中鋼轉債（127029.SZ）於3月19日開始網上申購：總髮行規模為9.6億元，扣除發行費用後的募集資金淨額將用於投資“內蒙古（奈曼）經安有色金屬材料有限公司年產120萬噸鎳鐵合金EPC總承包專案”及補充流動資金。
當前債底估值為92.5元，YTM為2.76%。中鋼轉債存續期為6年，聯合評級為AA+/AA+，票面面值為100元，票面利率第一年至第六年分別為：0.20%、0.40%、0.60%、1.50%、1.80%、2.00%，到期贖回價格為113元（含最後一期利息），以6年AA+中債企業債到期收益率4.1526%（3/17）計算，純債價值為92.5元，純債對應的YTM為2.76%，債底保護性較強。
當前轉換平價為97.84元，平價溢價率為2.22%。轉股期為自發行結束之日起滿6個月後的第一個交易日至轉債到期日止，即2021年9月27日至2027年3月18日。初始轉股價6.03元/股，正股中鋼國際3月17日的收盤價為5.9元，對應的轉換平價為97.84元，平價溢價率為2.22%。
轉債條款中規中矩，總股本稀釋率為11.24%。下修條款為“15/30、85%”，有條件贖回條款為“15/30、130%”，有條件回售條款為“30、70%”，條款中規中矩。按初始轉股價6.03元計算，轉債發行9.6億對總股本稀釋率為11.24%，對股本會造成一定的攤薄壓力。
上市價格在101.55~113.88元區間，網上中籤率0.0047~0.004%。綜合可比標的，考慮到中鋼轉債的債底保護性較強，評級較高但規模吸引力一般，預計上市首日轉股溢價率在10%左右，對應的上市價格101.55~113.88元區間。
中鋼轉債（127029.SZ）於3月19日開始網上申購：總髮行規模為9.6億元，扣除發行費用後的募集資金淨額將用於投資“內蒙古（奈曼）經安有色金屬材料有限公司年產120萬噸鎳鐵合金EPC總承包專案”及補充流動資金。
當前債底估值為92.5元，YTM為2.76%。中鋼轉債存續期為6年，聯合評級為AA+/AA+，票面面值為100元，票面利率第一年至第六年分別為：0.20%、0.40%、0.60%、1.50%、1.80%、2.00%，到期贖回價格為113元（含最後一期利息），以6年AA+中債企業債到期收益率4.1526%（3/17）計算，純債價值為92.5元，純債對應的YTM為2.76%，債底保護性較強。
當前轉換平價為97.84元，平價溢價率為2.22%。轉股期為自發行結束之日起滿6個月後的第一個交易日至轉債到期日止，即2021年9月27日至2027年3月18日。初始轉股價6.03元/股，正股中鋼國際3月17日的收盤價為5.9元，對應的轉換平價為97.84元，平價溢價率為2.22%。
轉債條款中規中矩，總股本稀釋率為11.24%。下修條款為“15/30、85%”，有條件贖回條款為“15/30、130%”，有條件回售條款為“30、70%”，條款中規中矩。按初始轉股價6.03元計算，轉債發行9.6億對總股本稀釋率為11.24%，對股本會造成一定的攤薄壓力。
上市價格在101.55~113.88元區間，網上中籤率0.0047~0.004%。綜合可比標的，考慮到中鋼轉債的債底保護性較強，評級較高但規模吸引力一般，預計上市首日轉股溢價率在10%左右，對應的上市價格101.55~113.88元區間。