一、NPV中文名稱淨現值 。

概念：在專案計算期內，按行業基準折現率或其他設定的折現率計算的各年淨現金流量現值的代數和。

淨現值是指投資方案所產生的現金淨流量以資金成本為貼現率折現之後與原始投資額現值的差額。淨現值法就是按淨現值大小來評價方案優劣的一種方法。淨現值大於零則方案可行，且淨現值越大，方案越優，投資效益越好。

財務管理學：投資專案投入使用後的淨現金流量，按資本成本或企業要求達到的報酬率折算為現值，減去初始投資以後的餘額，叫淨現值.

二、計算過程

1、計算每年的營業淨現金流量。

2、計算未來報酬的總現值。

（1）將每年的營業淨現金流量折算成現值。如果每年的NCF相等，則按年金法折成現值；如果每年的NCF不相等，則先對每年的NCF進行折現，然後加以合計。

（2）將終結現金流量折算成現值。

（3）計算未來報酬的總現值。

3、計算淨現值。

淨現值=未來報酬的總現值－初始投資

淨現值法的決策規則是：

在只有一個備選方案的採納與否決決策中，淨現值為正者則採納，淨現值為負者不採納。在有多個備選方案的互斥選擇決策中，應選用淨現值是正值中的最大者。

決策依據：

NPV>0表示專案實施後，除保證可實現預定的收益率外，尚可獲得更高的收益。

NPV<0表示專案實施後，未能達到預定的收益率水平，而不能確定專案已虧損。

NPV=0表示專案實施後的投資收益率正好達到預期，而不是投資專案盈虧平衡。

二、IRR中文名稱內含報酬率

所謂內含報酬率，也被稱為內部收益率，是指能夠使未來現金流入現值等於未來現金流出現值的折現率，或者說是使投資方案淨現值為零的貼現率。內含報酬率法是根據方案本身內含報酬率來評價方案優劣的一種方法。內含報酬率大於資金成本率則方案可行，且內含報酬率越高方案越優。

下面來比較一下，一般未來現金流折現會有2個變數，N代表年份、R代表折現率。比如未來1年後的1000現在值多少錢怎麼算。現值X=1000/(1+R），這個R你可以簡單用銀行存款利率代表。在IRR的定義中也說了，內涵報酬率是使未來現金流入的現值=未來現金流出的現值時算出來的那個折現率R。

貨幣是有時間價值的，也就是今天的一元錢要比明天的一元錢大。貨幣是具有投資價值的，也就是錢會生錢，今天拿著一元錢，到了明天需要超過1元錢才合理。無論IRR，還是NPV都是考慮的貨幣的時間價值在內的一種計算方法。IRR就是在投資範圍裡的考慮時間成本在內的平均收益率；NPV也是考慮時間價值在內的淨現值。就是一種動態經濟資料分析！

那麼NPV又會如何呢？在計算NPV時，需要考慮一個基準收益率或期望收益率。一般投資企業專案會以社會基準收益率作為期望收益率，而這種收益率基本上是以8%。可有多少居民投資會達到8%的高收益率呢？

還是以100萬存款，年利率4%（這裡為了簡單計算期間就以IRR來表示），那麼基準收益率設在8%。那麼也就是每年會出現4%以上的虧損。NPV=100（1-1/1.21）=-17.35萬元。也就是存銀行在以社會基準收益率8%來分析，投資100萬在5年內要虧損17.35萬元。當然，如果年收益率達到了10%，那麼NPV就會在10萬元。

可很多時候還要考慮融資成本，比如貸款購買房產，貸款利率5%，而十年內房產翻了一番。那麼同樣投資100萬，其中80萬貸款。十年裡的總投資和資本金IRR和NPV又是不同的！計算分析得出：總投資的IRR為7.2%，總投資的NPV約23萬元。至於資本金的IRR和NPV更加的計算複雜，以後有機會才進行分析。

IRR和NPV既有區別也有聯絡，簡單點說IRR是NPV=0時，計算出來的折現率。實際上IRR和NPV都是常見的財務分析指標，但IRR大家平時用得更多，幾乎所有的投資都能用IRR進行計算並作為衡量投資收益的一個重要指標。而NPV更多用於長期專案投資分析，用以確定一個專案投資是否具有可行性，當然IRR也能用於專案投資分析。

下面我就用具體例子對IRR和NPV的區別進行詳細分析，並教大家如何用Excel對兩者進行計算，最後分析一下折現率對NPV的影響。回答中可能會涉及一些專業術語，大家如有不懂的地方，歡迎關注私信我，一起交流！

IRR和NPV簡單介紹

為照顧對財務指標不太熟悉的朋友，我這裡先給大家解釋一下這兩個指標。

一、IRR

IRR即內部收益率，大家可以簡單理解為一項投資從開始到結束的實際投資收益率。舉個簡單例子，現在用10000元進行某項投資，兩年後收回12000元，那麼;IRR是：10000=12000÷(1+IRR)^2，即IRR=9.54%。

二、NPV

IRR和NPV的區別與聯絡

一、IRR和NPV的區別

（1）兩者的數值表現區別

如上例；

IRR是一個百分比的收益率，而NPV是一個金額數值。

（2）兩者的運用場景區別

IRR的運用更為廣泛，幾乎所有的投資操作都可以計算IRR，並以此作為衡量投資收益的一個重要指標。NPV更偏向於長期的可預測未來現金流的專案投資分析。

（3）兩者的運用標準區別

對NPV，只要NPV≥0，專案即可行。NPV越大，專案的經濟效益越好。對IRR，只要IRR≥基準收益率，專案即可行。IRR越大，專案的經濟效益越好。

（4）兩者的引數估計區別

二、IRR和NPV的聯絡

IRR和NPV都是常見的財務指標，都可用於投資可行性的分析。在專案投資中，IRR是NPV=0時計算出來的折現率。IRR和NPV的計算方法

為方便大家直觀理解，我舉個例子說明。

假設某專案投資期為5年，2020年初投入1000萬元，2021年初投入200萬元，2022年初投入100萬年。專案從2022年末開始產生收入，其中2022末產生收入50萬元，2023末產生600萬元，2024年末產生1200萬元。那麼

（1）該專案的IRR

1000+200÷(1+IRR)+100÷(1+IRR)^2=50÷(1+IRR)^3+600÷(1+IRR)^4+1200÷(1+IRR)^5。即IRR=8.51%大家在計算IRR時直接呼叫Excel中的XIRR函式即可。

如下表所示；

以8%基準貼現率計算。2020年初NPV(支出)=﹣1000萬。2021年初NPV(支出)=﹣200萬÷(1+8%)=﹣185.19萬。2022年初NPV(支出)=﹣100萬÷(1+8%)^2=﹣85.73萬。2022年末NPV(收入)=50萬÷(1+8%)^3=39.69萬。2023年末NPV(收入)=600萬÷(1+8%)^4=441.02萬。2024年末NPV(收入)=1200萬÷(1+8%)^5=816.70萬。專案NPV=(816.70+441.02+39.69)－(1000+185.19+85.73)=26.49萬。大家在計算專案NPV時也可以直接呼叫Excel中的XNPV函式。

如下表所示。

折現率對NPV的影響

承上例；

答題總結

綜合上述，可總結為如下幾點；