首先我們要知道電影行業的市場容量，再判斷萬達電影的市場佔有率，以及未來的發展空間，進而判斷它是否能價值500億的市值。

用腳投票，說明市場對萬達電影的這宗併購並不看好，為什麼不看好，萬達的屢次併購方案都不符合國家鼓勵的產業方向，股民都看出來了。

2016年，中國掀起了海外併購新高潮，全年中國非金融類直接投資額達到1701.1億美元，以44.1%的同比增幅創出新高，中國企業當年共實施對外投資併購專案742起，實際交易金額1072億美元，涉及73個國家和地區的18個行業大類。

隨之，國家嚴控中資企業的境外併購專案。說來耐人尋味，萬達集團六個海外投資專案因都在國家嚴格控制的投資領域而受到監管部門嚴肅處理：收購不得從境內融資；資產不得注入境內上市；不得從境內注資到境外產業；如海外標的轉手賣給國內企業，監管不予批准。

萬達電影併購方案的三年五次調整，也基本上延伸了之前的六次海外併購套路。2005年一方面繼續加大投資影視產業，另一方面收購陳思誠的騁亞影視、電視劇公司新媒誠品、遊戲公司互愛互動，組建萬達影視。

2016年6月，萬達電影聲稱收購傳奇影業和萬達影視，因375億的總估值以及傳奇影業每年兩位數的虧損引起二級市場和輿情的質疑。當年8月，萬達電影宣佈中止此次收購。

重組陷入停滯的2017年，包括泛海控股、巨人投資、河南建業、華策影視等機構投資者紛紛從傳奇影業撤資，這個專案讓萬達倒貼21億。

今年2月27日，經過4次調整後，萬達電影併購方案終於獲得證監會有條件透過，裝入的資產還是電影、電視劇、遊戲等國家不鼓勵的業務板塊。

國家不鼓勵的產業得不到市場的認可，得不到認可的資產你說值不值五百億？