經濟學上一直存在蒙代爾的三元悖論，也就是一國貨幣政策的獨立性、匯率的穩定性、資本的自由流動這三者不能同時存在，最多隻能選擇其中兩個。

對中國來說，貨幣政策的獨立性可以理解為中國是否有加息（降息）、降準（升準）等主動權、是否受外部環境干擾等；匯率的穩定性是人民幣到底是穩定還是大幅波動；資本的自由流動是相對資本管制來說的。

以中國香港為例，香港實行的聯絡匯率制度，也就是港幣和美元掛鉤，美元兌港元的匯率始終保持在1：7.80，同時香港又是世界性金融中心，金融對外開放幅度非常之大，即香港同時選擇了資本的自由流動和貨幣政策的獨立性，那麼在三元悖論下，香港就失去了貨幣政策的獨立性，當美聯儲加息或降息的時候香港往往得被動跟隨。

現在中國內地情況也一樣，10月7日降準後，央行負責人表示：人民幣不會形成貶值壓力。同時還強調“將繼續採取必要措施，穩定市場預期，保持外匯市場平穩執行”。也即中國選擇了匯率的穩定。

與此同時，在美聯儲連續加息的情況下，中國央行不僅沒有跟，而且還宣佈了降準，即中國選擇貨幣政策的獨立性，中美貨幣政策“脫鉤”。

所以，如果按照三元悖論，在中國央行同時選擇貨幣政策的獨立性以及匯率的穩定的情況下，實現的過程可能是資本管制。

舉個例子

背後的原理其實很簡單，下面用一個直觀的例子說明。

我們可以把人民幣類比成動物園門票，用其他外幣可以兌換門票（人民幣）。同時園長給門票定了個價格，也就是用外幣標價的門票，這個價格就是匯率。所謂貨幣政策，就是園長決定印製多少門票，也就是門票的數量由貨幣政策決定。門票可以隨時買，隨時退，相當於資本自由流動。

接下來不可能三角就可以這樣表述：

接下來一一解釋：

可能性一：滿足②③（比如園長為了限制客流量以求遊客有個好體驗，每天只賣1000張門票，且門票不用實名制，可以自由買賣），此時如果園長定價10外幣買一張門票，就可能出現黃牛黨炒翻票價的情況（畢竟大家都想看胖達~），這就失去了對票價的控制（匯率穩定）。可能性二:滿足①③（依然定價10外幣換一張門票，但買票實名登記，限購限售，不給退票），這樣黃牛黨沒法蹲在動物園門口販票了（畢竟實名制了，像高鐵一樣），此時放棄的就是人們自由買賣門票的權利（資本自由流動）。可能性三:滿足①②（每天最多賣1000張門票，依舊定價10外幣一張，可自由買賣），但由於胖達搬回老家四川了所以動物園現在展出的雞鴨鵝（連個獅子都沒有，怕是個農家樂不是動物園吧，(￣▽￣*)），這導致門票賣不出去，原來配額的最多1000張只賣了300張，此時放棄的是門票數量的控制（貨幣政策獨立性）。

蒙代爾三角，蒙代爾歐元之父！按他老先生的不可能三角理論，英磅，法郎，馬克，哪個沒有牢牢佔據二角？！為什麼還他老人家還要畢生追求創生歐元？！

不可能三角（蒙代爾－弗萊明模型）是宏觀經濟領域常見的一個概念，指的是一個國家不可能同時實現“貨幣政策獨立”，“固定匯率”和“資本自由流動”，三者最多選其二。

我們可以用公司樓下的食堂進行類比：

(A) 貨幣政策獨立——食堂自己定菜價，不受外賣菜價影響

(B) 固定匯率——食堂與外賣好吃程度的比較（假設最開始好吃程度相同）

(C) 資本自由流動——可以吃食堂，也可以吃外賣

食堂是不可能同時實現“定價獨立”，“菜品穩定”和“讓員工自由選擇”的，因為：

假設食堂的宮保雞丁賣20，而外賣的宮保雞丁降價到10。

當實現了A+B：外賣降價，食堂還是賣20（定價獨立不受影響），就必須限制員工只能在食堂吃飯（放棄自由流動），否則大家都會點外賣，因為味道都是一樣的。

當實現了A+C：員工可以自由選擇食堂或者外賣，那食堂必須要把飯做的比外賣好吃，才能吸引人來吃飯。

當實現了B+C：員工可以自由選擇食堂或者外賣，食堂的飯沒有比外賣好吃，想吸引人來食堂，食堂必須跟著外賣平臺降價才行（定價變得不獨立）。