通俗地說，人民幣是央行負債存在的形式而非資產。舉個例子，比如央行發行了10億，那麼就表示央行的負債多了10億。央行透過向其他金融機構購買金融產品，如國債等，這樣央行的資產就多了10億，內外相加正好相等，而這也是央行向市場發行了10億元人民幣。

而後，當金融機構櫃面現金不足時，可到當地人民銀行在其準備金存款賬戶餘額內提取現金，於是人民幣從發行庫流入到金融機構的業務庫，這就是人民幣的發行過程。

再換種說法就是，人行是商業銀行的開戶行，商業銀行根據央行制定的政策在央行開立準備金存款戶，此賬戶可以辦理現金支取以及現金回籠。就像普通客戶和金融機構辦理現金存取一般。

那麼央行是否可以發行大量人民幣？

不可以！只要人民幣一發行，全體持有貨幣的人就都受到了損失，因為貨幣量的增加導致了通貨膨脹，使所有持有貨幣的人手中的貨幣貶值了。

比如，央行要發行3億人民幣，即等於是從所有持人民幣的人手中收了點錢才湊齊的3億人民幣，再說一遍央行本身沒有資產，而想要進行其他活動，如購買外匯、搞建設等等，就需要發行貨幣。

而誰受益了呢？自然是和這3億的花費有關的人，比如建設相關產業等等了。

世界上，每個國家都只能有一個機構可以發行貨幣如美國是美聯儲、英國是英格蘭銀行、歐元區是歐洲央行、中國是華人民銀行；

就理論上而言，撐起貨幣購買力的是國家的實力和實際的勞動創造；在這個基礎上，衍生出了三個央行主要的渠道發行基礎貨幣，即M1，而商業銀行再透過貸款發行M2；

其一，外匯儲備。

加入WTO以上，我們在短短的10多年內透過對外貿易創造了高達3萬多億美元的外匯儲備，但是中國企業們不能把通過出口賺來的財富直接在國內話，需要換成人民幣。這個時候，銀行則把外幣資產留在自己手裡，然後透過商業銀行向國內的企業發放同等價值的人民幣，幾年前，外匯這種途徑一度佔到中國發行貨幣量的50%以上；

其二，購買債券。

這種印鈔方式，最典型的就是美聯儲，即政府向商業銀行或其他金融機構借款，然後，商業銀行拿著政府的借條到央行做抵押，央行便留下債券向商業銀行發放貨幣；然後，商業銀行再拿著這些錢去迴圈房貸；

在近年來中國外匯增長顯著放緩的情況下，這種貨幣發行方式佔比越來越大；

其三，補充性的工具

如近年來頻繁使用的的常備借貸便利（SLF）、短期流動性調節工具（SLO）、抵押補充貸款（PSL）、中期借貸便利（MLF）等等，就是說央行直接拿錢到市場上買商業銀行等機構發行的債券，來創造貨幣。

【T教授說】

這確實是一個比較複雜的過程，為了便於理解，我儘可能說的簡單一些，央行是發行貨幣的，但不能說是印出來以後站在大街上每個發一沓，所以將印出來的人民幣推向市場還真是要用點手段，大致可以分為以下幾種途徑：

1、購買外匯

招商引資了這麼多年，大量外匯來到國內，可外匯不能直接流通呀，得換成人民幣才行。市場進來1000億美元，我們就得給人家6000多億人民幣。一般兌換外匯的錢來源兩部分：從市場收上來的錢；印的錢。我們國家用的是第二種方式，也就是印的錢。大家用外匯去商業銀行兌換人民幣，央行再從商業銀行手裡把外匯買回來成為國家外匯儲備，買外匯的錢就從央行手裡流向商業銀行手裡，從而流向市場。

2、買國債

財政部會根據情況發行國債，這些國債一部分被機構和老百姓買了，還有一部分被商業銀行買了。央行再從銀行手裡買過來。根據央行法第二十九條規定，“華人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和其他政府債券。”所以央行買國債不是簡單的一手交錢一手交貨，可以變通一下嘛。比如商業銀行以國債為抵押物去央行貸款。

3、直接印錢

央行可以直接印錢，印出來的錢對於央行來說算是負債，貨幣說白了就是一種債券嘛，只不過有政府保證你想兌換的時候一定能兌換。

比如央行印了100億塊錢，相當於央行多了100億的負債。商業銀行透過向央行貸款的形式拿到這些錢，然後從商業銀行手裡流向市場。

目前透過購買外匯形式將印出來的錢流向市場的方式佔比更大一些，據說能到90%。3萬億美元外匯儲備，相當於央行印了20多萬億人民幣流入市場，這可是平白無顧多出來的錢啊。