黃金這波漲勢很猛，已經創了六年來的新高，理論上應屬於反轉。正因為漲幅不小，所以短線回撥也正常。現在的黃金只是小幅回撥，屬於強勢振盪，未來時機成熟還會上漲，看好創新高，突破1920。

個人認為黃金走勢趨向樂觀，醞釀向上突破，一旦突破1525美元附近的壓力，那麼會有一個周線級別的反彈。目前佈局黃金是個不錯的時機。

黃金價格現在進入的是趨勢性上漲，短期的波動很難打斷這樣的上漲趨勢，因此不要太在意短期的波動把目光放長遠，利用中長期的投資獲取利潤。

我在專欄和之前的文章中都對黃金走勢有過詳細的分析，這裡簡述觀點。

首先黃金現在進入了單上漲週期，上漲的動力來自於全球經濟的下行趨勢和各國央行開啟了降息潮。隨著美聯儲第二次降息，全球央行的寬鬆潮逐漸加碼，未來黃金將得到更多的動力上行。這樣的上漲趨勢很難被短期的波動所打斷，並且上漲週週期將持續較長時間，上漲的空間也還比較大。

目前的黃金波動主要來自於對美國經濟情況的不確定性，因為美國經濟在18年經歷了特朗普的減稅刺激之後，現在的表現遠比其他國家要好，這意味著從經濟資料上看美國經濟還沒有非常明顯的下行趨勢，不過一些資料上已經顯示了未來衰退的影子，所以未來經濟週期步入下行和衰退是時間問題。

因此從大趨勢黃金的價格還是向上的，另外隨著歐央行負利率的不斷擴大以及量化寬鬆的重啟，黃金價格很難回到年初甚至去年的水準了，從長線持有來看黃金目前的波動，根本不用擔心，只需要靜靜等待明年下半年或者後年上半年的高點到來就可以了。

在整體趨勢向上的過程中，訊息面的反覆可能導致一些波動，但是這些都不用擔心，訊息面是很難預料的，這一條訊息利多，下一條訊息就利空，漲跌在其當中會比較頻繁。但是整體黃金的價格波動區間會不斷的抬升。

關於黃金投資的問題可以關注，我會定期的予以分析和解答。

近期我在幾篇關於黃金的分析文章中反覆強調了風控問題，這是因為關於黃金上漲的內動力發生了一些變化，尤其是“特朗普風險”的變化為黃金投資帶來一些變數，投資者應該加以規避，有必要控制一下黃金倉位。

黃金目前出現了兩項風險修正與一個重要的不確定性，這可能對黃金的中短期價格形成一些明顯的影響，再加上黃金中期存在技術修正要求，所以黃金投資者需要謹慎。兩項風險修正是“特朗普風險”與英國“無協議脫歐”，一個不確定是節後的貿易磋商。

一、特朗普風險

特朗普的貿易保護主義政策無疑是今年黃金大漲的最主要因素。由於特朗普主導的貿易政策嚴重干擾了世界經濟增速，同時強化了國際金融市場高風險，所以黃金揭竿而起並且大幅上漲。若這一根本主因被淡化，則黃金價格回落的機率將會增加，而目前由於特朗普面臨被彈劾的可能，所以“特朗普風險”有可能縮窄，這種情況下應注意黃金價格的震盪。

美國情報官員透露，今年7月，特朗普和烏克蘭總統於舉行了一次電話會談，特朗普在這次談話中透露了某些秘密情報，並試圖迫使烏克蘭政府調查美國前副總統喬·拜登及其兒子。 9月20日，舉報特朗普的美國情報界官員稱，根據監聽記錄，特朗普在電話中曾八次向烏克蘭總統澤連斯基施壓，要求他調查拜登及其次子亨特·拜登，以達到打壓大選對手的目的。

因“電話門”事件的發酵，美國眾議院議長南希·佩洛西24日宣佈，民主黨對美國總統特朗普正式展開彈劾調查，因特朗普的行為明顯違憲。而藉此機會，美國內部反對特朗普的政治勢力也開始了集中反彈，這對特朗普非常不利，如果特朗普確定被彈劾，那麼國際經濟風險至少在中短期會得以修正，會為國際經濟帶來利多，這會為黃金的上行帶來壓力。所以黃金投資者需要對這一事件有所規避，以免造成不必要的中短期損失，應該適當調低黃金倉位。

二、英國無協議脫歐

儘管英國首相約翰遜不遺餘力地推動無協議脫歐，但是約翰遜卻在英國議會的打擊下屢遭挫敗，由於法律的透過，英國無協議脫歐的可能性大幅下降。而英國無協議脫歐也是今年黃金上漲的主要因素之一，雖然英國脫歐的時間視窗臨近，但是從市場的反應情況來看，歐盟、英國乃至國際市場都普遍認為無協議脫的可能性比較低，所以黃金上漲的內因會有所減弱，這也是黃金市場需要重視的問題。

而節後貿易磋商與國內長假都為黃金投資增加了很多不確定性。貿易問題的不確定因素比較複雜，在黃金大幅上漲之後，繼續博弈貿易風險對黃金價格的影響有些不明智，而且國內馬上又面臨長假，機構與投資者都會加強風控管理，所以節前黃金等貴金屬主要會以震盪為主。另外，從中期線性上看，由於黃金價格前期上漲過快，所以存在技術修正要求，投資者需要規避短期風險，因此建議待黃金合理調整之後，再做出投資決定會更為妥當。

雖然黃金長期上漲的內因依然存在，美歐未來的金融高風險依然難以改變，國際寬鬆貨幣政策對黃金價格會有強支撐，但是長期看多黃金也要注重投資節奏，太剛易折，不要在高位持續做多，這容易帶來中短期風險。