EuroPacificCapital公司CEO分析師PeterSchiff表示，美聯儲（Fed）有可能非但不縮減其量化寬鬆規模，還有可能因為經濟的疲軟增加購債規模。

Schiff聲稱，美聯儲主席伯南克（BenBernanke）陷入進了"貨幣的蟑螂旅館"，他有可能令美聯儲繼續執行其寬鬆政策，最終導致金融危機的發生。

Schiff認為，"美聯儲給美國經濟帶來的復甦是100%依仗美聯儲的貨幣刺激政策。這就像吸食毒品一樣，經濟在未來會需要更多的金錢來維持經濟的虛假增長。美聯儲不但不會退出量化寬鬆政策，還會進一步擴大其購債規模。"

近期美聯儲官員暗示想要開始縮減購債規模，因為他們相信現在美國的經濟已經得到了較好的恢復。但是美聯儲上週並沒有開始縮減購債規模，美聯儲官員給出的理由是美國經濟還沒有恢復到令人滿意的程度。

Schiff表示，"美聯儲還會每月購買1000億美元、1150億美元、1250億美元或者更多。市場屆時會進入滾雪球的模式。"

受到疫情的廣泛影響下，近期美國的在4月份的失業率那是飆升到了14.7%，成為自美國經濟的大蕭條時期以來的最高失業率，而同時國內第一季度生產總值GDP卻在不斷的下滑，創下了全球金融危機以來的最大降幅，達到了4.8%。

為了進一步遏制經濟的下滑，美國總統特朗普希望美聯儲可以將利率降至負值。

而且為了保證美國經濟的重啟和民眾的生活，近期美國第3輪財政刺激計劃已經通過初步稽核，雖然一些細節還沒有確定，但是終審基本也沒有任何意外了。

如果第三輪財政刺激正式生效也意味著，美聯儲將繼續為美國的加速印鈔，讓美國財政部的赤字貨幣化，然而這樣的狀態下，美聯儲的資產負債表將會繼續增加，達到130萬億美元以上。

在這樣的狀態下，美國財政部還準備繼續向美聯儲擔保，在6月份的時候，還會繼續投入最起碼1萬億美元以上的資金救助計劃，要知道現在美聯儲還有留一定的資產是用來購買美國國債的，而這也導致美聯儲的負債將會繼續擴大。

而且美聯儲目前購買的美國國債的規模已經在5月20日的時候，首次超過了7萬億美元，達到了7.04萬億美元，但是這樣的狀態下，美國還是在不斷的印鈔。

然而新的轉折出現了，在上週的5月23日訊息，美聯儲表示，將在下一週內（即5月26日到29日）這段時間內，美聯儲每日只會購買50億美元的國債。

美聯儲一下子降低了購買速度！要知道作為美國國債的最大接盤俠，美聯儲早在3月13日開始購買美債開始的時候，創下了3月19日到4月1日期間可是創下了每天買入美債高達750億美元的峰值，這一下子降低這麼多，是因為什麼呢？

近期美聯儲購買美債的速度在一步步的下降，在上週（5月18日到22日）的時候，美聯儲每日購入的美債是每日60億美元的速度，這周又下降到了50億美元的速度。

為什麼作為美債最大的購買者，美聯儲要消減購債的購買呢，他這麼做的意義何在？

雖然今年以來，有大批國外央行購買了美債，但是從3月份開始以來，已經有大批外國投資者在大舉拋售美債，其規模高達2993.46億美元，拋售規模達到了歷史最高。

而且作為美國海外第二大債權國中國也在3月份的時候拋售了107億美元，美債持有的規模下降到了1.0816萬億美元。

而且有專家表示，此次美聯儲不斷消減QE購債規模，表明此前令美聯儲頗為擔心的債券市場流動性風險已得到大幅緩解。但是此外還有重要的問題出現，美聯儲也是在儲備彈藥應對美元荒捲土重來或經濟復甦期間的貨幣寬鬆需求。

而且還有金融公司表示，美聯儲如果在大規模的繼續購買下去，或許將會自食惡果，最終要全盤兜底。

所以美聯儲或許也有這樣的考慮吧，害怕美國經濟真的會繼續泡沫擴大，導致經濟崩盤

美國的貨幣發行機制決定了美聯儲主要是通過購買國債方式來印鈔，所以美聯儲將會持續性購債。而根據美國衛安危機的深度、經濟增速、紓困需要與跨境資本流動等情況，美聯儲會不斷調節購債規模與節奏，從中長期來看，美聯儲繼續擴大購債規模的概率是較大的。

一、美聯儲資產負債表規模

截至6月3日，美聯儲資產負債表規模已達7.21萬億美元，與去年9月相比，美聯儲資產負債表已翻了一番，預期今年底美聯儲資產負債表至少超過9萬億美元水平。截止6月3日，美聯儲所持的美債規模為4.13萬億美元，若按美聯儲的新的購債速度來計算，預計美聯儲目前持有美債的規模4.15萬億美元左右。

截止6月9日，美國國債規模已達到25.92萬億美元水平，不出意外的話，本週美債規模就會突破26萬億美元，這意味著在今年不到5個半月的時間裡美債就擴張了3萬億美元。

二、美聯儲當前的購債速度

3月中旬，美聯儲宣佈開啟無限量化寬鬆，其國債購買規模為每天750億美元。之後隨著美國與全球金融市場的逐步穩定、美國拆借市場國債緊缺、美股泡沫化、國際投資者減持美債、美元貶值以及美聯儲增持企業債ETF等因素，美聯儲逐步減少了購債規模。

3月末購債規模每日600億美元。4月6-9日，每日500億美元； 4月13-17日，每日300億美元；4月20-24日，每日150億美元； 4月27日-5月1日，每日100億美元； 5月4-8日，每日80億美元； 5月11-15日，每日70億美元； 5月18-22日，每日60億美元； 5月25-29日，每日50億美元； 6月1-5日，每日45億美元；6月8-12日，每天約40億美元。

三、貨幣在金融市場中空轉

美聯儲所釋放的3萬億美元流動性並未流向實體經濟，受衛安危機影響，實體經濟受挫且恢復緩慢，貨幣主要被金融機構借入投向美股等資產，因此導致美股再次泡沫化。

當前美聯儲每月約有1250億美元QE購債額度，無法滿足財政部每月超1700億美元的國債淨髮行融資額，這還不包括為經濟紓困提供的額度。而明年起美聯儲每年還需買入約2萬億美元美債，因此美聯儲未來將不可避免地大幅加碼貨幣寬鬆力度與購債規模。

四、收益率曲線控制

美債的發行狂潮與美聯儲大規模購入短債形成了嚴重的扭曲。不僅影響近遠端收益率，還會對美國未來的發債節奏造成嚴重影響，同時會影響國際投資者對美債的信心。

市場預期美聯儲會加強“收益率曲線控制”，前期美聯儲大多以購買短期為主，後期會轉為購買長期債券，將國債收益率控制在目標水平之下，避免收益率走高影響市場實際利率上行而打擊經濟，這等於美聯儲有可能為每月購買固定數量債券兜底。 因此預計美聯儲後期會加大國債購買規模。

五、美國經濟的不確定性

惠譽最新預計，美國2020年二季度GDP同比將萎縮10.5%。6月8日，世界銀行最新發布的《全球經濟展望》顯示，2020年美國GDP將萎縮6.1%。美國今年的經濟增速被世行進一步下調。而鑑於美國經濟的現狀，上一輪的紓困計劃在7 月左右會面臨困難，因此美國會進一步加大紓困規模。

週二，美國經濟顧問委員會主席哈西特表示：預計美國國會在8月休會前會通過另一項經濟刺激法案。這也預示著美聯儲後期將加力配合刺激法案，因此美聯儲的購債規模還有擴張過程。

六、美元的貶值與減持美債

當前美元連續大幅貶值，且美股再次泡沫化，風險偏好會令投資者減持美債增持美股等資產，而美元的貶值又令海外投資者對美債的投資意願下降，這令美聯儲後期不得不進場增持美債。

但是美聯儲當前增持美債，與美元匯率、股市泡沫等形成了激烈的矛盾，導致美元信用、美債信用與美股泡沫三風險疊加，這顯然是再造金融危機。

七、美聯儲陷入兩難

3月美聯儲救市時，我就曾做過一個判斷，認為當美聯儲資產負債表規模達到7.5萬億水平時，美元會出現較為明顯的貶值趨勢，且美國的金融問題會更加複雜。目前美聯儲的資產負債表規模預計在7.3萬億美元左右，而美元貶值與美股泡沫化都已呈趨勢性，這樣的美國金融體系會越來越危險。

預計今年底美聯儲的資產負債表不低於9萬億美元，但是隨著美聯儲的不斷高速擴表，美元與美股的高風險也越來越難以平衡，因此下半年美國金融市場也不會平靜。

一切都不起作用，一個國家底氣都沒有了，你虛弄些不實際的是沒有用的，國家是靠百業興旺來支擲，現在美國債務高築，經濟一落千丈，美聯儲再怎麼糊弄也沒有用，這個世界只中國能救美國，可是今日的中國不是昨天的中國。