司實現票房27.7億，同比下滑6%，觀影人次0.6億，同比下滑15%， 平均票價46元，同比增長8%。主要是因為今年春節檔各大影院大幅提高了票價，但同時導致了 觀影人次較大幅度的下滑。我們預計全年來看，票價將不會大幅增長，因為目前階段觀影人群 價格彈性過高，高票價不利於影城的經營。

受到提價影響的不止萬達電影一家公司，其他院線企業也都受到影響。但整體來看，市場接受並恢復需要一段時間，但整體是影視行業整體還是在增長的過程中，提價不改變行業大趨勢。在行業中萬達依舊有著優勢地位。

龍頭地位仍穩固

在影城運營方面，萬達繼續保持全國領軍地位。2018 年，公司國內實現票房 79.8 億元，同比增長 10.1%，高於全國電影票房 9.1 %的同比增速，觀影人次 2.1 億人次，同比增長 7.8 %，高於全國觀影人次 5.9%的增速，票房市佔率 13.5%；境外票房 15.8 億元，觀影人次 2219.9 萬人次。

萬達電影，近年來銀幕增速保持高位,以強化其市佔率方面的競爭優勢,但也造成放映業務毛利率的下滑。同時由於上座率和平均票價均處於業內領先地位,單銀幕產出和放映業務毛利率仍要優於大部分同行，票房、觀影人次、市場佔有率等核心指標連續9年位列全國第一。這一方面得益於公司優秀的運營能力,一方面得益於影院背靠的萬達廣場選址良好,業態豐富,為影院的人流提供了優勢環境,因此萬達院線在放映業務上的優勢仍將延續。

彼得林奇-利空尋寶

很多投資大師每逢遇到調整和股市大跌都會特別的亢奮，因為這時候他們就可以像禿鷲一樣俯瞰 滿地的屍體尋找食物。彼得林奇說過，要想在股市中超越別人，就得有膽量為人所不能為，要善於從利空中尋寶。

影視行業的小波動只是暫時的，萬達的龍頭地位依舊穩固，在股價出現低價區間時反而更是價值突顯的時候。長期關注吧，待到春暖花開時。

影視行業，是一個比較特殊的行業，先不說院線是否還能增長，爆款電影總是在N家公司之間，風水輪流轉，今年你大賺，明年他大賺......這個行業，只能判斷行業方向，無法確定某家公司能否穩步增長。投資這個行業，形同賭博。