訊息面，製造業指數PMI再次站上枯榮線50以上

PMI指數再次站上50，說明什麼？ 說明製造業自4月份跌破50以後，11月再次站上50，不僅僅是與雙11購買有關，主要還是高附加值的產品開始增大增多， 生產效率的提高，比如 5G開始商用，很多以前有線方式下（很多生產車間裝置 有線網路連線，很多處於區域網，不能遠端控制---因為有延時），以前工廠裝置的連線範圍、移動空間，產品擺放方式與形態都是嚴格設定的固定值，沒有了擴充套件空間，產品換代往往需要複雜而成本高昂的產線調整；5G的無線化連線不但能提高生產效率，更為柔性製造提供了可能，以滿足不斷變化而且多元化的市場需求。所以說，PMI在5G助力下，升級換代，給軟體產業，工業軟體，工業網際網路安全產業，帶來了更大的一片藍海。

所以，製造業的升級換代，同時會帶動上游資源類的 鋼鐵 金屬 礦業 石油 等原材料的增加，再加上環保趨嚴，那麼上游一級原材料的漲價是肯定的，供應的原材料減少，製造業在5G助力下快速擴大，需求擴張，那麼邏輯上 對於資源股是長期利好，目前很多資源股（礦石 有色金屬 水泥 石油）因為都是週期性的，股價處於低谷。所以 包括半導體在內的很多需要上游原材料的漲價趨勢已經形成，5G時代，萬物互聯，更新換代，需要多少生產資料？所以 未來炒作的邏輯 從大消費擴充套件到上游原材料，下面的行業板塊我分析下：

上游（有色 煤炭 石油 鋼鐵 水泥等）---重趨勢，什麼是趨勢？就是政策支援的趨勢，這裡不是指技術面趨勢哈。 政策支援，很多窪地週期股，很多都是國資控股，讓國有資產2-3元的長期白菜價，情何以堪？所以 頂層不會不出臺政策來支援。

中游（很多都是處於製造業中間環節）---PMI持續增長，中游行業肯定看好，當然中游擇時---就說要選對技術面的時間和政策利空 利好的時間。

金融--盯流動性： 說白了就說看央行的政策，央媽只要放水，首先炒金融嘛。

大消費：喝酒吃藥+食品飲料餐飲旅遊。喝酒吃藥是有“癮”的，後面的衣食行就不一定了。

科技--看創新：科技股，其實除了看創新---講故事 炒題材，最重要的是看有無業績增持的持續性，就是成長性，如果成長性沒有2-5年期限，那麼股價可能一年內某次熱點就炒作到頂了。我繼續看好5G產業鏈，直接供貨華為等公司，業績與5G建設速度一起成長的公司，技術面經過年底的回撥，機會會再次凸顯。比如 近期5G天概念的 信維通訊 碩貝德等的回撥，就是風險的慢慢釋放。

現在下結論言之過早。單月資料有波動，需要保持觀察後續兩三個月是否能保持擴張趨勢。

觀察過去一年資料，單月出現顯著波動的情況並非孤例

請看今年2月份才創下49.2的新低，3月就大幅反彈1.3到50.5，為過去一年最高值，此後僅維持一個月之後，就迅速下滑到49.4的低點。同樣的，上個月才跌到2月份以來的低點49.3，這個月又反彈至50.2的高點，重返榮枯分界線以上，但未來幾個月能否維持甚至繼續擴張當前水平呢？過去一年大部分時間在50以下徘徊，少數月份能短暫反彈到50以上，雖然本次資料反彈到50以上，但需要繼續觀察，目前還沒有出現趨勢性的改善訊號。

說明:PMI指數50%為榮枯分水線，50以上為經濟擴張，50以下為萎縮。

這個pmi回暖有跡可循，因為部分企業利潤狀況較好，較差的汽車行業出現了明顯的邊際改善，同時還重新提高庫存。但是這個指標的持續性還有待觀察和確認

臺北時間11月30日，中國國家統計局釋出部分十一月份經濟資料，其中11月份中國規模以上製造業採購經理指數（PMI）為50.2%，較十月份上升0.9個百分點，時隔六個月後，重回“榮枯線”以上。

其中從企業規模來看，大型企業為50.9%，較上月上升了1個百分點；中型企業PMI為49.5%，較上月上升了0.5個百分點；小型企業較上月回升幅度最大，為49.4%，上升了1.5個百分點。這表明中國製造業景氣度，今日四季度之後，開始有復甦的跡象。

有研究機構認為，此次回升的主要原因有兩點：一是由於前幾個月PMI持續收縮，疊加十一月份工業品供需環比改善，導致此次資料好於預期；二是製造業企業也受到年底資金壓力影響，在十一月份降價促銷回款。而且觀察六月份以來的資料，以及外部利空的影響逐步減弱來看，短期內外需持續的可能性機率加大，但是但是內需是否回升依然有待觀察。

PMI指數50為榮枯分水線。當PMI大於50時，說明經濟在發展，PMI指數越大於50說明經濟發展越強勢；當PMI小於50時，說明經濟在衰退，越小於50說明經濟衰退越快。

PMI略大於50，說明經濟在緩慢前進，PMI略小於50說明經濟在慢慢走向衰退。

目前PMI高於50說明經濟在復甦，今年年初大部分機構預測3、4季度經濟會探底回升，企業盈利回升。利好當前股市。

2019年3月製造業PMI指數分別為50.5，為年內最高，上證指數在3000點之上，最高點為3288點。11月的製造業PMI指數為50.2，為年內第二高，上證指數在2858—3008徘徊，其他月份除了4月為50.1外，其他月份都低於50，從資料看有一定回暖，但需要持續看接下來幾個月的資料來確認。