公司都是以盈利為目的。價值投資就是以五毛錢買到了價值一塊錢的股票或者等價物，然後耐心等待時間的推移，價值的重新發現，這過程你將獲得保守的一倍收益。現在的很多銀行和高速路股票就是這個型別，需要耐心等待，供參考

應該說，所有的技術指標研判理論皆由市場行情衍生出來。價值投資不同於其他技術指標理論，然而卻也脫離不開市場的影響。

市場是有其自身調節功能的，對於長期高估的標的會有價值迴歸，同樣對於長期低估的標的也會出現價值修復。在高估時出現風險的賣出和低估且具有安全邊際的時候買入，這是價值投資理論的核心論點。而無論是高估還是低估，都來自於市場的作用。

價值投資側重於基本面的研判，但需要與市場進行對比，換句話說，脫離了市場本身，價值投資也便失去了存在的意義。而有趣的是，基本面的變化，雖然受資本市場影響很小，卻因行業市場的因素而波動。而作為行業市場來說，推演的同時又受到來自於宏觀經濟面的影響，在眾多因素中，資本市場的走勢一定程度上又反身影響著宏觀經濟面。我們知道股市的作用是為實體企業提供融資的平臺，那麼，隨著資本市場的預期變壞，融資功能會被遏制，企業無法有效的獲得資金，便從根本上受到發展制約。而這其中受到最大影響的便是行業亦或是企業基本面。所以我們的思考不該僅僅停留在主次關係當中，因為宏觀經濟，企業基本面和資本市場三者是相互影響制約和共同發展的。

按照巴菲特的說法，價值投資就是賭國運，投資未來的趨勢，投資當時下的環境，價值投資最核心的理念就是要保證每筆投資盈利的確定性，避免產生永久性虧損，避免悠久性的虧損就要尋找低估值的標的。這裡就說到另一個詞，安全邊際，安全邊際才能保證本金的安全。

那麼意味著價值投資即使市場執行的產物，也是有投資標的的基本面決定，主要從以下幾點來參照價值投資：

第一點，安全邊際，低估值的時候買進，這就要看基本面！

存在長期價值的公司，當然是估值越低越好，那麼怎麼樣看公司是不是低估值的，這個需要綜合參考，是市盈率10或者市淨率1倍嗎，這些都不是，這只是基本面參考的標準。最重要的是現在的買入，在未來的時間能不能產生更多的現金流和盈利。舉個例子：

比如一個低估值的企業（創造連綿不斷的現金流），這個時候要看整體市場對所在行業的估值，如果平均估值都是20倍市盈率左右，那麼這家企業在創造同等條件的前提下更多的現金流，那麼能給於20倍PE是合理的，而且對這個行業又長期看好，那麼對個這個企業就能進一步的研究。

還有一個增長率，他的年增長率是多少，如果能有一個確定性的年增長率，而且在兩位數以上，那就更加優質了。

第二點，就是看行業，你買入的公司所從事的行業是否是存在長期價值的。

每個行業都有一個週期性，如何看行業好不好呢，那就看這個行業的週期性是在哪個階段，是在起點還是底部還是高點，這個需要投資者自己判斷。好的投資者很會選擇行業，他們會尋找沒有周期性的行業，比如消費行業，或者選擇一些週期性不是很強的行業，隨時都能帶來現金流的。

第三點：不能加槓桿，一定要用閒錢來進行投資。

在價值裡面非常重要的是長期二字，所以從一開始你研究公司都是以一個宏大的視角看公司未來5年十年的大概情況，經營情況是主要的關注因素，在未出問題時候，股價由於市場先生的瘋狂很可能大幅下挫到你我所理解的價值區間，但價投的思維決定了你應該是不為所動，這反而是更好的買入未來更高收益率的機會。

如果存在槓桿，價投思維將會讓你很難止損，一切都將會是災難性的後果，浮虧會變為實際虧損，所以對於採用價投派的投資者來說，資金只能是長期的閒置資金，才能經歷波瀾而謹守內心，並且透過一定的分散的方式來規避犯下巨大的錯誤。

問：價值投資是市場執行產物，還是由基本面決定？

答：價值投資既是市場執行的產物(市場流動性+股票技術面)，也是基本面決定的。

(1)股票執行的基本決定因素。在我看來，股票投資(含價值投資、價格投機)有3個主要決定因素——市場流動性、基本面、技術面。解釋如下。

①市場流動性。當市場裡錢多時，風險偏好高，則漲的多；反之，則跌的多。

②基本面。價值投資的核心是“股票的價值評估標準”，實際就是基本面，它決定了股票的價格範圍，高了會被賣出、低了會被買入。

(2)價值投資是投資規模大到一定量級時的必然產物。例如，無法想象，一個上幾千億、上萬億的投資基金天天像散戶一樣“大倉位”殺進殺出。