虎嗅持續虧損的問題始終沒有得到經營層面上的改善，其自身在創投領域的影響力也進入了一個天花板。 虎嗅最大的問題是叫好不叫座，沒有特別好的方式把行業影響力變現。眾所周知，媒體的盈利方式無非是公關業務、廣告業務還有現在火熱的內容付費。公關業務本身就是一把雙刃劍，加大業務比重就會導致媒體的權威性和客觀性下降。說不好聽點，這就是“牌坊”和“婊子”之間的關係。

至於廣告業務，本來就不是這種傳統文字媒體的長項。內容付費方面，虎嗅雖然也在做，但沒有形成自己鮮明的特點，加之起步比較晚，逆襲可能性有限。

相比之下，36kr除了傳媒業務以外還有股權眾籌、專案孵化、企業服務對接等佈局，雖然這些多元化佈局現在看來不溫不火，卻可以讓其媒體業務處於一個更加性感的產品生態之中，也更有想象力。去年年底36kr傳媒還完成了3億融資，直接給出了IPO目標。

由於這些立體式的佈局，36kr在內容變現方面的可操作空間要比虎嗅更大，自然受到資本市場的認可。

但不管怎樣，虎嗅一直都是創投圈獨樹一幟的存在，從創立到現在爭議不斷，站隊和撕逼的人都不少。但是虎嗅在科技圈的影響力無可匹敵，這裡的文章最容易觸達行業大佬，隱性價值可見一斑，很多甲方爸爸更是把“虎嗅出稿”作為一項核心指標。

真心希望虎嗅可以在不失態度的情況下走出自己獨特的盈利之路。其實不光是虎嗅，這大概也是我對所有科技媒體的小小祝福。

其實問題很簡單！

美國有個超級富豪，叫保羅蓋蒂，他的孫子被綁架了，綁匪問他索要1700萬美元，他不給，當時一群記者圍在豪宅中問他：“如果1700萬美元的贖金太高的話，你接受多少錢？ 媒體試圖諷刺這個葛朗臺，但富豪就是富豪，他說：“0美元！我有14個孫子（女），如果付了第一次，就意味著我要付另外13次。”。 經過開會的心理戰，最終砍價到320萬美元，孫子回來了。 所以說，人家這富豪這手法，談笑風生的砍價成功。不愧是生意人。 大家都知道，李澤楷也被綁架過，綁匪1天之內，搞定了“綁人——談判——從李家運走10億港幣”的全部流程。 錢可以再掙，人是無價的，李嘉誠看的特別準。果然是李超人。 --《虎嗅網》

這其中，自我判斷，就可以看出，沽名釣譽，故弄玄虛！

虎嗅作為首個登陸新三板的科技媒體，估值卻並盡如人意。早在三年前，虎嗅1.66億的估值遠遠低於同類科技媒體的36氪。並且愛範兒就估值1億。在同類媒體掛牌上市的時候，當時就有媒體報道36氪估值5億。而如今，在科技部2017年獨角獸名單中，36kr憑藉10億美元估值成功佔據榜單，成為被圈內人士熱議的物件。同樣是知名科技媒體，虎嗅的估值為什麼遠遠低於36kr？這裡將討論的不僅僅是虎嗅，重點是36氪的產品線。

第一，每家科技媒體都在探索自己的發展路徑，其估值與營收能力成正相關。虎嗅雖然也是科技媒體流量大號，但是業務正題偏向諮詢與商業交流，而36氪的估值不僅僅來源於它的媒體業務，而是對36氪整體生態的估值。她不光有媒體，還有地產金融資料業務，除此之外，還有強大的創投服務。36氪也是一家投資機構，投資初創公司並且給與報道幫助其更好的融資。

第二，虎嗅的估值不如36氪早已是很多年前板上釘釘的事兒，並且虎嗅的經營情況一直顯現隱憂。從年報上看，2014年，虎嗅的總收入是926萬元，毛利率為56.85%，一年的淨利潤66萬人民幣，顯然很難配得上行業給予的“科技媒體第一股”的名頭。

而這些營收資料，還比不上一個自媒體的一年正常收入。

第三，品牌名氣和企業估值不能一概而論。在科技新媒體中，虎嗅鈦媒體36氪雖然三分天下成為收割流量的大戶，但是其產品能力和營收能力各不相同。前兩者主要只有媒體業務，在眾多媒體都在討論怎麼進行內容變現的時候，而10億美金估值的36氪，早已不遜於媒體這塊，內容空間金融資料於一體的創投生態服務體才是它的野心。

因為定位不同。

虎嗅和36氪都是媒體，但虎嗅只是媒體，而36氪卻不止與媒體。

虎嗅確實是個好媒體，算得上一科技媒體裡的一股清流。網際網路公司的老闆們，對於虎嗅的文章也是相當重視。

但媒體不值錢，可以類比的比如財經的母公司財訊傳媒。去年年初，海航集團曾出手受夠了“財經網”的主體公司，北京聯辦財訊文化傳媒有限公司的控股權—— “海航集團的金融子公司海航資本集團花880萬元人民幣，買下了北京聯辦財訊文化傳媒的80%股權，後者尚未上市”。按照這個價格，財訊的估值，也不過10億人民幣。

而36氪雖然從媒體業務切入，但其業務不止於媒體。準確來說，36氪打造了一個創投生態。36氪業務裡，分為媒體、聯合辦公企業氪空間，以及提供一級市場的金融資料與系統的鯨準等等。

僅以氪空間為例。2016年初，氪空間融資10億人民幣，當時氪空間的估值就在30億人民幣左右，這塊業務，可能是36氪集團裡最值錢的一塊業務。

因此，36氪更像一個金融科技領域的公司。

兩個不同型別的公司，估值差異如此之大，看似出人意料，實則事出有因，也不必詫異。