尿素又“火”了，價格高的出乎意料，自今年起其價格便呈現暴風式上漲。即便基層市場觀望居多，但也無奈，批發價格水漲船高，貿易商擔憂高價尿素儲存風險高，採購隨用隨採，複合肥廠及膠合板廠的剛性需求不得不高價也採購；而尿素這波上漲似乎並不完全因為需求而漲價，更多的是開工低位的刺激，區域性疫情反彈所致的下游未雨綢繆式採購，且近期尿素企業仍有借勢上漲的意向。尿素期貨、現貨價格同步大漲，與其它化工產品深跌形成鮮明的對比。尿素是連續性生產，那麼尿素為何能夠強勢上漲？還要持續多久？

首先，氣頭企業的影響。。因近期市場整體表現相對較好，雖氣頭企業仍處於停產中，但多數企業復產的積極性相對較高，據悉西北部分氣頭企業計劃提前至1月底復產，按照目前的計劃來看，進入1月20日後，國內部分氣頭企業將會復產，按照上述情況預計，如果當前市場需求保持不變的前提下，在1月底前後市場供應量將會有明顯的增量，價位上漲將會受到一定的抑制。

其次，市場需求持續時間。近期排除工業的硬性需求外，現在需求表現較但高價位成交的佔比其實並不算太高，即便後期價位還有再度上調的可能，但後期成交價位的漲幅以及成交數量應不會有太多的增量。為強勢的區域也就是江蘇地區，而當地市場也多為備肥以及疫情恐慌之下爆發的採購。

最後，冬儲季節的啟動。東北市場需求強勁 冬儲採購正當時。貨源供給緊俏，物流成本相應提高，導致集中供需緊張，拉動尿素上漲。

尿素：現貨價格維持升勢，從貼水期貨逐步變成升水期貨。

供應方面，上週日均產量11.65萬噸，環比前一週的11.70萬噸減少0.05萬噸，比去年同期日產12.91萬噸減少1.26萬噸；氣頭裝置大面積停產檢修，供應偏低態勢在採暖季結束前難有根本性改善。

需求方面，山東河南以及蘇皖區域的冬小麥追肥即將開啟，但鑑於近期國內普遍降溫，短時難以進行，目前仍處備肥階段。

工業方面或有季節性小幅回落，東北兩廣區域按需採購，淡儲備肥進行中。整體來看，目前主流地區下游拿貨情緒尚可，一季度價格仍能保持堅挺。

庫存方面，尿素生產企業庫存持續下滑，推動了尿素現貨的看漲情緒。我們認為，原料動力煤價格大幅攀升壓縮了尿素生產利潤，也相應提升了尿素價格中樞；低庫存的矛盾在春季的推漲效應將更加突出，尿素具備一定的配置價值。

建議1800一線新入場買入保值頭寸繼續持有。尿素盤面短期快速上行且升水現貨，激發了尿素企業的賣保情緒，但短期回撥難改尿素供需偏緊預期。