次級債券，是指償還次序優於公司股本權益、但低於公司一般債務的一種債務形式。各種證券的求償權優先順序為：一般債務 次級債務 優先股 普通股，求償權優先順序越高的證券，風險越低，期望收益也越低，反之亦然。機構往往基於自身情況，根據CAPM模型按一定比例配置資產，以均衡自身承擔的風險和獲取的收益。潘大要特別說明的是，次級債裡的次級，與銀行貸款五級分類法(正常、關注、次級、可疑、損失)裡的次級貸款中的次級是完全不同的概念。次級債券裡的次級僅指其求償權次級，並不代表其信用等級一定次級;而五級分類法裡的次級則是與可疑、損失一併劃歸為不良貸款的範圍。　　次級債券分類有哪些：　　作為附屬資本的次級債券根據有無償還期限還可分為高階附屬資本(Upper TierⅡ)和低階附屬資本(Lower TierⅡ)兩類。　　高階附屬資本為無規定償還期限、可累積的次級債券，具體包括可累積優先股、次級可轉換債券和永久次級債券。低階附屬資本指次級長期債務，包括普通的、無擔保的、最初期限至少五年以上的次級債券資本工具和到期可贖回優先股。　　由於長期次級債券工具有固定償還期限，而且除非銀行倒閉清盤，長期次級債券工具是不能用來沖銷損失的，因此，有必要對列入二級資本的此類債務進行數額限制。巴塞爾協議規定，長期次級債券最多隻能相當於核心資本的50%，而且在最後的五年期間，須每年累計折扣(或攤提)20%，以反映資本價值縮減情況。　　在銀行發生破產和清償時，高階附屬資本工具(Upper TierⅡ)的償付次序位於高階債權人和低階附屬資本工具持有人之後，且銀行有權推遲支付此類資本工具的利息，並且可以無限期暫停支付所有本息，高階附屬資本工具的最低期限為10年或為永久性。　　與此相對的是低階附屬資本工具(Lower TierⅡ)，在銀行發生破產和清償時，其償付順序僅僅位於高階債權人之後，此類資本工具的最低期限為5年。銀行通常是在市場狀況不適宜發行股票的時候發行低階附屬資本工具，用以提高銀行的資本充足率。