話說某經濟學家外出買水果，可他發現最近水果價格漲了好多，於是問街邊小販：現在水果價格怎麼漲了這麼多呀？小販回答：你難道不知道美華人開始啟動第二輪量化寬鬆了嗎？經濟學家道：我倒，你還知道QEII呢？

問題是，美華人印他的鈔票，這跟我們有關係嗎？關係當然是有的，很多經濟學家都把當前的物價上漲歸結為鈔票印太多了，但奇怪的是，同樣大印鈔票的美國本土，其物價卻並沒有大漲，美國商務部不久前宣佈，美國10月核心個人消費支出物價指數年率上升0.9%，為史上最低水平。此項資料可以追溯至1960年，換言之從半個世紀之前開始統計這項數字開始，當前美國物價漲幅最低。事實上正是基於這個原因，伯南克才敢於啟動第二輪量化寬鬆政策，用印鈔票的方式直接購買美國國債。類似的例子比比皆是，例如日本經濟泡沫破裂之後，日本央行放了足足二十年的水，維持長期的零利率政策，政府債務達到了GDP的200%，但是不僅沒通脹還有通縮。

學經濟學的人最怕的就是教條主義，但中國不少經濟學人就喜歡把那些洋大師們的“隻言片語”掛在嘴邊，似乎這樣一來我們的問題就能夠順利解決了。翻開報紙常常會看到這樣的話，比如“通貨膨脹歸根結底是貨幣現象”，其實這句話什麼也沒說，效果就等同於“夫妻吵架歸根結底是情感問題”一樣。但它所造成的負面影響非常嚴重，它把複雜問題簡單化處理，似乎只要少印點鈔票一切都能得到解決。一對夫妻吵架了，你建議他們應該加深情感就能避免吵架，在你看來這個建議非常正確，但其實是一句正確的廢話，難道這句話別人不懂麼？

事實上，印鈔票只是結果而不是原因，試想如果美國政府的財政狀況非常良好，年年都有財政盈餘，他還需要印鈔票麼？如果二戰前的德國政府不需要償還天量的一戰賠款，他還會那麼拼命印鈔票麼？如果中國現在不是每年都有數千億美元的貿易順差，他還需要印鈔票來吃進這麼多美元麼？因此印鈔票只是個現象，如果你把矛頭都對準現象而不去觸及本質，那你就永遠也無法解決問題。

現在讓我們做一個思維體操，話說全球突然變冷，以至於大西洋、太平洋都結滿了冰，沒有貨船能夠通行，那麼美國這麼印鈔票將導致最嚴重的通貨膨脹，因為他的美元再也買不到全世界的商品和資源了，沙特的石油運不過來，中國的消費品運不過來，德國日本的高階工業品運不過來，事實上美華人唯一拿得出手的商品就是美元，世界人民為了獲取美元，都瘋了一樣的將自己的商品往美國運，而這才是美華人印鈔票不會造成通

美國放水印鈔，是借救市抗疫之名，對世界經濟的掠奪行為。中國金融放開，是本身金融改革的需要。兩件事情在同一個時期出現，很多人都會有這樣的擔心。

金融改革的方向

2019年，中國GDP為99萬億人民幣，中國股市總市值54萬億人民幣，總市值與GDP的比值為54.54%；同年，美國GDP為21萬億美元，美國股市總市值47萬億美元，總市值與GDP的比值為223.81%。兩相比較，我們還有很大的發展空間，金融改革的方向，就是要往“大”去做。這裡的“大”，並不是說發展一波行情，把總市值做大。這裡的“大”，應該從兩個方向去理解，一個是要把池子容量做大，一個是要把水渠的流量做大，所有的改革都要圍繞這兩個方向展開。

池子容量做大

就是要在池子裡放入更多的標的，更多優質的標的。從去年到現在，我們可以很清晰的看到，即使市場出現了嚴重的下跌，可是IPO從來就沒停止過，從這裡也可以看出管理層要把池子容量做大的決心。我們已經推出了科創板試點，接下來還要推進創業板的註冊制改革，還要引導紅籌股迴歸。

我們的機制在完善，池子容量在變大，將來再也不會出現，阿里巴巴那樣的優質企業，要去美國才能上市的事情。甚至不久的將來，外國優質的企業，也可以來A股上市。

水渠流量做大

管理層一直都在引導長線資金入市：放寬券商投資成分股、ETF的限制，取消兩融強平線，擴大融資融券標的範圍，對融資融券交易機制進行最佳化，大力發展直接融資特別是股權融資，保險資金股權投資的鬆綁，銀行理財資金入市，提高北向資金配額，取消QFII投資額度限制……。

我們還要透過最佳化基礎性制度，提升交易便利性和效率，降低交易成本，著力構建中長期資金“願意來、留得住”的市場環境。

中國GDP早已是世界第二，現在的資本市場並不能代表中國經濟的真實情況，金融改革已經刻不容緩。