煤炭板塊屬於典型的週期股且對經濟週期的變動非常敏感。經濟繁榮時盈利豐厚發展也快。經濟衰退時業績也會快速下滑甚至虧損嚴重。

近段時間以來國際油價對煤炭也有較大的影響。國際油價低，對煤炭的需求也會相應降低。對於煤炭需求較大的電力鋼鐵（鋼鐵多是焦炭）雖然都有長協價也會抑制需求。再加上這些年大力發展新能源，國內對煤炭的需求正在大幅下降。出於環境保護的需要，使用天然氣、水力發電和風力發電等清潔能源的比例正在提升，特高壓電網技術的突破也實現了西部能源向沿海地區的輸送。據說到2025年，國內對煤炭的需求將減18.4%。

煤炭板塊是股民很喜歡的一個板塊之一。07年大牛市就是以眉飛色舞為主的牛市行情，煤炭板塊整板塊大漲接近10倍甚至可以說煤炭板塊的行情實際上持續到11年才正式結束。

按理說煤炭板塊跌的時間最長理應也該受到市場關照才對。但15年煤炭板塊的龍頭股中國神華、露天煤業、陝西煤業、中煤能源這幾個傢伙卻跟著超級品牌超大市值藍籌漲了一波。使得煤炭板塊走勢極其分化。有的在相對高位，有的在盤底或尋底。19年美錦能源大牛股，今年也有一隻山煤國際在持續走牛[閉嘴]這幾年股市中的超級主力跟換了人一樣。投資策略與手法都不在是板塊齊動輪動而某板塊挑幾隻拉昇。根本沒有什麼特殊的邏輯在裡面。

市場在變化，投資人的思路也應該與時俱進不斷的。重個股輕板塊指數。深度挖掘個股蘊藏的機會。

煤炭需求旺季在冬天。煤炭板塊在之前行情的啟動也大多數都在三季度開始。近段時間從外國進口煤炭的數量在下降，尤其是從澳洲的進口在下降。能否會讓煤炭板塊上市公司受益也得到下半年才會顯現出來。沒有隻跌不漲的個股。有些業績優秀的煤炭股從11年就開始調整，到現在形成了長週期的多重底。一旦對於煤炭板塊的預期發生改變。在煤炭板塊裡出現大牛股也很正常。

短期有投資價值，長期沒有。我們可以從第一張圖-2010-2016年中國單位GDP能耗的統計可以看的出來，每萬元GDP消耗的噸標準煤數值是在持續下降。也許隨著中國GDP的大幅增長，總用煤也許在最近幾年是同比增長，但增長幅度不會很高。

我們再來看看第二張圖，根據2010-2016年中國各不同能源形式的發電量佔比，對未來幾年的預測，可以看出，煤炭發電的佔比越來越少。

也是因為看到了這點趨勢，國家鼓勵煤炭企業發現煤化工產業，煤化工產品可以部分替代石油煉化的產品。

當石油價格高企的時候，煤化工產品還是有些競爭力，但當石油價格長期在低位徘徊，煤化工虧損的可能性很大。

因為近幾年國家的供給側改革，煤炭行業兼併重組，煤炭價格持續上漲，改變了煤炭企業的盈利狀況。

不光是煤炭，很多國企參與其中的大宗商品行業，都受益於供給側改革，比如水泥，鋼鐵，有色金屬等等。

供給側改革給了這些國企改善盈利的機會，也給了它們轉型升級的時間，有了錢投入研發，投入產業升級，才有可能贏得這場戰役的勝利。

跟黨走沒錯的，投資也是如此！國家大力發展再生能源發電已經說明了問題。

煤炭是國民基礎需求品之一，但有沒有投資價值，要分公司：

一、收入：客戶群體是否穩定？客戶需求未來變動狀況？客戶群未來需求可能增大，對公司產品需求量也會增多。

二、成本：有哪些大的開支？成本未來變動狀況？成本費用率低的公司更佔優勢。

三、分紅率：過往股息率如何？持續分紅的公司比不分紅的相對有價值。

四、股東：大股東有哪些？股東背景強大的公司更有價值。

五、管理層：過往經歷如何？優秀管理團隊更有投資價值。

六、核心優勢：是否有不可替代的優勢？不易替代更有投資價值。

煤炭能源這一板塊，目前投資價值不是很高。

煤炭，屬於週期行業，受國民經濟的發展，受巨集觀政策調控影響密不可分。去庫存，住房不炒，等政策出臺。使開發商投資往宅熱度到了冰點，鋼廠生產下降，抑制煤炭需求。

保護藍天，保護環境，創造一個美好的家園。國家大為提倡清潔能源。很大程度限制了煤炭消費。今年，受新冠疫情的影響，停產停業，開工不足，電力需求下滑，也間接影響煤炭需求。總之，我認為煤炭資源類股票暫時不要重倉去投資。

當然有投資價值了，煤炭行業肯定長久不衰，在未來三五十年裡，因為用煤炭的大頭，鋼鐵等金屬行業和發電，未來三五十年間，火力發電的仍然是發電的主力軍，想淘汰火力發電需要很久很久，畢竟北京現在也是火力發電，很長時間內難以有替代品，那麼煤炭會一直是必需品。所以很有投資價值了

中國的現代煤化工也可能在某一或者某幾個領域取得突破。中國的煤炭行業不會再出現黃金十年的輝煌，在能源中的地位會相應有所降低，但在某些特定的區域或者領域將繼續為我們奉獻著。

我認為煤炭行業仍具長期投資價值，主要是因為：行業估值仍接近歷史低位；經濟二次探底的可能性不大；下半年巨集觀經濟政策將保持寬鬆；煤炭行業上半年業績增長很高，即便考慮到下半年經濟增速下滑對煤炭需求的負面影響，預計全年煤炭行業業績仍將保持同比較高增長；煤炭行業資源整合將限制整個行業供給能力的快速增加；新建輸煤鐵路基本在2年左右之後開始投入運營，從投入運營到完全達產仍需一定時期；新疆煤礦開始大規模投產預計也需2年左右，由於運輸距離遠，即便對外輸煤鐵路建成，能否對煤炭市場構成較大沖擊仍存在一定不確定性；安全生產工作將進一步加強，煤礦超產的規模將會受到限制；明年是“十二五”的第一年，預計中國投資規模將會較大，煤炭需求增速仍會較高。