科創板目前看只是畫了一個大餅，我們很多人都犯了經驗主義錯誤，目前中國的科技進步是非常明顯的，在有些領域趕上和超過美國也是事實，出現了很多先進的技術和企業，但與美國比，基礎研究領域還是有不小的差距，核心領域受控於人，這也導致部分華人信心不足。更嚴重的是很多企業上市不是為了做大做強，而是為了圈錢，金融領域勾結面和黑暗面太多，證券公司信心不足也是常理之中。

科創板因為高層推動的改革，是那麼引人矚目，又是註冊制放開新股23倍市盈率限制，網下詢價和申購就十分令市場關注。

昨天爆出一個特大新聞，天準科技釋出《首次公開發行股票並在科創板上市網下初步配售結果及網上中籤結果公告》，銀河證券成為首家未進行網下申購的機構，其應申購數量為640萬股，

放棄申購與棄購是不同的，棄購是已經申購但沒有交錢，而放棄申購是直接就不參與申購了。

但這個行為都是需要受到懲處的，《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》規定網下機構不得有以下行為；提供有效報價但未參與申購或未足額申購，如果觸犯這一條款，有可能會進入黑名單，在被列入限制名單期間，配售物件不得參與科創板及主機板、中小板、創業板首發股票網下詢價，銀河證券自營賬戶未來六個月內可能將與網下“打新”無緣。

目前沒有任何官方訊息說明銀河證券何故放棄申購股，具體原因有待官方公佈，但根據個人觀點，原因有可能是內部流程出現問題，另一個是天準科技IPO價格不便宜，

天準科技發行價為25.50元，若每股收益按照2018年度扣非前淨利潤除以發行前總股本計算，市盈率為39.19倍，若每股收益按照2018年度扣非後淨利潤除以發行後總股本計算，市盈率為57.48倍，這個估值相當於主機板的23倍市盈率一倍以上，等於是已經透支了部分新股溢價，減少了打新收益。

根據公開資訊，天準科技是以機器視覺為核心技術，專注服務於工業領域客戶，其所處行業是專用裝置製造業，截至6月27日，該行業最近一個月平均靜態市盈率為31.26倍；而可比4家上市公司精測電子、機器人、賽騰股份、先導智慧的估值水平平均值則為49.68倍。

天準科技最大隱患就是過度依賴大客戶蘋果，

與同行業市盈率31.26倍相比，市盈率溢價較為明顯，與可比公司相比，市盈率也已經出現一定溢價，因此天準科技估值已經有了一定的泡沫。如果不考慮新股溢價因素，是有可能存在破發的機率，但機構報價明顯的給與新股炒作溢價因素，希望博取一個短期價差，畢竟目前市場對科創板新股炒作預期很高，就上市首日而言，天準科技上漲也是可以期待的，破發機率可以說是微乎其微的，至於漲多少就不好判斷了。

但關鍵問題在於科創板還存在一個機制，為了遏制機構過度投機，促使其按照發行人中長期投資價值審慎報價，保證投資人報價更理性，估值定價更為合理。證券業協會公佈《科創板首次公開發行股票網下投資者自律管理辦法（徵求意見稿）》規定，透過搖號抽籤方式抽取六類中長線資金物件中10%的賬戶，中籤賬戶的管理人承諾中籤賬戶獲配股份鎖定，持有期限為自發行人股票上市之日起6個月，這樣的話，大比例獲配的機構面對高溢價發行，風險就大大增加。

對於科創板估值問題，我一直有一個觀點，科創板公司相對於主機板存在流動性抑價，也就是同行業公司估值要低於主機板，但目前詢價結果是高於主機板多，這是存在分險的。

科創板報價需要理性，這才是科創板發展健康之路，

可能銀河證券能賺錢的專案太多了，對於這個打新中籤數沒有興趣吧。

如果是我們小散能打新中籤，那和中雙色球是一樣的難度相同。大多數人是在二級市場上中不了籤的，但做為券商和我們不同，它能線上下打新，中籤的比例高於二級市場線上的中籤。對於中籤640萬股銀河證券說不要就不要的可能性是自己的管理體制有問題，因為出現這種事可是棄購，棄購就是打了新，中了籤但是不要了不交錢，那就是有進入一個黑名單，對於其它的新股的打新就不能再進行申購了。當然是有個時間期為6個月無法打新。

當然還有一種情況是可能認為這隻股票打新後的收益不太看好，但也可以不去打，而不是打了新不交錢。對於銀河證券這種行為是太有錢看不上，或者工作失誤都是有可能的。說明公司在制度上是有改善的可能性。

這個應該就是個手誤啦... 首先科創板首批新股應該極大機率賺錢，其次，退一萬步講，就算破發能虧幾個錢，幾萬塊？這種風險，連普通散戶都承受的起，更何況市值千億的銀河證券。 因為這次棄購，銀河被禁止半年線下打新，不太瞭解銀河自營的規模怎麼樣，如果百億左右的話，估計造成直接損失數億...虧大發了，相關交易員和主管上司都應該被開除，畢竟是職業從業證，不應該犯這種低階錯誤。