為什麼給下跌找原因呢？那麼請問上漲原因是什麼呢？這不是抬槓，而是一種思考，下跌了怎麼應對 上漲了怎麼策略，這是交易規則。比如房子著火了，我們是救火呢？還是問火是怎麼著的嗎？？

茅臺下跌，我認為至少有兩個原因，第一個原因就是傳消費稅率尤其是奢侈稅要提高，這是茅臺近期下跌的主因；因為稅費提高了，那麼銷售收入很明顯有影響，就像當年的朔化劑風波一樣；第二個原因就是抱團的資金有瓦解的跡象。

茅臺是好公司，不管是營收還是淨利潤還是其他，這是不可否認的，但是也要看到幾點：最近幾年股價漲的太多了了，不是說股價不能漲，但是漲幅太大就透支了未來的漲幅，那麼裡面的聰明的資金就會選擇離場；用鑽石的價格去買黃金，不合適，所以大家看看F10裡面的大股東，基本上全變了。

今天訊息出來，說消費稅維持不變，於是白酒股高開，理論上如果前面下跌只是因為這個原因，那麼股價不應該跌，而是應該繼續上，但是今天的高開低走，這說明裡面的資金是真想跑啊；

所以，遠離高位股，儘管他很好，但是還是要遠離，大家認為嗯？

茅臺價格本來就超出了它原有的價值。茅臺的購買者大多不是自己消費，是為了用它來聯絡感情或當做禮品，在一般的購買者不能用茅臺取得預訂目的時，就沒有人購買了。

消費型別的標的本身存在極大市場變動，在經濟下行壓力較大的前提下，我個人並不看好消費類產品的未來預期。它本身與經濟基本面息息相關。然而，自去年起，茅臺的飛漲一方面說明資金報團進入所謂的白馬股。另一方面也說明市場在現有的經濟環境下缺乏熱點和活躍的資金。同時這也正恰恰反應了熱錢進入一個相對於穩定和保守的冷卻階段。

茅臺作為中國股市比較具有代表性的標的目前來看，已經被嚴重的高估。我個人意見中的這部分的高估來自於年化平均方法對於企業盈利能力的週期性變化。說白了，在過去數十年間，茅臺企業存在非盈利週期，而目前的所謂高收益在非盈利週期內是根本無法實現的。這也就意味著，目前市場給出的任何市盈率以及資產收益資料都是相對單一而缺乏說服力的。

同時，我們在利用這些基本面資料進行研判時，應當明確一點，在非盈利週期內如果存在低市盈率，說明企業股價合理，甚至有被低估的情況。反之，目前茅臺的高盈利背後，投資者卻忽略了這一點，而市場給予的高市盈率更是不合邏輯。所以，茅臺的下跌是必然，至少要回歸其本身的價值支撐位置。像現在這般，股價增速遠遠高於企業盈利增速的情況，只能說資金的力量和瘋狂程度遠遠超出想象。不僅僅茅臺，像格力等等這樣的企業，也存在被高估的情況。

茅臺的價格上半年創了新高，大部分經銷商賺的盆滿缽滿。就茅臺上半年的價格走高原因來說和之前的蘋果一樣，都是人為的炒作。市場不會因為人為炒作而價格居高不下賺錢的都跑了價格自然會下來。所有現在茅臺的價格下跌是再正常不過的現象

茅臺下跌了，主要有以下幾個原因，

1，消費稅；

2，估值；

3，白馬股近期集中下跌；

所以和調價預期落空沒關係。事實上，茅臺董事長李保芳去年就說過，茅臺近期不會漲價了。

在2018年11月9日舉行的茅臺海外經銷商大會上，李保芳強調：“我們今天在這裡可以負責任地說，今年和今後一段時間，不管是茅臺酒、系列酒，價格不會再做調整。” 李保芳董事長強調，1499價格帶來的銷售利潤已足夠豐厚。

雖然出廠價沒提，還是969元，但是茅臺改變了供貨方式，加大對超市等渠道的供應，而這些渠道供貨價1299元左右，相比969元的出廠價提升幅度達34%，已經事實上提價了。以後茅臺應該會加大對超市、電商等渠道的投放。

下面再分解下茅臺近期下跌的原因。

1，消費稅；

據《徵求意見稿》稅目稅率表，白酒在生產（進口）環節徵稅，稅率為20%加0.5元/500克（或者500毫升），意味著白酒並未加稅。

所以今天白酒都反彈了，但是茅臺反彈很少，不到1%，這意味著還有其他的原因。

2，估值；

茅臺現在動態估值34.7倍，五糧液29.8倍，瀘州老窖23.7倍，洋河才15.8倍，雖然茅臺是老大，但是估值也是最高的，這就太高了。

3，白馬股近期集中下跌；

最近白馬集中下跌是一種市場風格的調整，畢竟年底了，大家要考核業績，今年茅臺翻倍，表現實在太好，部分機構落袋為安也是可以理解的。

另外，像恆瑞，愛爾眼科，中炬高新，等白馬股近期都表現不佳，也說明了市場風格的轉換。

這就是茅臺近期下跌的綜合原因。