本次非農就業報告是美聯儲7月可能降息前的最後一次就業報告，對美聯儲政策的制定有重大參考意義。該資料好於市場預期，將給美聯儲一定的喘息空間，美聯儲7月降息25基點仍舊是大機率事件。

整體來看，6月非農資料或放慢美聯儲降息的速度，但降息的軌道將不會改變。對美聯儲月底的政策決定來說，7月下旬公佈的第二季度GDP可能比非農報告更加重要。

上個月美聯儲釋放了即將降息的訊號，並稱其行動要取決於資料。

個人判斷如下：

1、黃金行情暫時終結，需要衝高回落。個人一直強調黃金是宏觀參照投資品，對事件相當敏感，此時不宜做多黃金。

2、美聯儲7月30開會，市場依然預期降息，但是降息幅度只可能是25個基點。隨著時間的推移，有人可能會懷疑降息的可能性，不降息的預期比例會升高，但是降息的機率應該仍然高於7成。也就是說，美聯儲會降息，因為各方壓力，但是隻是小幅度降息。

3、股市會先悲觀後樂觀。投資人聽到降息可能性收窄，會先感到沮喪，然後由於基本面依然強勁，投資人會馬上破涕為笑，美股會繼續創新高。美股牛市會延續。（之前的危機也是依託經濟資料，對於美股，對於經濟資料相對敏感）。

4、危險的是新興國家，特別是缺乏儲備的國家。在之前，他們誤以為寬鬆，今年有十五個國家降息。這樣縮小的利差有可能導致他們資本外流。當然儲備雄厚的國家完全不用擔心。

5、市場焦點將切換到國際貿易。

6、特朗普將和美聯儲起一點衝突，因為很明顯，美聯儲按資料辦事。如果資料支援美聯儲不要過快降低利率，美聯儲如果依然聽從總統大幅度降息則會被人懷疑其“獨立性”。

造成哪些影響？最直觀的已經表現出來了，如美元上漲，金銀下跌，市場對經濟前景重拾信心，原油上漲，美股因寬鬆預期減弱而大幅回撥……

對於思考有哪些影響，更應該想想為什麼會出現這個重大利好的非農。非農說白了就是個調節市場預期的工具，除開統計方法的主觀性不談，這個數字本來就可大可小，出多大的數都是幕後大佬說了算。

那為什麼六月非農會大幅超預期？那隻能說明掌權者就是希望美元現在還要保持強勢，並不希望美元真的下跌，也說明前段時間口頭寬鬆只是權宜之計，最終目的從未改變，美元依然處於長週期的強勢，讓美元迴流美國以實現科技和製造業的再振興。

七月降息的預期落空了，那九月和十二月呢？除非美國經濟出現明顯衰退，否則別指望降息，新興市場尚未被打垮，還不到印美元收割的時候。其實不管是緊縮還是寬鬆，現在美國的戰略意圖就是讓美元維持相對強勢，但又不是漲太高的狀態，所以後面的走勢要根據國際形勢來分析。如果中美能達成一個相互妥協又相互不太滿意的協議，那美元可能會依然保持強勢，至少不會出現趨勢性的反轉。

所以，在美元迴流美國的大背景下，不要指望金銀會出現大牛市，大宗商品會相對溫和，不會暴漲暴跌，農產品倒是有可能走單邊上漲，畢竟今年天災較多，而需求是相對剛性的。

你說就這形勢，就這幾年美國降稅重建工業的努力，美國會對中中國產品降稅嗎？降稅不就打擊美國重建工業生產的商品的競爭力了嗎？

非農資料表現良好其實不算是預期之外，因為美國雖然經濟增長的動能正在衰減，但是增長慣性還在，前月資料也沒看到明顯的就業拐點，那麼這個月要是出現了下跌，才可能是重要的影響。

第一點顯而易見是美股的上行，但是美股上漲與對美聯儲降息的預期降低對沖，可能不會持續。

第二是美元上漲，將黃金暫時拉低，這也是短期的波動。

第三是原油價格上漲，隨著頁岩油產能釋放，原油價格註定不能長時間上浮。

第四是美聯儲降息預期推遲，美債收益率上升。但是大家也看到了，特朗普仍然在督促降息，也就是美聯儲的獨立性受到質疑的背景下，降息仍然在路上。

那麼其實這一次非農資料的表現，也許對實際經濟的影響非常小了。

週五美國發布的非農就業資料好於市場預期，表面美國的經濟形勢短期還不錯，從理論上說，可能會產生以下幾個方面的影響：

1、國際黃金價格短期下跌：

週五美國公佈非農資料之後，由於好於市場預期，市場避險情緒驟降，黃金價格應聲跳水，不過，隨後跌幅收窄！

2、國際原油價格短期上漲：

美國非農資料好於預期，表面美國的製造業形勢尚好，對原油的市場需求可能會有所增加，因此，週五國際原油價格由跌轉升！

3、美元指數短期走強：

非農就業資料好於預期，經濟形勢向好，市場對美元的信心也會大增，週五美元指數大漲！

4、美聯儲降息可能要推遲：

如果6月份的經濟資料向好，則美聯儲降息刺激經濟的政策可能要推遲！

事實上，週五美國公佈非農就業資料之後，

國際原油價格反應比較平淡，漲幅很小~

國際黃金價格跳水之後又迅速回升，跌幅不大~

美股在經濟資料向好的情況下，不僅沒有大漲，反而大幅低開，隨後才逐漸回升，如果按照“利好不漲必大跌”的邏輯，也許，美股未來幾天可能要“深蹲”一下，從這些市場反應可以看出，市場對美國未來的經濟走勢並不是非常看好！

在全球主要國家都在降息的大背景下，美國想保持美元的強勢地位、推遲或者放棄美聯儲降息的可能性幾乎為零，如果所有國家的貨幣都競相貶值，美元大機率也會跟隨，因為這對特朗普的出口不利！