除非全款，不然就默默接受吧。

對銀行股來說，盈利上整體對中小銀行更不利，因為此前中小銀行的中小企業、民營企業貸款佔比高，利率也很高，這次國常會確定降低貸款利率以及央行釋出LPR，將促使銀行降低貸款利率，此前銀行股因為擔心這一利空政策，而近期整體表現低迷，利空訊息落地後，中小銀行股的股價表現未必下跌。因為中小銀行今年上半年盈利增速普遍不錯，新政策下，增速可能有所下降，考慮到估值因素，中小銀行整體仍有很大的市場上漲空間。

對債市有何影響？江海證券認為，單純考慮此次的定價機制調整對利率債短多長空，對高評級信用債是利好。短期而言，這一政策一方面會強化市場對公開市場利率下調的預期，另一方面政策見效需要時間，經濟下行壓力下對經濟的悲觀預期會延續，因此短期內利率債利率確實存在一定的下行空間。但從中長期來看，政策意在降低實體經濟融資成本，寬信用加碼無疑有利於經濟的企穩，對利率債是利空。對信用債而言，由於此次定價機制調整最為確定性的影響就是大企業的貸款利率有望進一步下降，這無疑有利於降低高評級信用主體的融資成本，高評級信用債利率也將大機率隨之下行。

從交易策略的角度看，利率短期下行是較為確定的，但下行趨勢能否延續取決於市場寬鬆預期能否證實，若MLF利率如期下調，那麼短端利率下行會開啟長端利率下行空間。若MLF並未下調，那麼市場寬鬆預期證偽，利率將面臨反彈風險。因此我們傾向於認為，與其去賭MLF利率是否下調，追求確定性收益更為穩妥，短期隨著利率下行可適當獲利了結，降低久期和槓桿。