以下為報告中對行業分析後的部分觀點：
在發達國家，主機是最重要的遊戲平臺，我們耳熟能詳的一線遊戲大都在此首發。主機使用者具備很強的黏性和消費能力。進入21世紀，只有任天堂、索尼、微軟三個全球巨頭擁有設計和運營主機的能力。每次主機的更新換代，都會引發整個遊戲行業的技術和創意洗牌。由於歷史原因，中國缺席了過去大部分世代的主機戰爭。
從1972年以來，遊戲主機戰爭已經進行了八個世代，每個世代都伴隨著巨頭之間的殘酷競爭。雅達利、NEC、世嘉這些昔日霸主已經退出市場甚至銷聲匿跡，任天堂、索尼大起大落，微軟離勝利的CROWN永遠只差一步。價值千億美元的賭注，在巨頭之間反覆搖擺，無論是技術、成本、市場還是生態系統優勢，都不足以保證勝利。
在大部分世代，贏得戰爭的主機都是內容質量最高、最豐富的。主機廠商首先要建立強大的第一方自研內容壁壘，以此吸引核心粉絲群；然後以優厚的條件和生態系統的力量，吸引足夠的第三方內容，覆蓋儘可能多的玩家。任天堂的崛起與衰落、索尼的取而代之，無不證明：是內容駕馭渠道，而不是渠道控制內容。
智慧手機的興起，深刻地改變了遊戲業態——大部分市場增量被手機遊戲拿走了。在北美、歐洲，主機尚維持著優勢地位；在亞洲，手遊早已後來居上。三大主機廠商提出了不同的應對思路：索尼、微軟希望進一步加強主機硬體效能，以技術優勢取勝；任天堂希望將主機與移動遊戲結合起來，並且寄希望於廣闊的中國市場。
2020年，遊戲主機的“第九世代”即將開啟，遊戲行業將面臨技術和內容創意的又一輪洗牌。遊戲行業將“兩極分化”：頭部廠商強者恆強、不斷擴大生態系統，垂直、小眾廠商呈現百花齊放的態勢。
騰訊在與任天堂合作引進Switch之後，可能成為中國主機市場的破局者；任天堂的創意和IP，加上騰訊的流量和運營能力，無疑將構成遊戲行業的“黃金組合”。網易一直在集中研發資源、向大型高階遊戲發展，海外投資併購將發揮至關重要的作用。完美世界是A股遊戲公司中唯一具備強大主機遊戲團隊的，在歐美市場頗負盛名，與騰訊的合作有助於分享國內主機市場的第一杯羹。虎牙直播等遊戲直播平臺將因為主機的升級換代、開拓中國市場，而獲得更高質量、更有創意的內容來源。
監管繼續趨嚴；玩家審美疲勞；產品生命週期耗盡；估值偏高。
以下為報告中對行業分析後的部分觀點：
遊戲主機，遊戲行業CROWN上的明珠：在發達國家，主機是最重要的遊戲平臺，我們耳熟能詳的一線遊戲大都在此首發。主機使用者具備很強的黏性和消費能力。進入21世紀，只有任天堂、索尼、微軟三個全球巨頭擁有設計和運營主機的能力。每次主機的更新換代，都會引發整個遊戲行業的技術和創意洗牌。由於歷史原因，中國缺席了過去大部分世代的主機戰爭。
橫跨四十年，價值千億美元的競爭：從1972年以來，遊戲主機戰爭已經進行了八個世代，每個世代都伴隨著巨頭之間的殘酷競爭。雅達利、NEC、世嘉這些昔日霸主已經退出市場甚至銷聲匿跡，任天堂、索尼大起大落，微軟離勝利的CROWN永遠只差一步。價值千億美元的賭注，在巨頭之間反覆搖擺，無論是技術、成本、市場還是生態系統優勢，都不足以保證勝利。
勝利的關鍵是內容、內容、內容：在大部分世代，贏得戰爭的主機都是內容質量最高、最豐富的。主機廠商首先要建立強大的第一方自研內容壁壘，以此吸引核心粉絲群；然後以優厚的條件和生態系統的力量，吸引足夠的第三方內容，覆蓋儘可能多的玩家。任天堂的崛起與衰落、索尼的取而代之，無不證明：是內容駕馭渠道，而不是渠道控制內容。
移動網際網路時代，主機廠商艱難求變：智慧手機的興起，深刻地改變了遊戲業態——大部分市場增量被手機遊戲拿走了。在北美、歐洲，主機尚維持著優勢地位；在亞洲，手遊早已後來居上。三大主機廠商提出了不同的應對思路：索尼、微軟希望進一步加強主機硬體效能，以技術優勢取勝；任天堂希望將主機與移動遊戲結合起來，並且寄希望於廣闊的中國市場。
2020年，遊戲主機的“第九世代”即將開啟，遊戲行業將面臨技術和內容創意的又一輪洗牌。遊戲行業將“兩極分化”：頭部廠商強者恆強、不斷擴大生態系統，垂直、小眾廠商呈現百花齊放的態勢。
騰訊在與任天堂合作引進Switch之後，可能成為中國主機市場的破局者；任天堂的創意和IP，加上騰訊的流量和運營能力，無疑將構成遊戲行業的“黃金組合”。網易一直在集中研發資源、向大型高階遊戲發展，海外投資併購將發揮至關重要的作用。完美世界是A股遊戲公司中唯一具備強大主機遊戲團隊的，在歐美市場頗負盛名，與騰訊的合作有助於分享國內主機市場的第一杯羹。虎牙直播等遊戲直播平臺將因為主機的升級換代、開拓中國市場，而獲得更高質量、更有創意的內容來源。
風險提示：監管繼續趨嚴；玩家審美疲勞；產品生命週期耗盡；估值偏高。