美聯儲當今任命了一個沒有金融經驗的主官:不用看天書樣的資料、目的很簡單、政治目的……搗漿糊用的、美國儲幾十年來沒說幾句真話……是美國政府專門割世界羊毛的專用工具、只要能保證美元霸權丶一切手段都可用丶哪怕把世界經濟推到了重來也行……誰相信美聯儲這張嘴丶那這個國家離死期就不遠了……美聯儲以前是明著當世界警察打著人權口號偷偷到處搶錢、而現在呢?乾脆連個警察也懶的幹了……赤裸裸上陣了丶退出一切條約幹起世界流氓角色了……

實際上美聯儲在去年11月就開始走鴿了。

早在去年11月，11月29日晚，美聯儲公佈了11月8日結束的FOMC 會議紀要，確實如同美聯儲主席Powell 和副主席Clarida 最近講話表明的那樣，顯示了一些鴿派跡象。詳見Dots發表的文章https://www.toutiao.com/i6629497661969924611

多名(Many) 委員指出，接下來的會議宣告措辭可能需要過渡為更強調解讀評估經濟和政策前景的資料 （greater emphasis on the evaluation of incoming data in assessing the economic and policy outlook）， 這樣的改變可以幫助傳達以下資訊，即FOMC 在不斷變化的經濟形勢下會採取柔性手段 (flexible approach) ;

聯儲對於經濟看到了什麼下行風險？幾名委員 (a few) 認為，不確定性最近上升了，減稅和貿易政策對經濟和通脹影響的不確定性很高 (high levels of uncertainty); 一些委員(some) 認為海外經濟和金融環境，包括美元可能進一步升值，對美國經濟增長和通脹帶來下行風險（downside risks）; 幾名委員（a couple of）對通脹預期可能保持低位表示擔憂(expressed the concern), 特別是在經濟增長放緩超過預期的情況下 ; 幾名委員 (several) 擔心 (concerned) 非金融部門高負債率 (尤其是高額的槓桿貸款) 導致經濟會在信用猛烈收縮的情況下受損， 從而加劇對經濟活動的負面衝擊；潛在的貿易戰和關稅提升也被認為是導致經濟增長放緩超預期的可能因素；

前美聯儲主席格林斯潘12月接受CNN訪問時也說，華爾街的party 已經結束，

美國經濟很可能進入滯脹期。詳見Dots發表的文章

https://www.toutiao.com/i6636754004011385351

而在聖誕節前美股大跌，美國財長努欽召開美國金融市場工作組，並致電美六大銀行確保流動性。

2008年美國爆發次貸危機，為挽救危機美聯儲將存款利率下調到接近零利率，但是在貨幣手段幾乎用盡的前提下，美國經濟依然無法扭轉頹勢，於是美聯儲開通印鈔模式開始透過擴張資產負債表來挽救經濟危機。

美聯儲大規模購買長期國債和抵押貸款支援證券，採用量化寬鬆政策刺激經濟，到2014年10月美聯儲的資產負債表已經擴張到4.5萬億美元。根據當初的量化寬鬆計劃，當美國經濟增速、就業水平、通脹率等指標達到合理時，美聯儲將會進入縮表週期。

2017年以後美國經濟條件符合縮表的要求，於是美聯儲開啟了加息程序，並在國債等市場不斷減持，所以去年減持美國國債最多的並不是中日等國家，而是美聯儲，這是因為美聯儲4.5萬億美元資產中包括:2.46萬億美元的美國國債，1.77萬億美元的MBS，11%的逆回購協議，另外還有不到1%的聯邦機構債券，以及央行間流動性互換和貸款。所以在縮表過程中美聯儲要逐步減持以上資產以收回美元。

問題在於美國的房地產業與股市等風險資產的價格與美聯儲的擴表和縮表有緊密關聯。美聯儲擴表時，是向市場提供美元與增強流動性，這會刺激經濟上行，尤其會刺激風險資產價格上漲，這導致了美國房地產價格大漲，而股市更是走出歷史性的新高，這就為美國經濟逐步帶來了泡沫風險，所以為了控制風險，美聯儲開啟了縮表程序。

縮表初中期階段，由於加息，美元會不斷迴流本土，這會繼續刺激美國風險資產泡沫，當美聯儲不斷縮表減少美元流動性且美元迴流的程序進入末期時，流動性會開始減弱，這時美國的風險資產價格將會回落，經濟下行風險將會呈現，為了防止經濟震盪，那麼縮表程序就會謹慎或停止。

從美國經濟的多項資料來觀察，美聯儲縮表的壓力已經開始呈現，所以去年底美股發生了巨震，而美國債務問題又給市場不斷施加壓力，在這種情況下美聯儲的縮表必須與市場保持相對的平衡，並預先給市場以提示，正確引導市場心理預期，以避免市場發生嚴重混亂。

從美聯儲負債額度與市場壓力等多方面來看，美聯儲的評估認為縮表應該在2019年底結束。

一個真正以市場為導向的機構會認真觀察每一次運作後的反應。想那些只給病人開藥，然後就不管不問的醫生，你覺得他靠譜嗎？